原料药和制剂在产业价值链中地位有着显著地差异 制剂毛利率和净利率高于原料药行业

导读： 原料药和制剂在产业价值链中地位有着显著地差异 制剂毛利率和净利率高于原料药行业。原料药和制剂在产业价值链中的地位有着显著地差异。从产品角度来看，制剂行业产品中的专利药和首仿药等需要大量的技术和资本投入，因此制剂行业产品的附加值较高，其盈利能力也相对较强；

参考《2016-2022年中国化学原料药市场竞争态势及十三五发展机会分析报告》

       原料药和制剂在产业价值链中的地位有着显著地差异。从产品角度来看，制剂行业产品中的专利药和首仿药等需要大量的技术和资本投入，因此制剂行业产品的附加值较高，其盈利能力也相对较强；原料药行业的发展主要是需要大量的资本投入，与制剂行业相比，技术方面要求相对较低，因此其产品附加值也相对较低，同时其产品需要销售给下游制剂行业，议价能力偏弱。因此，制剂行业的毛利率和净利率也高于原料药行业。 

       将制剂进一步细分为专利药和仿制药，从研发难易程度和技术含量而言，专利药的研发难度更大，技术含量也较高，产品的附加值较大，因此在制剂行业之中，专利药生产企业的盈利能力要高于仿制药生产企业。通过对国外医药企业毛利率和净利率的对比就可以看出，专利药生产企业医药企业如 Amgen，Gilead，Celgene 等，毛利率和净利率分别可以达到 80%和 25%以上，而一些仿制药企业，如 Mylan 仅能达到 40%和 10%左右，Teva 仿制药板块的毛利率和净利率也低于专利药生产企业。 

       原料药可以进一步细分为大宗原料药和特色原料药；特色原料药由于对药品生产工艺、质量控制等方面要求较高，同时品种也较多，产品同质化程度较轻，企业容易在某个细分领域形成独特的优势，因此竞争也相对较弱，而大宗原料药产品同质化严重，在工艺、生产流程等方面已经比较成熟，此外由于其价格从长期来看不够稳定，因此特色原料药的毛利率一般高于大宗原料药。通过对比华海药业和东北制药原料药板块的毛利率，可以看出，同样是生产原料药，华海药业的原料药业务主要以生产普利、沙坦类等特色原料药为主，而东北制药的原料药业务主要以属于大宗原料药的维生素 C 为主，前者的毛利率相对较高。特色原料药的毛利率一般高于大宗原料药。 

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