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1月休闲服务业市场走势,休闲服务行业景气持续向好

         1月份,申万休闲服务业跑赢沪深300指数3.03个百分点(9.11%vs6.08%),涨幅在所有28个申万一级行业中排名第3。四个子板块中,按涨跌幅高低排序依次是酒店(20.57%)>旅游综合(7.98%)>餐饮(5.67%)>景点(1.79%)。行业内涨幅前五的个股依次是中国国旅(18.18%)、众信旅游(14.60%)、*ST东海A(14.45%)、首旅酒店(13.15%)和中青旅(12.12%);跌幅前五的个股依次是九华旅游(-16.16%)、西藏旅游(-15.23%)、三特索道(-10.77%)、凯撒旅游(-8.38%)和西安饮食(-6.55%)。

图:2018年1月休闲服务业子板块月涨跌幅比较
 

图:2018年1月申万休闲服务业主要上市公司股价表现
 

         在市盈率方面,1月份休闲服务业的平均动态市盈率是37.58倍,较12月份的35.07倍有所上升。2013年1月1日至2018年1月31日,行业的动态市盈率均值为43.59倍,波动区间是[25,86]。截至2018年1月31日,行业的动态市盈率为37.18倍,明显低于行业近5年来的平均水平。在相对估值方面,1月份,行业相对于沪深300指数的平均动态市盈率为2.56倍,与上月持平。2013年1月1日至2018年1月31日,行业平均的相对市盈率为3.83倍,波动区间为[2.44,5.22]。截至2018年1月31日,该指标为2.48倍,接近近五年来的历史最低值。

图:2013/01/01-2018/01/31申万休闲服务业相对于沪深300指数的估值
 

图:2006-2017年2月份休闲服务业与沪深300指数涨跌幅比较(单位:%)
 


         参考观研天下发布《2018年中国培训服务行业分析报告-市场深度调查与发展前景研究》

         旅游服务是指旅游业服务人员通过各种设施、设备、方法、手段、途径和“热情好客”的种种表现形式,在为旅客提供能够满足其生理和心理的物质和精神的需要过程中,创造一种和谐的气氛,产生一种精神的心理效应,从而触动旅客情感,唤起旅客心理上的共鸣,使旅客在接受服务的过程中产生惬意、幸福之感,进而乐于交流,乐于消费的一种活动。

           旅游服务包括的方面很广。具体包括如下几个方面:

          1、为游客提供门票和告知游客如何使用。

          2、让游客在景区内能快速而有效的找到自己要去的地方和想看到的景点。

          3、告知游客哪里是安全的,哪里是危险的地方。保证游客的人身安全。

           4、为游客讲解景区的文化。让游客感受到景区的魅力。

          5、满足游客在景区的饮食和休息等方面的需求。

           6、游客对于拍摄和留念的需求。

          7、当游客遇到特殊情况可以及时得到服务人员的帮助.

          2016年,我国旅行服务业市场规模稳步增长,大众旅游市场基础更加厚实。根据国家旅游局数据中心的数据,2016年全年实现国内旅游44.4亿人次,比上年同期增长11%;入出境旅游2.6亿人次,增长3.9%;全年实现旅游总收入4.69万亿元,增长13.6%。

          同时,旅行服务业的结构趋于优化。报告显示,国内旅游需求持续释放潜能,旅游人均花费稳步上升,度假休闲和观光游初步显现出并重的态势,旅行社组织国内游客占比不断下滑,散客化、自由行趋势更加明显。出境旅游市场继续维持增长态势,国民出境消费水平不断提升,出境自由行占比六成,游客逐渐重视对目的地的深度探索。入境旅游呈现出稳步增长的态势,商务旅游是入境旅游市场的重要推动力之一。

           随着供给侧改革的持续深化,旅行服务业的现代服务业特征凸显。报告显示,2016年旅行服务产业在“较为景气”水平运行,旅行服务业在资本、技术双重驱动下,行业结构持续演化,旅游综合企业通过资本重组谋求转型升级,供给侧结构性改革进一步深化。旅行服务新业态特别是“互联网+旅游”、分享经济领域已经成为我国创业创新最为活跃的领域之一。线上线下融合、全球供应链整合,旅游产业链进一步优化,现代服务业特征凸显。大数据、科技应用、产品创新等方面新业态的发展带来了新动力,全球旅行服务体系投资布局更加明显。

          旅行服务业休闲度假和体验消费等热点频现。中国旅游研究院、国家旅游局数据中心居民出游意愿调查显示,2016年度假休闲动机的游客比例已超过七成,家庭旅游占比达60%,休闲度假已成为国民出游的主要动机,以亲子游、爸妈游为代表的家庭旅游成为旅游消费市场主力。随着全域旅游、“旅游+”的深入贯彻,以及文创、旅游IP带动的新业态、新要素的发展,国内自驾游、乡村游等旅游形式成为出游常态,邮轮、海岛旅游、避暑旅游、冰雪旅游等度假旅游消费增势显著,文化娱乐、主题住宿、旅游商品、目的地生活体验等体验性消费进一步扩大。

           线下旅行社人力资本和盈利能力呈上升趋势。2016年,全国旅行社总量同比增长1.72%,总体增速放缓,旅行社资产总额增长率为3.87%,旅行社投资市场增长逐步放缓,旅行社直接从业人员同比减少2.13%,以大专以上学历从业人员为代表的劳动力资本有所提升,旅行社旅游业务营业收入总额增长率和毛利润呈现明显提升的趋势,旅行社组织国内旅游、出境旅游、入境旅游占比分别为69%、25%、6%,入境旅游占比减少。在线旅游业市场格局相对稳定,竞争趋于理性。2016年中国在线旅游市场交易规模和营收规模持续扩大,随着用户周边游、度假游、出境游等多元旅游需求比例的提升,机票和酒店在整体营收中所占比重有所下降,在线旅游市场向二三线城市和农村地区的下沉趋势日益明显。在线旅游市场格局已趋向稳定,企业梯队间规模差距明显。在线旅游行业整体向理性回归,企业运营效率的提升和盈利能力的增强成为多数创业公司更为看重的指标,核心在线旅游度假企业纷纷布局海外市场。

          此外,旅行服务业与互联网深度融合带来更多创业创新。报告认为,2016年我国旅行服务业与互联网深度融合,在线旅游企业渠道下沉趋势明显,纷纷设置体验中心和门店,加快对上游资源端的渗透。在线旅游业基于用户大数据,同内容和科技深度融合的趋势明显,VR、AR、AI等在在线旅游企业中逐步应用,衍生出诸如娱乐化、旅游直播和VR+旅游等多种新型旅游产品。在线旅游企业的业务重心从机票、酒店、景点这些相对标准化的产品逐渐渗透到地方菜、土特产等细分市场,在旅游金融领域表现出非常积极的发展态势,大旅游生态圈趋势日益明显。
2016年各地区国际旅客接待规模
 

资料来源:互联网,观研天下GSL整理

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