2018年春节黄金周国内旅游市场平稳增长。国家旅游局数据中心统计，2018年春节假日期间（2月15日至2月21日），全国假日共接待游客3.86亿人次，同比增长12.1%，实现旅游收入4750亿元，同比增长12.6%。广东、四川、湖南、江苏、河南、安徽、山东、广西、湖北、浙江等省份接待游客人数居前十位，占全国游客接待量超过60%。
我国进入大众旅游时代，春节出游占全年旅游人次比重提升，出游形式日益多元。国家旅游局调查显示，2018年第一季度，我国居民出游意愿为83%，其中48.9%的游客选择春节出游。根据旅游局数据测算，2014-2017年春节出游人次占全年旅游人次比重从6.4%提升到6.9%，我们预计2018年进一步提升至7.0%，反映出国内居民春节出游比例持续增长。
从出游目的地来看，研学游、海岛游、游轮游、乡村游等以家庭游客为服务对象的主题旅游休闲市场均有较高热度，冰雪游和避寒游成为热点旅游方式。从出游形式来看，亲友组团成新亮点，驴妈妈《2018春节出游趋势报告》显示，每年春节4-5人的全家出游较多，而今年春节亲朋好友组成的多个家庭一起出游的订单大幅增长。
消费升级驱动，旅游产品均价快速提升。春节出游的游客对价格的敏感度相对较低，消费升级趋势下国内旅游产品均价持续提升。根据国家旅游局数据测算，2014-2018年春节黄金周人均消费额从1185.9元提升到1234.8元。马蜂窝旅行网发布数据显示，境内旅游产品价格同比涨幅高达115%，产品均价达到7179元。境外产品均价9641元，同比增长63%。国内热门目的地如吉林、海南、广东、云南的人均机+酒价格达到8000元左右。
参考观研天下发布《2018年中国在线旅游市场分析报告-行业深度调研与发展趋势研究》
旅游企业投资快速增长，景区新业态投资增速加快
2016 年旅游景区项目投资继续增加，实际完成投资 7371 亿元，占全部旅游投资的 56.7%，新业态投资增速加快：旅游基础设施类投资 1122 亿元，占全部旅游投资的 8.6%，同比增长 19.8%。旅游购物项目投资 872.8 亿元，同比增长 24.4%。从业态分布看，资金流向主要集中在文化旅游、生态旅游、乡村旅游以及温泉滑雪、低空飞行和工业旅游等新型业态。文化旅游投资 6593 亿元，占全部比重为 26.9%，生态旅游产品投资 5717 亿元，占 23.3%，乡村旅游投资 3856 亿元，占 15.7%，同比增长 47.6%，低空旅游和工业旅游分别增长 84.2%和 69.8%，滑雪、特色餐饮等项目同比增长111%和 128.8%。
旅游企业间资源、业务整合投资增加
2015 年起景点类公司竞相开始操刀外延项目，2016 年旅游企业加速整合：2015 年起旅游行业迎来兼并重组热潮，通过投资并购最大最强。2016 年多起旅游集团的资源整合，国旅集团整体并入港中旅集团，合并打造最大旅游央企；华侨城战略重组云南世博集团。旅游企业之间的资源、业务整合型投资增加，国企改革加速推进。
景区上市公司外延扩张不断，谋求转型升级
景区类上市公司增长乏力，谋求外延拓展实现向度假游升级：景点类上市公司往往拥有独天得厚旅游资源，围绕资源开展相关业务。但随着国民经济发展，旅游需求从走马观花转变为追求休闲度假。公司考虑到行业大趋势以及增速放缓原因，通过资源整合及自主开发来布局度假休闲领域。
丽江旅游 2012 年募集资金 7.8 亿元投资奔子栏项目及香巴拉项目；峨眉山分别于 15 年及 16 年投资柳江古镇及桫椤湖景区；张家界 2016 年 3 月非公开发行募资 12 亿元打造大庸古城项目；黄山旅游外延动作最多，整合宏村及太平湖资源，同时参与东黄山项目建设。
图表：2014-2018年春节黄金周接待游客人次情况
图表：2014-2018年春节黄金周国内旅游收入情况
从出游目的地来看，研学游、海岛游、游轮游、乡村游等以家庭游客为服务对象的主题旅游休闲市场均有较高热度，冰雪游和避寒游成为热点旅游方式。从出游形式来看，亲友组团成新亮点，驴妈妈《2018春节出游趋势报告》显示，每年春节4-5人的全家出游较多，而今年春节亲朋好友组成的多个家庭一起出游的订单大幅增长。
图表：2014-2018年春节出游人次占全年国内旅游人次比重持续提升
图表：2014-2018年春节黄金周人均消费逐步提升（单位：元）
图表：马蜂窝数据显示2018年春节境内外旅游产品价格大幅提升
旅游企业投资快速增长，景区新业态投资增速加快
2016 年全国旅游业实际完成投资 12997 亿元，同比增长 29%，比第三产业和固定资产投资增速分别高 18 个百分点和 21 个百分点，较房地产投资增速高 22 个百分点。在我国经济下行压力加大的情况下，全国旅游投资继续保持逆势上扬的态势，成为社会投资热点和最具潜力的投资领域。全国 10 亿～50 亿元的在建旅游项目 2209 个，实际完成投资 4406 亿元，占全国的 33.9%；投资额 50 亿元以上的在建旅游项目有 299 个，实际完成投资 1146 亿元，占全国的 8.8%；投资额 100 亿元以上的旅游项目 222 个，实际完成投资 2479 亿元，比去年增长 55.2%，增速最快。
2012-2016 年全国旅游业实际完成投资情况（亿元）
2016 年全国旅游投资资金流向
2015-2016 年旅游投资业态情况对比
2015 年起景点类公司竞相开始操刀外延项目，2016 年旅游企业加速整合：2015 年起旅游行业迎来兼并重组热潮，通过投资并购最大最强。2016 年多起旅游集团的资源整合，国旅集团整体并入港中旅集团，合并打造最大旅游央企；华侨城战略重组云南世博集团。旅游企业之间的资源、业务整合型投资增加，国企改革加速推进。
2016年旅游集团之间的资源整合
景区类上市公司增长乏力，谋求外延拓展实现向度假游升级：景点类上市公司往往拥有独天得厚旅游资源，围绕资源开展相关业务。但随着国民经济发展，旅游需求从走马观花转变为追求休闲度假。公司考虑到行业大趋势以及增速放缓原因，通过资源整合及自主开发来布局度假休闲领域。
丽江旅游 2012 年募集资金 7.8 亿元投资奔子栏项目及香巴拉项目；峨眉山分别于 15 年及 16 年投资柳江古镇及桫椤湖景区；张家界 2016 年 3 月非公开发行募资 12 亿元打造大庸古城项目；黄山旅游外延动作最多，整合宏村及太平湖资源，同时参与东黄山项目建设。
景点类上市公司的外延扩张项目梳理
资料来源：互联网，观研天下GSL整理
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