棉花抛储方案引来三大猜想

　　导读：棉花抛储方案引来三大猜想。二是棉花进口一般贸易滑准税配额与购买国储数量挂钩，以3:1比例发放。早在2013年，抛储棉花遭遇困境，成交率只有35%左右，为了提高储备棉的成交量，当时市场传言政府可能调整抛储方案，即每购买3吨国储棉可得到1吨进口棉花配额。

　　参考《中国棉花行业分析及未来五年投资战略分析报告》

　　目前，市场上最为关注的就是棉花抛储的具体方案，而业内也有不少专业人士对抛储的方案进行了猜测，大致分为三种：

　　一是可能搭配2016年1%关税内的配额。由于我国的棉花相比外棉成本高、质量差，所以进口棉花配额成为企业争相抢夺的稀缺资源，而国家很有可能为了尽快消化国储棉，提高国储棉成交量，采取按比例搭售配额的方式抛储，但这种方式缺陷是增加外棉进口量，影响国产棉消化速度，与当前国家消化储备棉的主旨冲突。

　　二是棉花进口一般贸易滑准税配额与购买国储数量挂钩，以3:1比例发放。早在2013年，抛储棉花遭遇困境，成交率只有35%左右，为了提高储备棉的成交量，当时市场传言政府可能调整抛储方案，即每购买3吨国储棉可得到1吨进口棉花配额。虽然事后证明只是传言而已，但这种可能性也确实存在，因为在3年收储期间，国内棉花质量下降较为严重，纺企主动购买的意愿并不是很强烈，政府为了尽快消化储备棉，调整储备棉规模及质量，有可能采取这种方法。

　　三是竞拍国储棉按比例搭配国储库中的外棉。这种抛储方案得到了大多数业内人士的认可。他们均认为，这样不仅可以快速消化国储棉规模，而且不用增加进口配额，就可以防止外棉进入国内市场影响国产棉花消费量。比如，现在传言中的计划抛储100万吨，2011年度储备棉33万吨，2012年度储备棉47万吨，储备2012年美棉20万吨。从目前来看，这种方案的可能性最高。

传言分析：国棉抛储价格将高于预期
　　对于“传言”中的2011年度国产棉轮出底价13200元/吨，2012年度国产棉底价14200元/吨，2012年度进口棉转国储棉底价15500元/吨，一些国内纺企和外商表示，从数量上来看，相较1100多万吨的国储棉库存，“轮出”100万吨在意料之中，毕竟国储棉财政补贴已“捉襟见肘”，只是抛储底价高于心里预期。

　　以国产3128级棉花为例，目前，新疆手采棉内地库毛重提货价约13300元/吨~13600元/吨，高于13600元/吨的大多是达到“双29”，即纤维长度29mm及以上，纤维强力达到29GPT及以上的棉花;地产3128级皮棉成交价仅为13000元/吨~13200元/吨，但2011年、2012年国储棉的起拍价却分别为13200元/吨、14200元/吨，明显高于现货价格。外棉也是如此，6月下旬以来，我国各主港C/A SM 1-1/8、EMOT SM 1-1/8的净重提货价分别为15500元/吨、15400元/吨，EMOT M 1-1/8的价格仅15000元/吨左右，但2012年度进口转国储外棉起拍底价高达15500元/吨，高于现货市场近500元/吨。

　　对此，有纺企负责人表示，国家储备棉的抛储原则是不打压市场，在国内棉花现货资源出现紧缺时，抛售储备棉稳定市场，不至于引起棉花价格出现大的波动。但是，此次传言中的抛储价格比现货市场价格还高，没有起到抑制棉花价格上涨的作用，反而提高了纺企的用棉成本。因此，也有专业人士预计，如果以传言中的价格轮出100万吨国储棉，进度将不会很快，成交也将集中在2011年度国储棉、2012年度国储外棉上。