需两方面利空因素犹在 玉米震荡仍是主基调！

　　近期美国一场寒流推动国际油价止跌反弹，直接带动玉米从低点回升。不过，在国内外供求利空因素充分消化之前，大连玉米仍将维持震荡格局。

　　短期因素令期价走软

　　中国农业部发布的监测信息表明，2006年12月国内活猪价格环比上涨10%，同比上涨32%，猪粮比达到6.2：1，同时家禽产品价格环比和同比也均呈上涨态势。随着春节临近，国内禽畜产品价格有望进一步上涨，但由于近期国内及亚洲地区再次出现禽流感疫情以及国内东北地区出现猪热病，加上玉米上涨带来的养殖成本上升，以及担心节后禽畜产品下滑等因素，养殖户补栏并不积极。另外，去年四季度禽畜出栏量较高，但前期补栏没有跟上，造成目前存栏量低，饲料消费量同比降低10-20%。而由于近期饲料销售低迷，饲料加工企业担心后市，不愿对玉米进行大量补库，加上春运期间运力紧张，南方主要饲企已基本停止备货；饲料企业为降低成本，加大饲料中木薯的使用量，这些都影响了短期玉米需求。

　　另一方面，深加工企业由于前期补库较为充足，加上担心后期气温升高后玉米储存容易霉变，也不愿大量收购。而与此相对的是，临近春节，农民希望变现手中部分余粮，交售积极，在供需两方面因素作用下，近期玉米市场总体走软。

　　国际供应前景不明

　　06/07年度除北半球玉米主要生产国美国和中国大丰收外，今年南美重要玉米出口国阿根廷和巴西也因风调雨顺而产量大增。阿根廷预计产量将达到 2150万吨，较上一年度增加41.4%，而巴西玉米产量也将达到4560万吨，较上一年度增加12%。由于玉米价格高位运行，南美农民加快玉米销售，短期内给全球玉米市场带来利空压力。

　　此外，由于玉米价格创美国10年新高，2007年玉米播种面积有可能达到8840万英亩，比2006年高出1020万英亩，给玉米市场构成利空压力。但由于多数农场主表示只有12月玉米合约达到4.5美元/蒲式耳，才会将大豆耕地转化为玉米耕地，加上每年美国玉米播种面积中约有700万英亩作为青贮饲料被提前收割，因此，新年度美国玉米产量能否超预期增长还需进一步观察。

　　上周三，美国国会委员会批准了生物燃料基础设施的议案，该议案授权美国能源部和国家标准局研究使用生物燃料与全国现有的石油能源基础设施更加配套的方法。美国现有111座乙醇工厂投入生产，产能为54.4亿加仑，而在建和扩建中的乙醇加工厂将使美国燃料乙醇产能增加62.2亿加仑，这至少要多消耗10 亿蒲式耳玉米。总体而言，当前全球玉米库存消费比仍处于偏低水平，同时需求保持强劲势头，但新年度玉米产量增长仍存在不确定因素，因此，玉米短期仍将震荡。