酒企纷纷提价 年报值得期待

　　自出现恢复性增长以来，食品饮料行业业绩表现抢眼。就目前已披露2016年业绩预告的食品饮料上市公司来看，有超过七成的公司业绩预喜。从食品饮料行业细分领域来看，白酒行业依然是机构最为关注的板块。招商证券分析师董广阳表示，过去的2016年白酒估值业绩双升，二级市场走势稳定，核心在于业绩回升确认和市场寻求确定性收益品种。当前白酒整体估值较为合理，龙头估值相对偏低。随着A股投资者越来越国际化、机构化、价值化，在行业稳定增长趋势并未变化下，部分低估值品种仍有望提升。

　　从目前情况看，名酒春节旺季的量价表现已经超预期，开门红可期。申万宏源证券分析师吕昌指出，中期看，春节旺季后将进入较长时间的淡季，一批价小幅回落是正常现象，但今年将淡季不淡，尤其是名酒企业，淡季也具备催化时点，包括糖酒会，年报及一季报。去年下半年以来酒企的纷纷提价，多数酒企2016年底提前完成回款任务，2017年春节完成开门红，年报季报值得期待，再次强调名酒回调即是再次买入时点。从食品饮料行业来看，临近春节旺季，白酒基本面持续向好，温和通胀等行业利好不断。除白酒外，2017年上半年原奶价格温和上涨带动乳制品行业收入增长，板块催化剂在不断累积，目前最好的策略是继续持有，对看好的个股继续逢低买入。

　　方正证券分析师王永锋则认为，白酒行业是在总量不增长的情况下，消费升级驱动和营销竞争使得市场加速在向一二线优势品牌集中。坚定看好行业一二线龙头至少三年的增长趋势，目前建议关注五粮液、老白干酒、泸州老窖、贵州茅台、古井贡酒等。其他细分领域中，王永锋认为，中国进口需求的恢复有助于国际奶价的逐步企稳，缩小中外差距。肉制品方面猪价反转趋势确定，建议继续买入乳制品龙头伊利股份和肉制品龙头双汇发展。

　　【行业展望】

　　高端白酒“春节高价”难持续

　　春节黄金周，白酒涨价的脚步不停歇。《华夏时报》记者注意到，白酒企业抓住消费者置办年货的时机，白酒进入春节销售旺季冲刺期。茅台等高端白酒一批价继续上涨，线上线下销售呈现火热态势。然而，低端白酒却仅仅能选择生存这条路，未来白酒涨价潮还能否持续？高端和低端两个领域又会呈现怎样的分歧？

　　高端酒价格蹿升

　　每逢春节，都是白酒一年一度的最旺销售节点，今年也不例外，《华夏时报》记者走访商超发现，不少白酒品牌都将300元以内的产品摆放在显眼位置，并且几乎所有品牌都有新年包装推出。为了吸引顾客的注意，有的用带颜色的价签告知价格优惠，还有不少一二百元的产品则推出“买一赠一”的促销活动。

　　据手机百度公布了“春节年货排行榜”显示，从亿万网民的真实扫码排行榜数据来看，五粮液的扫码量超越茅台，成为了酒类第一。

　　同时，春节前，茅台集团发布了“年货节”战报。1月1日至1月11日茅台电商销售总额达1.65亿元。其中，天猫平台销售比重最大，占全网48%，销售额达8000多万元。茅台电商仓储物流部相关负责人对媒体表示，临近春节，茅台销售量放大，物流一直紧张，合作的四家物流快递公司德邦、顺丰、中铁、邮政每天都抽调人员来茅台加班加点，每天至少保证1000箱的发货量。

　　然而，与酒企的高调火热不同，今年春节前，酒类电商平台的促销活动显得低调温和了许多。1919酒类直供推出了“年货盛宴”、“品牌盛宴”等活动，对部分产品进行打折促销。酒仙网则主打场景营销。自1月9日开始，酒仙网推出“要酒节”，以此为节点开始春节促销，并以“酒先回家”为概念发起活动，意为“顾客还未回家，先把酒买回家”。

　　值得注意的是，此前因酒类电商超低价销售，品牌白酒纷纷发出公告与电商划清界限的茅台、五粮液、泸州老窖等大酒厂，如今也开始缓和关系，进驻1919酒类直供，开设旗舰店。

　　虽然电商仅占茅台酒销售很小的比例，但线下渠道占据茅台销售大头。据了解，1月初一批价稳定在1150元/瓶左右。随着渠道库存不断消化，近日一批价开始小步上涨。有经销商反映，一批价或暂时稳定。如果到货量较少，一批价也将继续上涨，部分库存极低的经销商甚至面临断货的窘境。

　　此外，《华夏时报》记者了解到，除了常规酒，茅台生肖酒以其稀缺性和应时应景，呈现出较强的吸睛效应。1月13日，茅台发布《关于各专卖店订购鸡年酒销售》的通知，验收合格的各专卖店从即日起可以按省、地、县每月各5件、4件、3件的标准订购丁酉鸡年生肖纪念酒。

　　随着茅台酒的价格上涨，800元/瓶以下价位段中高端白酒也迎来较大的价格弹性空间，同时酒企在保价提价方面也采取了系列措施。

　　对于涨价，《华夏时报》采访了多家白酒企业对其的态度，大多反应是顺其自然，并不排斥。其中水井坊总经理范祥福表示，具体涨价与否还要看市场的接纳程度和反应情况，不是由企业说了算。

　　平价白酒拼杀“揽客”

　　其实，价格走高的并非只有茅台。近期包括上述提到的五粮液、汾酒、泸州老窖等品牌的部分中高端产品，也出现调价现象，幅度从数十元到上百元不等。以52度五粮液俗称普五为例，不少商家要价超过800元/瓶，2016年上半年大约在700元/瓶左右。

　　对此，除了成本上涨这个不可忽视的客观原因，也有市场传言，茅台、五粮液等高端酒企刻意缩减供应，引领下游涨价。早在2016年的股东大会上，五粮液就提出控量保价举措，2016年12月有消息称其将在2017年起减少投放量。茅台酒厂也在2016年通知将对部分产品限量批售，随后还在官网声明称“此举是因受产能不足的客观因素影响”。

　　1月17日，泸州老窖国窖酒类销售股份有限公司下发通知，将暂停接收国窖1573订单。相关报道显示，此次停货的还有窖龄酒、头曲、二曲。

　　泸州老窖董秘王洪波也对《华夏时报》记者表示，涨价与否还要看消费者是否认可，供需关系不是酒厂自己决定的。不过，酒厂在适当时候也会根据自身发展来决定是否涨价。

　　虽然白酒企业们普遍在忙着涨价，但部分产品的涨幅扩大，导致市场两极分化的现象愈演愈烈。在春节前的市面上，平价白酒的价格战尤为激烈。

　　北京志起未来咨询集团董事长李志起表示，当前白酒的消费主力来自大众，由人情、宴请、聚会等需求牵动。大众消费更理性，但也越发看重产品品质，占有份额优势的中高端酒企主导地位由此凸显，但中小企业的竞争更加激烈。

　　此前，华西证券一位长期关注白酒的研究员也曾对本报记者表示，高端白酒主要用于商务消费，消费群体对价格不敏感，而二三线白酒则主要是用于家庭消费。

　　其实，白酒市场分化也在业绩上反映出来。公开资料显示，A股19家上市企业中，虽然现在还没有公布年报，但有过半的酒企在2016年10月中旬交出亮眼的三季报业绩单。贵州茅台三季度以营收266.32亿元，同比增幅15.05%；净利润收入124.66亿元，同比增幅9.11%的业绩独占酒业鳌头。

　　与之形成鲜明对比的是，从整体来看，中低端酒企发展持续疲软。

　　至于白酒涨价未来的市场影响？酒业专家杨承平在接受《华夏时报》记者采访时则表示，行业回暖尚早，高端白酒的消费季节性很强，节日需求大，加之一些高端白酒每年的产量是固定的，所以可能造成一段时间内的供需不平衡，才有旺季出现涨价现象。