从巴菲特“左边交易”遭非议谈起

目前地球村的金融与经济形势似乎是“村村危机重重，户户草木皆兵”。危机的含义可以看作是“危”中有“机”或是“危”中生“机”，目前地球人对“危”的恐惧已经达到无以复加的地步。然而，“危”越大，预示着“机”也越多。“机”即机会，有的机会是稍纵即逝的，有的机会是需要时刻准备的。有的人善于把握先机，往往能获得大机遇；有的人后知后觉，导致投资过程危机四伏。

在全球金融危机处于继续蔓延之际，“投资教父”巴菲特却开始逆势出击，正在连续大手笔收购目标公司和购买已经跌得惨不忍睹的目标股。巴菲特这种逆势投资行为并非首次，与其在2007年中国石油疯狂上涨时大举抛售有异曲同工之处，只是买卖方向不同而已。每当巴菲特出手的时候，大多数人都感到很疑惑，当初，巴菲特在抛售中石油时遭到了大多数人的质疑甚至是嘲讽，但事实证明，“投资教父”不是徒有虚名的。如今，在巴菲特大举逆势买入的时候，大多数投资者同样是冷眼旁观，疑虑重重，这说明目前的市场情绪与去年的癫狂一样已经到了极点，市场情绪从一个极端走到了另一个极端，而市场“危”到极点的时候往往是产生“机”的时候，巴菲特通过其买卖行为告诉大家，他就是这样认为的。

巴菲特每次出手均遭非议的原因在于，巴菲特每次的买入均是“左边交易”，每次的卖出均是“右边交易”。即在行情“V”形构架中于左边下跌的尾声期买入，在右边上涨的尾声期卖出。在左边下跌的尾声期，市场情绪必然处于恐慌与绝望的阶段，在右边上涨的尾声期，市场情绪也必然处于过热的顶峰阶段。然而，排除市场噪音，进行独立决策，“在下跌尾声期买入，在上涨尾声期卖出”不正是股市投资的最高境界吗！巴菲特的伟大之处可能就在于此。其实，巴菲特的投资理念与投资方法很简单也很朴素，大多数投资者也明白与了解，但难就难在在具体操作中“做不到”。

本次全球性金融与经济危机被视为百年一遇，事实是，随着全球一体化进程的加快，通讯与交通快速升级带来信息传播与价格传导的便捷，出现危机的周期在缩短，出现危机的频率在提高，危机出现后的波及性影响在扩大。由于信息透明度与传播便捷度的提高，危机一般难以产生，一旦产生往往具有突发性。从上世纪90年代初的石油危机到90年代末的亚洲金融危机，到本世纪初的南美金融危机，再到美国次贷危机，都明显地呈现出以上特点。我们相信，下一次危机的出现不用再等百年，甚至用不了十年。此外，随着全球防患危机与拯救危机的经验越来越丰富，方法与手段越来越多样化和更具有针对性，从危机带来经济衰退再到经济恢复增长的周期也越来越短，上世纪出现的数十年大萧条景象不可能再度出现。在目前危机深重的时候，国内外机构均认为中国的GDP2009年下半年后将回升。这意味着，本次危机难得一遇，同样，本次危机冲击波带来的冰点也将是难得一遇的新买点，是一次具有战略意义的新机会。虽然目前抓这个大机遇可能为时尚早，尚需继续观察一段时间，抓这样的大机遇也需要很高的专业水平与胆略，但已经有人开始去抓了，如巴菲特，机会总是赐予能洞察先机并有所准备的人。