投资要点：行业效益增长处于平稳阶段，从目前公布的统计数据看，行业效益增速逐步回落，前5月规模以上企业实现收入10497亿元，利润总额380亿元，分别同比增长23.7%、40.9%；1-6月全行业累计出口754.7亿美元，其中服装出口483.1亿美元、纺织品271.6亿美元，三者分别同比增长17.55%、21.7%和10.8%。
今年以来粘胶和氨纶价格一度暴涨，但我们认为化纤行业是强周期行业，对粘胶和氨纶企业未来的盈利前景持非常谨慎观点：化纤需求平稳增长，但产能增长逐渐加速，下半年和明年将迎来产能高速扩张期；近期粘胶原料暴涨，棉浆粕价格上涨3000-4000元，直接压缩粘胶长短丝盈利空间。氨纶原料也较年初上涨10%；出口增加成为拉动价格的关键因素，无论氨纶还是粘胶长短丝都如此。7月1日后粘胶出口退税率降低，我们认为未来粘胶包括氨纶出口退税率都可能降低，将直接影响出口。
近期棉价一度快速上涨，但我们认为未来棉价将相对稳定，在14000元左右波动可能性较大。
我们预计年内国家可能再次下调纺织服装产品的出口退税率，这将对企业经营产生不利影响，但反过来也会加速行业整合过程。
我们依然看好品牌内销、经营模式创新的企业，如众和、伟星、七匹狼和雅戈尔等。
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