2016年三季度我国商用客车销量与盈利下滑 主要来自于骗补核查导致新能源客车国家补贴等应收账款周转能力大幅下降

 导读： 2016年三季度我国商用客车销量与盈利下滑 主要来自于骗补核查导致新能源客车国家补贴等应收账款周转能力大幅下降。2016Q3 销量继续下滑，大中客表现较好，补贴新政迟迟未落地影响新能源客车销售，三季度客车行业营收和销量均有所下滑。

参考《2016-2022年中国自主品牌乘用车市场发展现状及十三五未来趋势研究报告》

       成长能力： 

       2016Q3 销量继续下滑，大中客表现较好，补贴新政迟迟未落地影响新能源客车销售，三季度客车行业营收和销量均有所下滑。三季度传统客车需求依旧疲软，同时由于新能源客车补贴新政迟迟未落地影响销售，行业营收同比下滑 9.28%，其中金龙汽车骗补事件导致营收下降幅度达 32.18%。三季度客车销量同比下降 9.47%，但受益于 8-10 米新能源客车的增长，大中型客车保持小幅增长（+3.53%）。 

       盈利能力：明显下滑，新能源骗补影响是主因 

       客车行业净利润、净利率出现了不同程度的下滑。分析数据显示：2016Q3 商用客车净利润同比下降 14.4%，净利率 5.22%，同比环比均出现一定下滑，主要是因为金龙汽车由于牵涉新能源客车骗补，三季度净利润亏损 2.66 亿元，拖累了行业表现。 

       毛利率：政策不达预期拖累新能源客车放量，毛利率同比下降。分析数据显示： 

       2016Q3毛利率 18.12%，同比下降 0.54 个百分点。主要原因为补贴新政迟迟未落地影响新能源客车销售，导致产品结构有所恶化。 

       期间费用率：三季度期间费用率同比环比均有所上升。数据显示： 

       2016Q3 客车行业期间费用率上升至 13.02%，主要由于销售费用率、管理费用率和财务费用率均有所上升。 

       营运能力：骗补核查推迟国家补贴发放，明显下滑 

       受新能源汽车骗补核查影响，新能源客车国家补贴未能发放，行业经营性现金流大幅下降。 

       1)从趋势上看，2016Q3 整体现金流的质量下行，主要来自于骗补核查导致的新能源客车国家补贴等应收账款周转能力大幅下降。 

       2）分公司来看，行业内公司现金流质量均出现不同程度的恶化。 

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