未来
哪些群体的收入将增加？
哪些产业迎来发展机遇？
哪些版块具有投资潜力？
……
经济日报邀请9位金融界人士，从9个角度，为你深度解读十九大报告的经济内涵！
党的十九大报告指出，中国特色社会主义进入新时代，我国社会主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾。
当前，我国社会生产力水平总体上显著提高，社会生产能力在很多方面进入世界前列，更加突出的问题是发展不平衡不充分，这已经成为满足人民日益增长的美好生活需要的主要制约因素。
金融是现代经济的核心，金融服务实体经济的能力是解决我国经济发展“不平衡不充分”问题的关键因素。解决“不平衡不充分”问题，必须深化金融体制改革，增强金融服务实体经济的能力，提高直接融资比重，促进多层次资本市场的健康发展。
连平
交通银行首席经济学家
十九大报告对未来发展作了整体部署，在具体的经济工作部署上，有六方面重点。
深化供给侧结构性改革的力度将加大。深化供给侧结构性改革被列为十九大报告经济工作的首要任务，提高供给体系质量是未来五年建设现代化经济体系的主攻方向。
经济增长重心向中西部转移和乡村经济发展趋向活跃。十九大报告提出实施乡村振兴战略，这是解决区域发展不平稳、全面建成小康社会的经济工作重点。
区域经济协同发展迎来新机遇。我国已有长三角、珠三角、京津冀三大核心城市群，将在此基础上带动区域经济协同发展。
创新型国家建设力度将加大。未来将拓展实施国家重大科技项目，为建设科技强国、智慧社会提供有力支撑。
经济改革将从多方面深入推进。十九大报告提到的首要任务是深化国有企业改革，发展混合所有制经济，培育具有全球竞争力的世界一流企业。
全面开放新格局开创新的对外发展空间。我国坚持开放态度，在国际舞台上将扮演更为重要的角色。
沈建光
瑞穗证劵亚洲首席经济学家
“党的十九大报告中提到的新时代、新思想、新矛盾、新目标令人耳目一新。”沈建光说，报告勾画了未来5年的施政纲领和未来发展蓝图，对中国经济发展提出了新要求。
沈建光认为，党的十九大报告中首次提出“我国社会主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾”最引人关注。他认为，未来经济政策方面会更加注重收入分配问题、环境问题等，这些是从量到质的巨变，也是迈向中国特色社会主义新时代的新要求。收入分配是不平衡产生的原因之一，未来将更加注重鼓励勤劳守法致富，扩大中等收入群体，增加低收入者收入，调节过高收入，取缔非法收入，调节收入差距过大造成的矛盾。
党的十九大报告提出推动形成全面开放新格局。中国开放的大门不会关闭，只会越开越大。沈建光认为，这释放了一个非常重要的积极信号，中国将推动构建人类命运共同体，成为经济全球化“引领者”。这种大国担当，也将大幅提升中国对世界经济稳定发展的重要性和话语权。
宗良
中国银行首席研究员
党的十九大报告提出，中国特色社会主义进入新时代，我国社会主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾。宗良认为，报告关于社会主要矛盾的论断，指明了未来经济工作的方向。
宗良说，解决主要矛盾的关键是实现消费转型升级和解决不平衡不充分问题。因此未来的一大趋势是消费升级，即从传统的消费品向服务消费转变。党的十九大报告提出的“美好生活需要”的内涵将出现在消费升级领域，这也是中国经济未来持续平稳发展的重要动力和源泉。
“要解决不平衡不充分这个问题，必须要依靠高质量的发展。”宗良认为，“不平衡”“不充分”既体现在城乡差距、区域差距、贫富差距、收入差距上，也体现在经济发展与社会发展的不平衡上，需要从经济建设、文化建设、法治建设、生态环境建设等多个方面着手破解。
参考中国报告网发布《2018-2023年中国消费金融产业市场规模现状分析与投资前景规划预测报告》
殷剑峰
浙商银行首席经济学家
习近平总书记在十九大报告中指出，当前我国社会的主要矛盾是人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分发展之间的矛盾。
从经济基础的角度来看这个矛盾，“不平衡不充分”主要体现在经济的产业结构、需求结构、增长动力以及区域和城乡的差异上。
在产业结构上，表现为服务业、尤其是现代服务业发展相对于制造业的不平衡不充分。从需求结构看，表现为消费相对于投资的不平衡不充分。从增长动能上看，创新的关键作用发挥得不平衡不充分。从区域和城乡的差异上看，相对于城市，乡村经济发展不平衡不充分等。
金融是现代经济的核心，金融服务实体经济的能力是解决我国经济发展“不平衡不充分”的问题的关键因素。金融业应从以往注重传统行业转向为现代服务业和先进制造业服务，从以往主要为生产者服务转向更多地为消费者服务，从以往集中于东部、集中于大城市更多地向中西部和乡村延伸，从以往动员储蓄、推动大规模投资的粗放式金融发展模式转向利用金融科技、高效配置金融资源的集约型金融发展模式。
诸建芳
中信证券首席经济学家
在诸建芳看来，党的十九大报告对经济领域的阐述判断准确、务实透彻。
诸建芳认为，供给侧结构性改革仍然是目前主要的宏观经济政策主线。要以供给侧结构性改革为主线，推动经济发展质量变革、效率变革、动力变革，提高全要素生产率，不断增强我国经济创新力和竞争力。经济体制改革要以完善产权制度和要素市场化配置为重点。
“实体经济融资难、融资贵的一个症结在于中小企业融资渠道窄。”诸建芳说，很多中小企业由于规模小、信用难估量，无法拿到银行信贷，但直接融资可以为中小创新型企业提供相对稳定的资金保证，缓解企业融资瓶颈。“我国直接融资占比长期过低，与当初选择的银行主导型金融体系有关。”诸建芳认为，发展股权融资要提高投资者专业性，有效引导投资者开展价值投资，从而平稳发展股票市场。同时，应不断规范发展场外股权市场，通过场外市场为中小企业提供融资渠道。
温彬
中国民生银行首席研究员
党的十九大报告提出，要深化金融体制改革，增强金融服务实体经济能力，提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展。健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，深化利率和汇率市场化改革。健全金融监管体系，守住不发生系统性金融风险底线。
温彬认为，银行在我国金融体系中居主导地位，应以服务实体经济为己任，从消费金融、科技金融、普惠金融、绿色金融4个方面加大支持力度。
随着金融创新加快和金融混业经营加速，金融机构、市场、产品之间容易发生风险的交叉传染，造成系统性风险。我国金融业实行“分业经营、分业监管”的体制，相应监管部门负责金融机构的微观审慎管理，人民银行在负责货币政策制定和实施的同时，还要承担宏观审慎管理的职责，以确保宏观经济金融稳定运行。
“随着货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架不断健全和完善，不仅有利于货币政策宏观调控作用的发挥，而且有助于防范系统性金融风险的发生。”温彬说。
杨德龙
前海开源基金首席经济学家
十九大报告提出，必须坚持质量第一、效益优先，以供给侧结构性改革为主线，推动经济发展质量变革、效率变革、动力变革。
杨德龙表示，经过长期努力，中国特色社会主义进入新时代，这是我国发展新的历史方位。我国社会生产力水平总体上显著提高，社会生产能力在很多方面进入世界前列，更加突出的问题是发展不平衡不充分，这已成为满足人民日益增长的美好生活需要的主要制约因素。近年来，通过关停并转一些小型厂家，使得大企业行业集中度大幅度提升，定价权得到提高，还提高了钢铁、煤炭等行业的盈利增长状况，龙头企业盈利大幅改善，这是市场上热炒股票多为龙头股的原因之一。
他分析，新一轮的经济增长中投资机会主要源于消费升级和新兴产业，不能用旧眼光看待新的经济质量，也不能简单地从GDP增速和工业增加值等传统的指标来看，而应该看到经济结构的调整，新兴产业的比重在逐渐提高，经济确实在逐渐转型中，经济增长质量在逐渐提升。从A股市场表现看，密集披露的上市公司定期报告显示，一些业绩表现优异的股票，股价涨势同样良好，这印证了“业绩为王”的市场投资思路。
张博炜
华商基金首席策略研究员
从十九大报告的表述看，将主要矛盾转化为“人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾”一定程度上也标志着经济层面的核心问题将由总量转向结构，经济增长的质量将更受关注。
张博炜认为，十九大报告中涉及到的一些结构性要点，值得投资者长期重点关注。首先，制造业的重要性再次被提及。今年以来政府不断强调，推进制造业提质升级，支撑中国经济迈向中高端，此次报告也提出“加快建设制造强国，加快发展先进制造业”，未来相关的政策支持力度值得期待。另外，军工作为制造业强国战略下的受益板块，同样值得重点关注。
张博炜分析，在建设美丽中国的长期愿景下，大气、水污染防治、工业污染等细分领域龙头公司将面临更加友好的政策环境，整体上环保工程及服务优质标的将具备较强的确定性，可长期关注。
魏凤春
博时基金首席宏观策略分析师
魏凤春认为，为解决人民对美好生活的追求与发展的不平衡、不充分这一社会的主要矛盾，新时代的中国经济增长模式必须从外生的、粗放的、以投资为主要动力的外生增长转向内生增长。
内生增长的主要特征是以消费为主要的增长要素，贯彻生产的目的是消费的基本逻辑。以科技为经济增长的基本手段，以追求增长的质量和效率为基本目标。同时，内生增长还必须解决发展失衡的问题。
魏凤春分析，内生增长的结果是要形成一个新的主导产业。改革开放以来，经历了路径非常清晰的三个主导产业，也就是经济学人非常熟悉的三个朱格拉周期。从必需消费品周期到可选消费品周期再到资本品的周期，经济工作和投资的逻辑异常清晰。从十九大报告中可以看到一个新的内生增长的周期，也就是人力资本的周期，这是经济进入新时代的自然选择。从具体的产业来看，军工行业将会成为科技创新的主战场。绿色环保是经济发展的基本要求。高端制造是实体经济复兴的基石，消费升级是经济增长的目的，也是美好生活的具体体现。
哪些群体的收入将增加？
哪些产业迎来发展机遇？
哪些版块具有投资潜力？
……
经济日报邀请9位金融界人士，从9个角度，为你深度解读十九大报告的经济内涵！
党的十九大报告指出，中国特色社会主义进入新时代，我国社会主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾。
当前，我国社会生产力水平总体上显著提高，社会生产能力在很多方面进入世界前列，更加突出的问题是发展不平衡不充分，这已经成为满足人民日益增长的美好生活需要的主要制约因素。
金融是现代经济的核心，金融服务实体经济的能力是解决我国经济发展“不平衡不充分”问题的关键因素。解决“不平衡不充分”问题，必须深化金融体制改革，增强金融服务实体经济的能力，提高直接融资比重，促进多层次资本市场的健康发展。
连平
交通银行首席经济学家
提高供给质量是主攻方向
十九大报告对未来发展作了整体部署，在具体的经济工作部署上，有六方面重点。
深化供给侧结构性改革的力度将加大。深化供给侧结构性改革被列为十九大报告经济工作的首要任务，提高供给体系质量是未来五年建设现代化经济体系的主攻方向。
经济增长重心向中西部转移和乡村经济发展趋向活跃。十九大报告提出实施乡村振兴战略，这是解决区域发展不平稳、全面建成小康社会的经济工作重点。
区域经济协同发展迎来新机遇。我国已有长三角、珠三角、京津冀三大核心城市群，将在此基础上带动区域经济协同发展。
创新型国家建设力度将加大。未来将拓展实施国家重大科技项目，为建设科技强国、智慧社会提供有力支撑。
经济改革将从多方面深入推进。十九大报告提到的首要任务是深化国有企业改革，发展混合所有制经济，培育具有全球竞争力的世界一流企业。
全面开放新格局开创新的对外发展空间。我国坚持开放态度，在国际舞台上将扮演更为重要的角色。
沈建光
瑞穗证劵亚洲首席经济学家
向更高质量的增长以及更加平衡的分配转变
“党的十九大报告中提到的新时代、新思想、新矛盾、新目标令人耳目一新。”沈建光说，报告勾画了未来5年的施政纲领和未来发展蓝图，对中国经济发展提出了新要求。
沈建光认为，党的十九大报告中首次提出“我国社会主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾”最引人关注。他认为，未来经济政策方面会更加注重收入分配问题、环境问题等，这些是从量到质的巨变，也是迈向中国特色社会主义新时代的新要求。收入分配是不平衡产生的原因之一，未来将更加注重鼓励勤劳守法致富，扩大中等收入群体，增加低收入者收入，调节过高收入，取缔非法收入，调节收入差距过大造成的矛盾。
党的十九大报告提出推动形成全面开放新格局。中国开放的大门不会关闭，只会越开越大。沈建光认为，这释放了一个非常重要的积极信号，中国将推动构建人类命运共同体，成为经济全球化“引领者”。这种大国担当，也将大幅提升中国对世界经济稳定发展的重要性和话语权。
宗良
中国银行首席研究员
消费升级是持续发展的动力
党的十九大报告提出，中国特色社会主义进入新时代，我国社会主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾。宗良认为，报告关于社会主要矛盾的论断，指明了未来经济工作的方向。
宗良说，解决主要矛盾的关键是实现消费转型升级和解决不平衡不充分问题。因此未来的一大趋势是消费升级，即从传统的消费品向服务消费转变。党的十九大报告提出的“美好生活需要”的内涵将出现在消费升级领域，这也是中国经济未来持续平稳发展的重要动力和源泉。
“要解决不平衡不充分这个问题，必须要依靠高质量的发展。”宗良认为，“不平衡”“不充分”既体现在城乡差距、区域差距、贫富差距、收入差距上，也体现在经济发展与社会发展的不平衡上，需要从经济建设、文化建设、法治建设、生态环境建设等多个方面着手破解。
参考中国报告网发布《2018-2023年中国消费金融产业市场规模现状分析与投资前景规划预测报告》
殷剑峰
浙商银行首席经济学家
着力解决不平衡不充分问题
习近平总书记在十九大报告中指出，当前我国社会的主要矛盾是人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分发展之间的矛盾。
从经济基础的角度来看这个矛盾，“不平衡不充分”主要体现在经济的产业结构、需求结构、增长动力以及区域和城乡的差异上。
在产业结构上，表现为服务业、尤其是现代服务业发展相对于制造业的不平衡不充分。从需求结构看，表现为消费相对于投资的不平衡不充分。从增长动能上看，创新的关键作用发挥得不平衡不充分。从区域和城乡的差异上看，相对于城市，乡村经济发展不平衡不充分等。
金融是现代经济的核心，金融服务实体经济的能力是解决我国经济发展“不平衡不充分”的问题的关键因素。金融业应从以往注重传统行业转向为现代服务业和先进制造业服务，从以往主要为生产者服务转向更多地为消费者服务，从以往集中于东部、集中于大城市更多地向中西部和乡村延伸，从以往动员储蓄、推动大规模投资的粗放式金融发展模式转向利用金融科技、高效配置金融资源的集约型金融发展模式。
诸建芳
中信证券首席经济学家
以供给侧结构性改革为主线打通中小企业融资渠道
诸建芳认为，供给侧结构性改革仍然是目前主要的宏观经济政策主线。要以供给侧结构性改革为主线，推动经济发展质量变革、效率变革、动力变革，提高全要素生产率，不断增强我国经济创新力和竞争力。经济体制改革要以完善产权制度和要素市场化配置为重点。
“实体经济融资难、融资贵的一个症结在于中小企业融资渠道窄。”诸建芳说，很多中小企业由于规模小、信用难估量，无法拿到银行信贷，但直接融资可以为中小创新型企业提供相对稳定的资金保证，缓解企业融资瓶颈。“我国直接融资占比长期过低，与当初选择的银行主导型金融体系有关。”诸建芳认为，发展股权融资要提高投资者专业性，有效引导投资者开展价值投资，从而平稳发展股票市场。同时，应不断规范发展场外股权市场，通过场外市场为中小企业提供融资渠道。
温彬
中国民生银行首席研究员
加大支持实体经济力度
温彬认为，银行在我国金融体系中居主导地位，应以服务实体经济为己任，从消费金融、科技金融、普惠金融、绿色金融4个方面加大支持力度。
随着金融创新加快和金融混业经营加速，金融机构、市场、产品之间容易发生风险的交叉传染，造成系统性风险。我国金融业实行“分业经营、分业监管”的体制，相应监管部门负责金融机构的微观审慎管理，人民银行在负责货币政策制定和实施的同时，还要承担宏观审慎管理的职责，以确保宏观经济金融稳定运行。
“随着货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架不断健全和完善，不仅有利于货币政策宏观调控作用的发挥，而且有助于防范系统性金融风险的发生。”温彬说。
杨德龙
前海开源基金首席经济学家
投资机会将主要源于消费升级和新兴产业
杨德龙表示，经过长期努力，中国特色社会主义进入新时代，这是我国发展新的历史方位。我国社会生产力水平总体上显著提高，社会生产能力在很多方面进入世界前列，更加突出的问题是发展不平衡不充分，这已成为满足人民日益增长的美好生活需要的主要制约因素。近年来，通过关停并转一些小型厂家，使得大企业行业集中度大幅度提升，定价权得到提高，还提高了钢铁、煤炭等行业的盈利增长状况，龙头企业盈利大幅改善，这是市场上热炒股票多为龙头股的原因之一。
他分析，新一轮的经济增长中投资机会主要源于消费升级和新兴产业，不能用旧眼光看待新的经济质量，也不能简单地从GDP增速和工业增加值等传统的指标来看，而应该看到经济结构的调整，新兴产业的比重在逐渐提高，经济确实在逐渐转型中，经济增长质量在逐渐提升。从A股市场表现看，密集披露的上市公司定期报告显示，一些业绩表现优异的股票，股价涨势同样良好，这印证了“业绩为王”的市场投资思路。
张博炜
华商基金首席策略研究员
经济增长的质量将更受关注
从十九大报告的表述看，将主要矛盾转化为“人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾”一定程度上也标志着经济层面的核心问题将由总量转向结构，经济增长的质量将更受关注。
张博炜认为，十九大报告中涉及到的一些结构性要点，值得投资者长期重点关注。首先，制造业的重要性再次被提及。今年以来政府不断强调，推进制造业提质升级，支撑中国经济迈向中高端，此次报告也提出“加快建设制造强国，加快发展先进制造业”，未来相关的政策支持力度值得期待。另外，军工作为制造业强国战略下的受益板块，同样值得重点关注。
张博炜分析，在建设美丽中国的长期愿景下，大气、水污染防治、工业污染等细分领域龙头公司将面临更加友好的政策环境，整体上环保工程及服务优质标的将具备较强的确定性，可长期关注。
魏凤春
博时基金首席宏观策略分析师
进入内生增长的新时代
魏凤春认为，为解决人民对美好生活的追求与发展的不平衡、不充分这一社会的主要矛盾，新时代的中国经济增长模式必须从外生的、粗放的、以投资为主要动力的外生增长转向内生增长。
内生增长的主要特征是以消费为主要的增长要素，贯彻生产的目的是消费的基本逻辑。以科技为经济增长的基本手段，以追求增长的质量和效率为基本目标。同时，内生增长还必须解决发展失衡的问题。
魏凤春分析，内生增长的结果是要形成一个新的主导产业。改革开放以来，经历了路径非常清晰的三个主导产业，也就是经济学人非常熟悉的三个朱格拉周期。从必需消费品周期到可选消费品周期再到资本品的周期，经济工作和投资的逻辑异常清晰。从十九大报告中可以看到一个新的内生增长的周期，也就是人力资本的周期，这是经济进入新时代的自然选择。从具体的产业来看，军工行业将会成为科技创新的主战场。绿色环保是经济发展的基本要求。高端制造是实体经济复兴的基石，消费升级是经济增长的目的，也是美好生活的具体体现。
资料来源：中国报告网整理，转载请注明出处（ZQ）
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