肯德基东家收购小肥羊20%股份 成小肥羊二股东

受百胜入股消息影响，小肥羊股价昨天逆市急升，开盘报2.75港元，随后升幅扩大，最高至3.2港元后有所回落，全天涨13.74%，收报2.98港元。

有“火锅第一股”之称的内蒙古小肥羊餐饮连锁有限公司迎来了新的第二大股东——百胜餐饮集团。此举是小肥羊继2006年在中国餐饮业首家引入海外风险投资后，创下的中国餐饮业又一个“第一”：第一家引入海外同行作为自己的战略投资人。

■事件

百胜购小肥羊20%股份

“我们是24号晚上才正式签约的”，小肥羊执行董事、首席品牌官张占海昨天告诉记者，根据公司与百胜签署的协议，小肥羊战略投资者英国3i私募基金及普凯投资基金将向百胜出售13.92%的股权，共1.43亿股；小肥羊控股股东也将出售超过6%的股权，约6239.8万股。两批出售事项预期分别于本月底及6月左右完成。交易完成后，百胜将总共持有小肥羊20%的股权，成为其第二大股东。小肥羊第一大股东仍是小肥羊董事长张钢等创始人所控制的PossibleWay公司。

据悉，本次交易每股作价2.4港元，较小肥羊24日收盘价2.62港元折让8.4%。整个交易资金达4.93亿港元。按照双方昨天发布的公告推算，小肥羊原控股股东(包括张钢在内的企业高层在内)从此次交易中套现约1.5亿港元，而两大风投3i及普凯套现3.4亿港元。

交易完成后，小肥羊的公众持股量将降至23.79%，低于香港联交所25%的流通股票占比规定。对此，小肥羊首席财务官王岱宗表示，公司已与联交所沟通过，将尽快让部分投资股东退出，以达到联交所要求。

■解析·是否构成垄断

>>百胜：不参与日常经营亦无增持计划

在可口可乐收购汇源案没有通过商务部反垄断调查的背景下，此次百胜入股小肥羊股权格外引人关注。

百胜方面表示，百胜仅参股小肥羊20%，不是经营者合并；交易完成后，百胜也没有通过合同方式取得对小肥羊的控制权，或者对小肥羊施加决定性的影响。“虽然我们认为百胜参股小肥羊不属于《反垄断法》的‘经营者集中’，但我们还是会与商务部沟通，以确保此次交易符合中国法律。如果商务部认为这一交易需要按照《反垄断法》的相关规定申报，我们将依法递交相关文件和资料申报，取得商务部的许可。我们相信，这次交易并不具有或可能具有排除、限制竞争效果。”百胜相关负责人表示。

百胜餐饮集团中国事业部副总裁王群昨天也表示，参股小肥羊是百胜进入中国20多年来在中国相关产业投资的第一次尝试。百胜不会参与小肥羊的日常运营管理，公司目前也没有继续增持小肥羊的计划。

>>小肥羊：百胜非控股股东公司策略不变

小肥羊执行董事、首席品牌官张占海表示，百胜方面将有两名董事进驻小肥羊，但小肥羊的经营管理架构、发展策略、以特色火锅连锁为主的经营理念都不会发生改变。

小肥羊公司首席财务官王岱宗则称，百胜只收购了小肥羊20%股份，没有成为小肥羊的控股股东，不会被商务部以垄断为由禁止，“百胜也承诺不会参与小肥羊的日常管理事务”。

>>协会：正常股权转让不构成垄断

中国连锁经营协会秘书长裴亮表示，协会本月24日公布的一组数据显示，百胜中国2008年的销售额为262亿元，小肥羊为61亿元，两者营业收入之和为323亿元，而去年中国内地整个餐饮业的营业额为1.54万亿元，“它们加起来也只占2%的市场份额，因此构不成垄断。同时，此次合作只是20%的正常股权转让，两家公司不存在兼并的说法，不能与垄断相提并论”。

■追访

风投赚得盆盈钵满

2006年6月，小肥羊引入欧洲风投机构3i及普凯，二者以共同投资者的身份对小肥羊出资2500万美元，获得小肥羊发售的2011年到期的可赎回可换股债权。去年在港上市前夕，小肥羊与3i和普凯等投资方达成协议：向二者分别配售17275万股、4318.8万股。按照当年两家风投出资2500万美元的成本计算，3i和普凯每股实际投资成本约为0.9港元。

记者从可靠渠道了解到，两家风投进驻小肥羊两年后，就已把当年的投资成本悉数收回，接下来的便是净赚。从公开的信息推算，此次从小肥羊彻底抽身，3i及普凯将套现3.4亿港元。

■同行反应

中式餐饮始终是主流

去年3月，百胜旗下的中式快餐品牌东方既白在北京开业。一年后，百胜再次入股中式餐饮连锁企业小肥羊。对于洋快餐在中餐市场频频发力，目前中国规模最大的中式快餐品牌真功夫董事长蔡达标认为，这再次证明了中式快餐的远大前途，“在中国，中式餐饮市场始终是主流，中式快餐迟早会超过西式快餐。西式快餐企业对中餐市场的投资，从长远发展来看是比较明智的。”

不过，肯德基的老对手麦当劳方面昨天在接受记者采访时，对此事未予置评。

■专家视点

餐饮业鼓励“小肥羊模式”

一位业内专家昨天在接受记者采访时表示，中国餐饮产业的一个明显特点是分散、多样、小规模经营，面临的主要问题是缺乏专业、系统的管理经验，从业人员素质低，企业规模小，食品卫生安全、产品质量和服务水平参差不齐。百胜参股小肥羊有助于国内外餐饮管理经验的交流，也有助于提升国内餐饮企业的管理水平。

“在第三产业发达的国家，餐饮业、零售业的龙头企业市场份额一般都是非常高的。相反，我国餐饮业的集约化程度非常低，我们需要鼓励餐饮业进一步集中化”，中国连锁经营协会秘书长裴亮表示，私募股权投资公司对小肥羊初期发展有积极的推动作用，但其投机性也对小肥羊有不利的影响。此次百胜集团以产业资本的形式进入小肥羊完成股权转换，对本土品牌小肥羊更为有利，一是可以引进先进管理经验，二是可以借助百胜品牌实施国际化战略，“从行业角度来说，我们应该积极鼓励、提倡小肥羊模式”。

公司简况

百胜集团 是全球餐厅网络最大的餐饮企业，在全球110多个国家和地区拥有近36000家餐厅。百胜在1987年进入中国，先后引进、开创了肯德基、必胜客、必胜宅急送、必胜比萨站和东方既白五个品牌。目前百胜在中国有近3000家餐厅，员工达21万人。

小肥羊 是中国最大的中式餐饮连锁企业，创立于1999年8月，主营涮羊肉火锅。截至2008年底，小肥羊在中国内地、香港、澳门以及日本、北美和东南亚总共经营127家自营餐厅和248家特许经营餐厅。去年6月，小肥羊在香港联交所主板上市。

■链接·近年来餐饮行业引入风投案例

2006年，3i与普凯向小肥羊注资2500万美元；

2007年6月，重庆小天鹅火锅获红杉中国和海纳亚洲创投基金联合投资2000万-2500万美元；

2007年10月，真功夫获今日资本、联动投资两家风投3亿元人民币投资；

2007年12月，凯雷亚洲增长基金以2100万美元投资迪欧餐饮集团；

2007年底，丽华快餐与美国私募基金晨兴科技达成协议，获风投数千万美元；

2008年9月，一茶一坐获美国橡树投资公司2300万美元风投；

2008年11月，英联宣布投资5000万美元，获呷哺呷哺超过50%的绝对控股权；

2008年12月，鼎晖投资和中国国际金融有限公司向俏江南共同注资3亿元。

（责任编辑：刘朋）