日前，新诺威制药披露招股书，拟募资12.4亿元投资维生素类保健产品的产能、研发和营销等项目。千亿市值企业石药集团（01093.HK）在手握恩必普、欧来宁和玄宁等三大品种药后，将新诺威制药分拆出来单独冲击IPO，正是要壮大保健品产业，形成药品+保健品两翼，充分享受到估值溢价的预期。
保健食品的保健作用在当今的社会中，也正在逐步被广大群众所接受。保健品是中国大陆的一般称呼，在国外包括港澳台地区一般称之为：膳食补充剂。 目前，我国保健食品可分为传统滋补品和膳食营养补充剂两大类，传统滋补品市场日渐萎缩，膳食补充剂未来份额将持续扩大。
在老龄化趋势加强、医保压力增大等其他因素的共同作用下，国家政策对“治未病”越来越重视。国家《“健康中国2030”纲要》强调，推进健康中国建设，要坚持预防为主，强化早诊断、早治疗、早康复。而保健品的主要作用是增强免疫力、促进细胞再生、促进病体康复等，不仅可以改善亚健康、慢性病患者的亚健康状态和治愈程度，也对健康的居民发挥预防和保健作用。因此在诸多政策落地和健康意识提高的利好下，保健品相关政策不断完善。
目前，中国已经成为世界上老年人口最多的国家，据国家统计局最新数据，2017年60周岁及以上人口24090万人，占总人口的17.3%，其中65周岁及以上人口15831万人，占总人口的11.4%。当一个国家或地区60岁以上老年人口占人口总数的10%，或65岁以上老年人口占人口总数的7%。近十年，中国65岁以上老年人口不断增长，同比增速由2008年的3.0%增长至2017年的5.5%。老年人口数量庞大，随着老年消费者健康意识的提升，老年消费者对保健品需求越来越大。
受消费者治疗向预防诉求转变、健康意识提升、健康需求精细化、追求高品质保健品等因素推动，2014年中国保健品市场规模突破千亿，2017年中国保健品市场规模逼近1500亿。预计2020年中国保健品市场规模将达1816亿元。对比中美保健品消费习惯可发现，中国市场仍有较大发展空间。美国的保健品渗透率达50%，而中国仅为20%；其中，美国有60%的保健品消费者属于粘性用户，而中国仅有10%；就人均消费金额而言，中国也仅为美国的1/8。因此，未来中国保健品行业前景光明，市场潜力大。
参考观研天下发布《2018年中国保健品行业分析报告-市场运营态势与发展趋势研究》
我国保健品制造企业平均毛利率可以达到40%以上，净利率在15-20%之间，较高的利润、监管不严、进入门槛低等原因共同导致大量中小型企业先后进入，厂商数量众多。根据《2017年度食品药品监管统计年报》，2017年我国约有2317家保健品生产企业，大部分为中小型企业。数据显示，前二十名的企业销售收入仅占38.6%的市场份额，市场末端长尾存在着众多规模较小、品牌不知名的地方企业。
随着“大健康”理念兴起，保健品的人均支出、消费人群有了显着提升，“大健康”政策利好行业发展。数据显示我国保健品行业规模从2002年442亿元增长至2017年2376亿元，成为全球第二大保健品市场。对标发达国家，我国保健品市场仍处于发展初期，孕期保健、美容养颜、运动保健等细分领域机会多，未来增长空间巨大。
保健品上游原材料厂商的产业链附加值低，下游渠道商溢价比例较高，其中连锁药店是市场流量最大入口，线上渠道增速最快。由于保健品企业的高毛利率，吸引众多厂商加入，以中小规模为主，市场集中度低，龙头企业未形成显着壁垒优势。新食品原料时隔两年再度获批，给保健品开发提供新机会。
保健食品的保健作用在当今的社会中，也正在逐步被广大群众所接受。保健品是中国大陆的一般称呼，在国外包括港澳台地区一般称之为：膳食补充剂。 目前，我国保健食品可分为传统滋补品和膳食营养补充剂两大类，传统滋补品市场日渐萎缩，膳食补充剂未来份额将持续扩大。
在老龄化趋势加强、医保压力增大等其他因素的共同作用下，国家政策对“治未病”越来越重视。国家《“健康中国2030”纲要》强调，推进健康中国建设，要坚持预防为主，强化早诊断、早治疗、早康复。而保健品的主要作用是增强免疫力、促进细胞再生、促进病体康复等，不仅可以改善亚健康、慢性病患者的亚健康状态和治愈程度，也对健康的居民发挥预防和保健作用。因此在诸多政策落地和健康意识提高的利好下，保健品相关政策不断完善。
我国保健品行业相关政策
图表来源：互联网
目前，中国已经成为世界上老年人口最多的国家，据国家统计局最新数据，2017年60周岁及以上人口24090万人，占总人口的17.3%，其中65周岁及以上人口15831万人，占总人口的11.4%。当一个国家或地区60岁以上老年人口占人口总数的10%，或65岁以上老年人口占人口总数的7%。近十年，中国65岁以上老年人口不断增长，同比增速由2008年的3.0%增长至2017年的5.5%。老年人口数量庞大，随着老年消费者健康意识的提升，老年消费者对保健品需求越来越大。
受消费者治疗向预防诉求转变、健康意识提升、健康需求精细化、追求高品质保健品等因素推动，2014年中国保健品市场规模突破千亿，2017年中国保健品市场规模逼近1500亿。预计2020年中国保健品市场规模将达1816亿元。对比中美保健品消费习惯可发现，中国市场仍有较大发展空间。美国的保健品渗透率达50%，而中国仅为20%；其中，美国有60%的保健品消费者属于粘性用户，而中国仅有10%；就人均消费金额而言，中国也仅为美国的1/8。因此，未来中国保健品行业前景光明，市场潜力大。
参考观研天下发布《2018年中国保健品行业分析报告-市场运营态势与发展趋势研究》
2012-2020E中国保健品行业市场规模情况
图表来源：公开资料整理
我国保健品制造企业平均毛利率可以达到40%以上，净利率在15-20%之间，较高的利润、监管不严、进入门槛低等原因共同导致大量中小型企业先后进入，厂商数量众多。根据《2017年度食品药品监管统计年报》，2017年我国约有2317家保健品生产企业，大部分为中小型企业。数据显示，前二十名的企业销售收入仅占38.6%的市场份额，市场末端长尾存在着众多规模较小、品牌不知名的地方企业。
2012-2017年中国保健品行业生产企业数量
图表来源：公开资料整理
随着“大健康”理念兴起，保健品的人均支出、消费人群有了显着提升，“大健康”政策利好行业发展。数据显示我国保健品行业规模从2002年442亿元增长至2017年2376亿元，成为全球第二大保健品市场。对标发达国家，我国保健品市场仍处于发展初期，孕期保健、美容养颜、运动保健等细分领域机会多，未来增长空间巨大。
保健品上游原材料厂商的产业链附加值低，下游渠道商溢价比例较高，其中连锁药店是市场流量最大入口，线上渠道增速最快。由于保健品企业的高毛利率，吸引众多厂商加入，以中小规模为主，市场集中度低，龙头企业未形成显着壁垒优势。新食品原料时隔两年再度获批，给保健品开发提供新机会。
资料来源：公开资料，观研天下整理，转载请注明出处（YZ）
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