板块7月份热点从估值修复为主转向改制主题演绎为主。食品饮料行业6月份为估值修复行情带动板块，7月上旬估值修复趋缓，板块热浪由改制主题带动，老白干、沱牌和古井贡截止7月30日月涨幅分别达到73%，36%和33%。本文对近期改制、资产注入、股权变动等行情作了点回顾，这方面山西汾酒、双汇发展、安琪酵母仍留给市场一定期待。
行业热点事件主要来自白酒和乳业。白酒板块消费税问题请参阅我们前期报告《白酒消费税严格征管点评－一线白酒看提价二线白酒看改善》2009/7/26，我们认为计税价格与出厂价比例在50%-70%，核定税基后产品涨价3个月内累计不到20%无需重新核定，两方面给企业一定的回旋余地。乳业方面中粮入股蒙牛成为国内食品行业最大规模并购，我们认为蒙牛一举多得，虽失去优秀民营企业光环，得到的是实质性好处。
高端品通胀预期下半年加强，大众品中报预期逐步释放。下半年以猪肉价格为主的食品类CPI回升加快，有望对整体CPI变动贡献1个百分点，通胀预期若加快，高端品旺季前提价合理性有所加强。大众品中报预期通过近期青啤、安琪酵母预增公告有所释放。三季度啤酒企业完全进入销售和成本两头利好时期，业绩值得期待，我们近期调高了燕京啤酒下半年盈利预测。双汇发展目前估值不高，业绩增速30%有保证，目前实际上也是集团资产整体注入的较佳时机。
板块收益暂时难有太高期待，我们的投资策略是7、8月份推荐大众品，待9、10月份消费旺季时再推高端品。8月份高端品消费淡季，行情需要其他因素刺激，大众品啤酒和肉制品有业绩支撑，板块相对收益不多。在流动性驱动的行情中，周期性行业优于非周期性行业，非周期性行业中，一线股不如二线股，这在07年市场中已经证明过。
重点关注公司
贵州茅台、张裕Ａ、泸州老窖、五粮液、双汇发展、伊利股份、青岛啤酒、燕京啤酒
更多好文每日分享，欢迎关注公众号
【版权提示】观研报告网倡导尊重与保护知识产权。未经许可，任何人不得复制、转载、或以其他方式使用本网站的内容。如发现本站文章存在版权问题，烦请提供版权疑问、身份证明、版权证明、联系方式等发邮件至kf@chinabaogao.com，我们将及时沟通与处理。
