短期玉米反弹成立　总体宽幅振荡格局将形成

　　我国玉米市场经过4月份弱势盘整后，五一节后，部分地区出现20-60元/吨不等的上调过程，国内看涨气氛浓厚，但需求方仍存部分看空，下面笔者就短期玉米走势进行简要分析及并未来发展趋势。

　　1 “五一”黄金周后玉米市场利好因素增多

　　1.1 农户惜售 玉米库存下降

　　据统计，2006年华北、东北地区的玉米种植成本增加，使得农民预期的玉米底价有所抬高，农民惜售造成玉米流通数量减少，市场不能形成有效供应，商业库存 较低。东北及华北产区玉米上市分别是6个月和8个月，玉米消费不出意外已经过半，在新玉米未上市前，随着库存的下降，玉米供应量不断减少也支撑了玉米价格坚挺。

　　1.2 多主体收购集中东北产区 东北玉米品质提高

　　据称，玉米深加工企业、贸易商、套保商及华北产区采购也北上东北采购，加重了我国玉米市场的看多人气。因东北地区气温上升快，当地 留存玉米水份降幅较大，部分深加工恢复并加大收购玉米力度。其中大成采购价格再次回调到1420元/吨。华北地区在2006年玉米提前上市，而东北地区玉 米收获延迟，预计上市退后，因此华北地区玉米出现提前消耗的现象。进入5月以后，华北粮商已过渡到北上东北采购玉米时期，从而造成东北地区玉米采购主体增 多的现象。导致我国玉米出现小幅反弹。

　　1.3 运输环节成本居高 挤占销区玉米成本

　　我国玉米市场运输瓶颈增加了南方销区的需求成本。国家发展和改革委发出通知，自4月1日起，东北地区经山海关站入关的玉米将征收铁 路建设基金，标准为每吨公里0.012元。除了京九线外，其他地区运费均有不同幅度上调，内陆销区玉米价格部分偏高，运费居高不下也是主要原因。

　　2 看空气氛仍充斥着玉米需求市场

　　2.1 利润缩水 深加工缩量采购

　　据了解，2007年春节后我国部分深加工企业开工情况不理想。据业内专业机构统计，2006年我国玉米深加工行业消耗玉米总量为3000万吨，2007年预计达3700万吨左右。按照生产计划新增量集中在2007年年初开始实行，但因2006年玉米价反季节上涨，深加工利润大幅缩 水，而且其深加工产品供应增加，市场难以消化，深加工产品积压大量库存，据业内人士称，约有30-40％的深加工企业处于停产和半停产状态，这主要体现在 酒精企业。预计这部分新增产能的集中投放将延迟。另外一些深加工因玉米及小麦价格相对偏高，其原料成本偏高导致深加工的采购需求减缓，整体对玉米采购的节 奏会放缓。而单个深加工企业的需求量大，对产区的价格刺激作用比较明显。所以，如果维持玉米价格高企而下游的深加工产品价格不跟随上扬。深加工在接下来一 定时期对玉米价的走向将减弱。

　　2.2 出口市场对玉米拉动继续减弱

　　据海关总署统计数据显示，今年3月份我国出口玉米112.7万吨，1至3月累计出口玉米290万吨，同比增加32.39%。进入4 月份后，我国出口玉米市场基本退出市场，北方港口玉米库存一直居高不下，从而出现南北港口弱势而内陆销区玉米价格偏高的局面。从长期看，出口市场对玉米市 场的刺激作用越来越弱。关注度越来越少。

　　2.3 饲料企业恢复继续缓慢

　　近期饲料市场的需求状况仍不容乐观。据悉，南方部分地区猪补栏仍不积极，部分地区虽猪价高企，补栏一直没有上来。从饲料养殖分类情 况看，由于猪的无名高热病导致国内猪存栏下降约20％，有市场分析称局部地区超过这个数据。饲料原料价格偏高及仔猪价格居高严重抑制了养殖户补栏的积极 性，从全国猪价走势不难发现，虽猪价格一直处于8-9元/公斤的高价运行，但仍未刺激大批的补栏跟进。因猪料占饲料总量约40％的比例，猪料需求下降从而 抑制了对玉米需求。另外，禽料需求情况一般，其对玉米并没有大的涨幅。

　　2.4 小麦及其他能量饲料替代量有望增加

　　自2006年玉米出现反季节上涨以后，饲料用小麦、稻谷及木薯的用量因其价格偏低于玉米，用量开始增多，据了解，华北地区饲料麦及深加工使用量均比往年有所提高，据业内人士称，大约有5-8％玉米将被其他能量所替代。

　　2.5 播种面积增加 形成长期压力

　　在5月份美国农业部报告中显示，2007/08年度玉米产量预计为125亿蒲式耳，比上个年度增长18%，3月份播种面积数据显 示，美国玉米播种面积预计提高15％，播种面积增多以为着除非出现大的自然灾害，总体的产量会预期增加，而5月份的报告显示，虽然从2006/07年度结 入的库存减少10亿蒲式耳，但是玉米供应总量预计达到创纪录134亿蒲式耳，比本年度增长7%。全球玉米、小麦、高粱等能量原料的供应会预期增加，将对抑 制长期玉米继续抬高的走势，特别是在2007年新季玉米产量确定以后。

　　3 进入天气市 影响玉米长期走势

　　五月中旬后，玉米播种已接近尾声，后期若出现因洪水或者干旱问题，新季玉米市场的再次走牛将会有所体现。另外，近几年气候偏暖，部 分玉米晚熟品种已经在黑龙江出现大面积播种，小麦也同样如此，一旦遇到冷冬年，也可能大幅提振玉米市场走势。总体在正常年景中，玉米市场的走势应该向着供 应量会大幅提高的趋势发展。

　　4总结

　　综合以上分析，受供应量减少，需求主体增多及采购地区集中，短期内玉米反弹成立。但因玉米价格高企，饲料及深加工需求缩量需求抑制 玉米再次出现大幅走高的步伐，短期高位盘整的格局将维持。后期天气因素将成为主导，一旦确认丰产，总体玉米宽幅振荡的格局将形成。玉米价格区间有望掉头回 调整理。