致力于火腿及肉制品的金字火腿在2016年萌生了进军医药医疗健康产业的想法，之后通过控股专注于大健康产业的中钰资本管理（北京）股份有限公司（以下简称“中钰资本”），最终如愿以偿。不料，中钰资本的首年业绩承诺就未完成。在业绩承诺方迟迟未能履行现金补偿的情形下，对方却改为请求资产回购。作为公司医药健康产业的重要平台，金字火腿的双主业模式遇到了挑战。
请求资产回购引关注
参考观研天下发布《2018年中国医药行业分析报告-市场运营态势与发展前景研究》
在未对金字火腿进行现金补偿的情形下，中钰资本的业绩承诺方提出请求回购中钰资本51%股份一事引发了市场的极高关注。对于上述事项，深交所于7月25日向金字火腿下发了关注函。在2016年金字火腿收购中钰资本以谋求向医药医疗健康产业转型，不料，中钰资本的首年业绩承诺就未完成。7月24日，金字火腿发布的关于2017年度中钰资本业绩补偿相关进展公告显示，业绩承诺方深圳中钰金融控股有限公司（即娄底中钰）、禹勃、马贤明、金涛、王波宇、王徽应在年度审计报告出具后3个月内即2018年7月23日前对公司进行现金补偿，但截至公告日，公司未收到娄底中钰等业绩承诺补偿义务人关于中钰资本业绩承诺的补偿款。2018年7月23日，公司收到业绩承诺方等请求回购公司持有的51%中钰资本股份的函件，公司将进行评估并与请求回购方进行磋商。
对此，深交所于7月25日向金字火腿下发关注函，要求金字火腿结合《股权转让协议》约定，说明业绩补偿义务与回购股份之间的关系，以及在未履行业绩补偿义务的情况下，补偿方在回购股份后是否还需继续承诺现金补偿义务，回购股份是否损害公司利益。
根据金字火腿此前披露的公告，业绩承诺方未按照协议约定履行业绩补偿的，金字火腿有权要求中钰资本原股东将届时公司持有的全部中钰资本股份进行回购，回购金额为公司实际投资额基础上按年化10%收益率溢价。
据悉，2016 年 7 月，金字火腿宣布以自有资金 4.3 亿元受让中钰资本 43% 股权，跨界布局大健康产业。是年 12 月，金字火腿再对中钰资本增资 1.63 亿元，持股比例由 43% 提高到 51%。
彼时这笔交易被视为 PE 公司（私募股权投资）" 嫁给 " 上市公司的典型案例。公开资料显示，中钰资本专注大健康产业，着力打造中钰医生集团、医疗实业平台、产业投资基金等三大平台，禹勃系中钰资本董事长。
收购中钰资本之后，金字火腿启动战略转型，形成了火腿及肉制品、医疗大健康的双主业格局。
" 所谓双主业，实则是类借壳，只是碍于监管规则，无法一步到位。" 浙江私募圈一位人士告诉时代周报记者。
2017 年 8 月 17 日，金字火腿控股股东的一致行动人施延助、施雄飚和施文，拟将所持 1.44 亿股股票协议转让给娄底中钰，转让均价 10.7 元 / 股，较市价溢价约 10.4%，总对价为 15.41 亿元。
细查娄底中钰的 5 名股东，正是中钰资本的核心管理团队禹勃、马贤明、金涛、王波宇、王徽。其中，禹勃持有娄底中钰 67.10% 股权。
交易完成后，娄底中钰将以 14.72% 的持股比例坐上金字火腿二股东席位，施延军及其一致行动人套现逾 15 亿元后，持股比例降到 41.38%，仍是控股股东。
彼时，溢价接盘的娄底中钰其实囊中羞涩。当时披露的资金来源中，娄底中钰自有资金约 1.6 亿元，向上海万得投资借款不超过 7 亿元，年利率 6%；向益群集团借款不超过 4 亿元，年利率 6%；股票质押融资 4 亿– 8 亿元，年利率约 6.5%。
但中钰资本2017年度实际完成净利润仅为1281.39万元，距离2.5亿元的的业绩承诺相去甚远。
资料来源：观研天下整理
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