纺织服装行业出现反转 可超额配置

本轮金融危机对纺织服装行业来说，更是机遇，我国的纺织服装出口将从步入分享20%份额到80%份额提升的黄金期。国信证券认为，鉴于纺织服装行业出现明显反转趋势，可超额配置服装出口龙头公司，战略布局品牌内销上市公司。
　　
中国份额持续增长
　　
中国纺织品服装凭借强大综合配套能力在全球纺织服装贸易中一枝独秀，市场份额持续提高。中国纺织品和服装出口的全球份额27年间分别增长28个点和19个点，跃居全球第二和第一。
　　
过去20年中国纺织服装在日本市场份额从20%跃升至80%，我们认为随着文化融合的继续深入，我国纺织服装业将借助本轮金融危机对主要竞争国家纺织业的冲击在欧美市场继续演绎20%到80%的传奇，行业跃升式增长才刚刚开始。
　　
龙头公司业绩有望跃升
　　
支撑龙头公司市场份额提高的主要驱动因素包括国内同档次产品单价仍然较主要竞争对手低10%-30%、纺织业振兴规划细则的出台、人民币实际有效汇率的贬值、美日欧相继复苏国家对纺织业的进一步政策扶持、出口退税率上调的累计效果逐步释放等。今年有望成为出口龙头公司业绩低点。
　　
关注三个主题
　　
基于行业反转、龙头公司业绩触底和估值对比，国信证券上调行业评级至"谨慎推荐"，建议超配出口消费品，同时外围市场回暖将大幅改善内销供求关系，国内品牌服饰的消费信心回升催生内销公司的战略布局机遇。考虑到行业连续三年低迷部分公司利用原有国际资源进军新兴行业当前将进入收获期，建议关注三个主题，即产业升级、资产整合和创投与资产溢价。