医药研发头号重在以自我突破成长

摘要：中国医药研发外包的头号明星药明康德被收购，凸显了本土公司难以自我突破成长天花板的困顿现实

正文：顶着亚洲最大医药研发外包（CRO）企业的光环，仅在2年前还缔造了中国公司收购美国企业的第二大交易，而今却反被全球第四大CRO公 司收入囊中。如此戏剧性的逆转不禁让市场产生巨大的疑问：长期被视为中国外包力量崛起代表的药明康德(WuXi PharmaTech（Cayman）Inc，WX.NYSE)究竟发生了什麽？

此交易若成功，则将成为一个新的里程碑式的入境并购案例。4月26日，美国医药研发公司查士睿华(Charles River Laboratories International，简称CRL)宣布以每股ADS(存托股，代表八股普通股)21.25美元的价格收购药明康德，包括11.25美元现金和价值 10美元股票，总交易价达到16亿美元，这可能成为近年来外国公司对中国企业最大规模并购案—在可口可乐24亿美元收购汇源失败之後。

对药明康德CEO李革来说，他不得不面对外界对其“卖掉公司”质疑。5月3日，在其参加母校北京大学化学系建系100周年活动时，还向 学弟们解释了自己为何从“老板”又变成“打工者”。

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“从交易角度，是我们被收购。但对我来说，是找到了非常好的合作夥伴。我们做‘发现’，CRL做‘发展’，相互推动形成更高效的新药研 发引擎。”李革对《环球企业家》说。他一再声称，此交易不应被视之为药明康德被“卖”掉，因为其并没有套现，“这是一个商业运作，不通过商业运作，你完成 不了这件事情”。

李革致力于“完成的事情”，是希望为客户提供从临床前药物研发到临床实验的一体化CRO服务。而这场被李革称之为将“划时代”的交易背 後，凸显的是中国独立CRO公司的发展困境，和CRO逆向潮流的出现—原本期待的全球医药研发外包重心的确正在从西方向东方转移，但其伴生的结果，可能不 再是中国独立CRO公司的壮大，而是它们成为跨国公司借机扩大中国市场的收购目标。就在CRL与药明康德宣布交易不久前，另一家国际CRO公司PPD收购 了中国的保诺科技和依格斯医疗科技。