华天酒店资产收购方案获批

自2008年10月发布重大资产收购预案后，今日，华天酒店(000428，收盘价7.03元)发布公告称，4亿元收购长春华天酒店管理有限公司 (下称：“长春华天”)的方案获得了证监会核准。

长春华天是2008年4月才正式营业的五星级酒店，开业后一直被华天酒店承包经营。本次收购中，长春华天100%股权作价4个亿，其中1.3亿已以前期“酒店承包费”的形势支付完毕，华天酒店还需要支付剩余的2.7亿元。

据了解，华天酒店对长春华天的收购是近一年内，华天酒店实现的第二次重大资产收购，2008年6月，华天酒店以3亿元的价格收购了凯旋门大酒店100%股权。而2008年三季报显示，华天酒店实现净利润1.15亿元，货币资金仅1.32亿元。公司曾发报告称，在最近一年内购买酒店净资产累计数为8.19亿元，总资产累计数为8.82亿元，分别占华天酒店2007年末经审计的合并净资产值的114.35%，合并总资产值的38.42%。公司表示，迅速大规模扩张的目的是拓展公司酒店主业，扩大市场规模和“华天”品牌效应，增强公司盈利能力，实现公司由湖南省逐步向全国中心城市酒店市场拓展的战略目标。

不过，频繁进行大规模资产收购也使得公司的债务结构不尽合理，杠杆收购模式的背后是负债的大比例提升。华天酒店在重大资产收购预案中披露，本次收购长春华天面临两大风险，一是该酒店开业时间较短，存在一定的市场竞争风险，二是截至2008年6月30日，华天酒店的资产负债率为57.92%，流动负债占负债总额的比例为64.97%，短期借款占银行贷款总额的比例为61.57%，公司的债务结构原本就不太合理，本次收购完成后将使得公司的资产负债率再次提高，增加了公司短期偿债风险。