我国营养保健产业与发达国家相比仍处于初级发展阶段，随着经济水平的不断提高和保健品消费意识消费习惯的养成，消费者购买保健品的种类、频次将大幅增加。可以预见，我国保健品产业发展空间巨大。值得关注的是，我国营养保健产业在品牌、质量、服务价值和竞争力等方面均有待提升，消费者对于国外保健品品牌消费的加大，也反向刺激着国内品牌加速改革和提升。如何借用市场之力倒逼行业转型升级，从需求端促进保健品行业供给侧的结构性改革，拉动行业空间放量增长，成为业内值得深思的话题。
随着我国社会经济的不断发展，人们的生活水平、生活质量也逐步提高，再加上我国人口老龄化程度不断加深等诸多社会环境共同影响，促进营养保健品行业市场规模不断发展壮大。2018年，我国营养保健品市场销售收入约为2800亿元，较上年增长18%以上。
品种分化程度明显 膳食补充类产品占主流
我国营养保健品市场按照品种分类可以分为运动营养品、儿童保健品、体重管理品、滋补类保健品、膳食补充类保健品五大类。
由于人们生活品质的提高，对于日常饮食补充营养越来越重视，膳食补充类营养品在全部营养保健品中占据绝对主流的位置。2017年，膳食补充类营养品销售收入约为1236.85亿元，占据全部营养保健品销售收入的50.58%。
老龄化加剧 消费群体基数上升
我国人口老龄化程度不断加重，2017年65岁以上人口比重已经达到了11.6%，伴随着人口老龄化程度加深的是与养老、医疗等相关产业的蓬勃发展，在营养保健品行业，主要使用人群为老年人的滋补类保健品占全部市场比重也超过了30%。2017年，滋补类保健品销售收入约为748.05亿元，占全部营养保健品销售收入的30.59%。而其他三类营养保健品所占比重不大，合计占比不足20%。
随着现代生活压力的逐渐加重，越来越多的中年人也加入了保健品消费的主力大军中，“保温杯里泡枸杞”不在是一句玩笑，而是在现实生活中里切切实实发生的事情，越来越多的白领人士出现了亚健康的状态。于是保健品企业纷纷将目光瞄准这个新型的市场，保健品是老人的专属的说法一去不复返。
2008年，60岁以上老年人牢牢占据着中国营养保健品消费的半壁江山，而40-60岁人群与40岁以下人群消费比例相差不大。而到了2018年，60岁以上老年人与40-60岁的中年人对于营养保健品的消费比例仅差7%。
随着老龄社会的深化，未来我国居民对于医疗保健的需求必将呈指数级增长，而其中可以辅助治疗和调节生理机能等方面发挥重要作用的保健品必将分享老龄化社会发展的红利，增长空间广阔。
上游产业链附加值低 下游渠道商溢价比例高
供给端：上游厂商产品结构相对单一，议价能力较低。保健品产业链上游主要由基础化工品生产企业和中草药提取厂商构成，原材料种类繁多且分散，一家上游企业一般仅能供给2—3类保健品原料，无法依靠自身产品范围覆盖下游保健品生产所需的众多原材料，产品结构较为单一，下游厂商对原材料厂商的依赖程度较小。因此，原材料厂商对下游保健品生产企业的议价能力较低，进而导致上游企业在产业链中价值占比较低。
需求端：原材料种类多，成本比例低，对上游价格弹性小。由于保健品种类众多，原材料品种繁杂。同时，保健品拥有健康溢价，是高附加值产品，终端产品价格水平整体较高，原材料端的整体成本占比较小，因此，保健品生产企业对上游原材料价格变动不敏感，对上游依赖性较小。
近年来电商渠道兴起，保健食品线上销售成为新的增长点。保健食品传统销售渠道以直销、药店、商超等为主，根据数据可知，药店渠道已经逐渐接近饱和且增速放缓，相反，新兴的电商开始迅猛发展。从2010年至2015年，保健食品电商渠道销售份额占比从约等于零增长到20%，电商由此成为保健食品新的主要销售渠道。受益电商业务兴起，2017年前三季度保健食品企业实现营收和净利润分别为80.03亿元、13.49亿元，同比增长57.48%、55.89%，业绩重回快速增长道路。其中，汤臣倍健发力线上业务，其主品牌、健力多、健之宝皆发展良好，前三季度营收和净利润分别为23.50亿元、8.28亿元，同比增长22.87%、49.53%。此外，海外品牌如西王食品旗下的MuscleTech、合生元旗下的Swisse线上业务均实现快速增长，预计MuscleTech和Swisse全年销售分别为3亿元和8亿元，同比增长超100%。我们认为随着消费者健康意识的培养，通过电商平台购买保健食品将逐渐成为主流，未来保健食品线上业务的发展值得期待。
参考观研天下发布《2018年中国营养保健品行业分析报告-市场深度分析与发展前景研究》
人均收入提升 消费升级显著随着我国社会经济的不断发展，人们的生活水平、生活质量也逐步提高，再加上我国人口老龄化程度不断加深等诸多社会环境共同影响，促进营养保健品行业市场规模不断发展壮大。2018年，我国营养保健品市场销售收入约为2800亿元，较上年增长18%以上。
品种分化程度明显 膳食补充类产品占主流
我国营养保健品市场按照品种分类可以分为运动营养品、儿童保健品、体重管理品、滋补类保健品、膳食补充类保健品五大类。
由于人们生活品质的提高，对于日常饮食补充营养越来越重视，膳食补充类营养品在全部营养保健品中占据绝对主流的位置。2017年，膳食补充类营养品销售收入约为1236.85亿元，占据全部营养保健品销售收入的50.58%。
老龄化加剧 消费群体基数上升
我国人口老龄化程度不断加重，2017年65岁以上人口比重已经达到了11.6%，伴随着人口老龄化程度加深的是与养老、医疗等相关产业的蓬勃发展，在营养保健品行业，主要使用人群为老年人的滋补类保健品占全部市场比重也超过了30%。2017年，滋补类保健品销售收入约为748.05亿元，占全部营养保健品销售收入的30.59%。而其他三类营养保健品所占比重不大，合计占比不足20%。
随着现代生活压力的逐渐加重，越来越多的中年人也加入了保健品消费的主力大军中，“保温杯里泡枸杞”不在是一句玩笑，而是在现实生活中里切切实实发生的事情，越来越多的白领人士出现了亚健康的状态。于是保健品企业纷纷将目光瞄准这个新型的市场，保健品是老人的专属的说法一去不复返。
2008年，60岁以上老年人牢牢占据着中国营养保健品消费的半壁江山，而40-60岁人群与40岁以下人群消费比例相差不大。而到了2018年，60岁以上老年人与40-60岁的中年人对于营养保健品的消费比例仅差7%。
随着老龄社会的深化，未来我国居民对于医疗保健的需求必将呈指数级增长，而其中可以辅助治疗和调节生理机能等方面发挥重要作用的保健品必将分享老龄化社会发展的红利，增长空间广阔。
上游产业链附加值低 下游渠道商溢价比例高
供给端：上游厂商产品结构相对单一，议价能力较低。保健品产业链上游主要由基础化工品生产企业和中草药提取厂商构成，原材料种类繁多且分散，一家上游企业一般仅能供给2—3类保健品原料，无法依靠自身产品范围覆盖下游保健品生产所需的众多原材料，产品结构较为单一，下游厂商对原材料厂商的依赖程度较小。因此，原材料厂商对下游保健品生产企业的议价能力较低，进而导致上游企业在产业链中价值占比较低。
需求端：原材料种类多，成本比例低，对上游价格弹性小。由于保健品种类众多，原材料品种繁杂。同时，保健品拥有健康溢价，是高附加值产品，终端产品价格水平整体较高，原材料端的整体成本占比较小，因此，保健品生产企业对上游原材料价格变动不敏感，对上游依赖性较小。
近年来电商渠道兴起，保健食品线上销售成为新的增长点。保健食品传统销售渠道以直销、药店、商超等为主，根据数据可知，药店渠道已经逐渐接近饱和且增速放缓，相反，新兴的电商开始迅猛发展。从2010年至2015年，保健食品电商渠道销售份额占比从约等于零增长到20%，电商由此成为保健食品新的主要销售渠道。受益电商业务兴起，2017年前三季度保健食品企业实现营收和净利润分别为80.03亿元、13.49亿元，同比增长57.48%、55.89%，业绩重回快速增长道路。其中，汤臣倍健发力线上业务，其主品牌、健力多、健之宝皆发展良好，前三季度营收和净利润分别为23.50亿元、8.28亿元，同比增长22.87%、49.53%。此外，海外品牌如西王食品旗下的MuscleTech、合生元旗下的Swisse线上业务均实现快速增长，预计MuscleTech和Swisse全年销售分别为3亿元和8亿元，同比增长超100%。我们认为随着消费者健康意识的培养，通过电商平台购买保健食品将逐渐成为主流，未来保健食品线上业务的发展值得期待。
资料来源：观研天下整理
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