近几年中国证券行业经营特征及利润水平变动趋势

导读：近几年中国证券行业经营特征及利润水平变动趋势。我国证券市场的实际走势呈现出较强的波动性和周期性，受此影响，我国证券行业的经营情况也呈现出波动性和周期性特征。

参考《2016-2022年中国证券信息化产业发展态势及十三五运行态势预测报告》

       1、经营特征

       （1）波动性和周期性

       我国证券市场的实际走势呈现出较强的波动性和周期性，受此影响，我国证券行业的经营情况也呈现出波动性和周期性特征。

       据中国证券期货统计年鉴数据及证券业协会统计，2007 年至 2015 年，证券行业分别实现营业收入 2,847.49 亿元、1,251.00 亿元、2,050.41 亿元、1,911.02亿元、1,359.50 亿元、1,294.71 亿元、1,592.41 亿元、2,602.84 亿元和 5,751.55亿元；分别实现净利润 1,320.46 亿元、482.00 亿元、932.71 亿元、775.57 亿元、393.77 亿元、329.30 亿元、440.21 亿元、965.54 亿元和 2,447.63 亿元，行业经营波动性和周期性明显。

       （2）盈利模式单一，对传统经纪业务的依赖程度较高

       与境外发达市场相比，我国资本市场的金融产品较少，证券公司的盈利模式较为单一，收入主要来自传统业务特别是经纪业务，根据中国证券业协会公布的数据统计，2015 年我国证券行业代理买卖证券业务净收入占全部营业收入比重为 46.79%，证券公司的业务结构与盈利模式没有显著差异，经营同质化较为明显。近年来，我国证券公司正纷纷通过发展融资融券、资产管理、直接投资等业务，实现收入结构的多元化和盈利模式的差异化，逐步拓展盈利渠道。

       2、行业利润水平变动趋势

       我国证券公司主要业务受大盘指数的影响较大，导致行业的利润变动受市场的波动影响较大。

       报告期内，2013 年大盘指数呈现单边波浪下跌结构，当年推出融资融券业务，其交易量高于 2012 年，根据证券业协会数据统计，全行业实现净利润440.21 亿元，比 2012 年增长 33.68%。

       2014 年大盘指数呈现底部区间震荡后的底部逐步抬高走势，伴随着指数的走强，交易量也逐步放大。全行业实现净利润 965.54 亿元，比 2013 年增长119.34%。

       2015 年在资金杠杆的帮助下，大盘指数先是走出一波牛市，然后在去杠杆政策的影响下，大盘指数又快速下跌,但仍保持较高交易量。全行业实现净利润 2,447.63 亿元，比 2014 年增长 153.50%。

       未来几年中国经济仍将呈现稳定发展态势，这为证券行业的发展提供了良好的宏观经济环境。政策层面的大力支持、居民可支配收入的增加、理财意识的增强以及资本市场的全面监管，将推动资本市场保持健康、稳定发展的格局，未来中国证券行业发展的空间依然广阔。

       为了加强证券公司风险监管，2016 年 6 月 16 日中国证监会发布《关于修改<证券公司风险控制指标管理办法>的决定》，修订了以净资本为核心的风险控制指标体系，证券公司的业务规模将直接取决于证券公司的资本规模。近年来，部分优质证券公司通过 IPO 等途径增强了公司实力和净资本规模，随着行业的发展，业务逐步向净资本规模大的公司集中。通过良性循环，优质证券公司将实现业务发展的规模化。

       传统的证券公司的收入主要依靠证券经纪、投资银行、证券自营业务。

       随着多层次资本市场的建立和完善，证券公司收入结构单一的现状逐步发生改变，资产管理、融资融券、质押式回购交易、股指期货、直接投资、代销金融产品、新三板等领域已成为证券公司新的收入来源。国内证券公司业务多元化的趋势是必然的，收入结构也将趋于平衡和改善。

       随着中国资本市场进一步放开，以及国内企业海外业务的拓展，产生对跨境或境外投资银行、财务顾问、资产管理、投融资和各类风险对冲的需求，这就要求国内的证券公司提高国际金融服务能力，以满足国际业务的需求。

       通过自身业务结构的转变和国际业务线的延伸，国内证券公司能够参与的国际市场份额将会不断增加，且在竞争激烈的国际市场中稳占一席之地。

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