国金策略：净减持格局 防御基调

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　　主要观点
　　一、央行进一步表明“稳健”态度，银行间资金延续紧平衡。
　　本期（0818-0824）两件值得关注的事情：一是国库定存中标利率，一年来第一次上调，这是国库定存近一年以来首次上调利率。上次国库定存利率上调是在2015年11月24日。二是央行在时隔半年之后，重启14天逆回购询量。上述两件事情，均透露出央行不希望资金面过于宽松的信号。临近月底，银行间资金面整体维持紧平衡的状态，8月24日R007加权平均利率2.7011（上升2个BP）；R014加权平均利率2.75%（上升27个BP）。
　　二、增量资金方面：
　　1、基金发行数量回升，债券型募资规模5.14亿，股票型募资规模2.49亿。本期（0818-0824）新发基金61支，数量大于上期（22支），其中债券型(债券型、偏债混合型)22支，平均规模5.14亿（上期5支，平均规模2亿）；股票型（普通股票型、偏股混合型）2支，平均规模2.49亿（上期3支，平均规模3亿）；灵活配置型37支，平均规模2.01亿（上期14支，平均规模4.02亿）。
　　2、沪股通资金净流入。沪股通本期（0818-0824）总体净流入，累计净流入31.76亿（上期净流入92.73亿）；沪股通已连续八期净流入。
　　3、融资余额周度环比上升，存量至8962亿。截至8月23日，两市融资余额8961.81亿（上期8865.09亿），环比上升96.72亿（上期环比上升224.28亿，上上期环比上升47.95亿）。
　　4、EPFR数据显示，由于期间人民币升值以及深港通开通预期，最近一期（0811-0817）资金流入中国权益（大陆+香港）市场，净流入9.12亿美元。最近一期中国（大陆+香港）权益市场资金净流入9.12亿美元（上期净流出1.15亿美元），香港市场出现0.78亿美元的资金净流入。
　　三、资金压力方面：
　　1、增减持方面，二级市场净减持，本期累计净减持10.25亿（上期净增持31.28亿、上上期净增持61.61亿）。本期（0818-0824）二级市场累计增持3.57亿，累计减持13.81亿，累计净减持10.25亿。净增持幅度前五的个股：美好集团(000667,股吧)、海利生物(603718,股吧)、联创光电(600363,股吧)、合众思壮(002383,股吧)、皇氏集团(002329,股吧)；净减持幅度前五的个股：沙钢股份(002075,股吧)、金河生物(002688,股吧)、健盛集团(603558,股吧)、金科娱乐、东华测试(300354,股吧)。
　　2、IPO方面：本期新股发行规模环比扩大，募资规模约22亿。本期（0818-0824）发行新股4家（横河模具、安图生物、江阴银行、正平股份），总募资规模为22.31亿（上期募资规模17.39亿）。
　　3、潜在解禁资金方面：本周（0822-0828）市场将迎来约551.47亿解禁压力，下周（0829-0904）、下下周（0905-0911）市场将分别迎来423.60亿、108.30亿的潜在解禁压力规模。单独看机构定增解禁维度，下周（0829-0904）该口径潜在解禁规模约为268.49亿。解禁个股方面，未来两周（0829-0911）解禁市值（绝对额）较大的个股：天齐锂业(002466,股吧)、美年健康、光大证券(601788,股吧)、华电国际(600027,股吧)、中电鑫龙。