中国报告市场研究网讯 2010年下半年多数券商看好股市行情

摘要：


近日，国金、申万、中信、招商、华泰等30家券商发布了中期策略报告，其中，申万等24家券商看好或看平下半年股市；看空下半年股市的只有海通等6家。


正文：

宏观经济基本面依然向好，是各家券商看好后市的主要依据。申万研究认为，目前的中国经济减速是政策主动调整的结果，二次探底的可能性不大；城镇化加速将为未来中国经济注入新的增长动力。2010年重点公司利润增速仍将达24％的较高速度。

中投证券也认为，从宏观经济的角度看，经济二次探底是极小概率事件；较高的经济增长给结构转型创造了有利条件；上市公司盈利增长虽从29％下调到 25％，但仍然处于较高的增长水平区间。

股市估值合理也是各家券商看好后市的重要依据。申万研究认为，目前17—21倍的2009年PE（市盈率）、13.5—19倍的2010年PE，是可以接受的合理区间。下半年，估值修复将推动A股震荡向上，预计上证综指核心波动区间在2400点—3000点。

高华证券表示，上市公司盈利的下行风险较为温和，而且当前估值已经计入了悲观情景下的盈利增长假设。沪深300指数在2500点存在强劲的基本面支撑。

不过，尽管认为股市下半年将筑底回升，但多数券商认为股指上行空间并不太大，普遍预测下半年股指高点将在3000点附近，而低点则在2300点一线。这其中华泰联合的观点比较有代表性。该券商认为，股市反转需要估值底、政策底和经济底三重合一。在经济底没有出现之前，市场难以形成反转趋势，在估值底逐步接近情况下，市场反弹更多取决于政策变化。

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看空下半年走势的券商，普遍将悲观预期归罪于货币政策的紧缩以及房地产市场的风险。比如，广发证券表示，货币供应量的持续紧缩、地产价格抑制措施、地方政府融资平台治理、产能过剩治理等各方面的综合影响，将使经济增速在惯性回落的基础上低于预期，给市场带来进一步下跌的风险。