港股“看门狗”：虚假收购骗术最流行

从昔日狠批盖茨基金到近日爆料中信泰富（00267，HK）巨亏内幕，大卫·米高·韦伯（DavidMichaelWebb）的名字早已成为港股民间监管力量的标志。这位让问题公司“闻风丧胆”，但让中小股民爱之深切的港股“看门狗”（WatchDog）日前接受了的独家专访，这也是韦伯首度接受内地媒体的访问。

揭黑要诀

上市公司骗小股东最流行“虚假收购”

韦伯毕业于牛津大学最古老学院——爱斯特学院数学系，还曾写过计算机游戏，然而他的大部分职业生涯却是在金融领域。1998年，韦伯成立了非赢利性网站（www.webb-site.com），专门针对公司治理和监管以及对证券投资给予独立意见。日子一久，韦伯慢慢成了揭发上市公司财务黑洞、维护中小股东权益的专家。

财务报表令问题公司原形毕露

“我曾经在投资银行任职，拥有18年的财务经验，所以上市公司财务方面的小伎俩逃不过我的眼睛”，韦伯以颇为自信的口吻开始了我们的专访，“我会花很多时间去研究上市公司的财务报表和公告，一切内容都能在财务报表中找到”。

举个例子来说，2007年7月26日，韦伯在其网站上撰文，指出联洲国际（00048，HK）三年内多次更换核数师，公司在投资、非经常性收益等方面账目不清。例如，在2002年，这家公司分别向不具名的第三方出售资产，获得7500万港元和7997万港元的盈利，但后来联洲却又购回这部分资产，而且这个第三方只是被称为“上市公司”，而没有具体名称。在2002年年报中，联洲国际披露投资一些基金5.4亿港元，占到当时联洲有形资产的六成，但这有关基金公司也只是“上市公司”。另外，公司在三年内更换了三个核数师，非常可疑。不仅如此，这家公司的很多投资都跟公司前董事黄伟光的关联公司有关，但黄伟光本人却因一宗串谋关联罪行被香港廉政公署起诉。

也正是因为韦伯的一篇博文，联洲国际的账目才开始受到市场的关注。面对市场的质疑之声，联洲国际委任独立第三方毕马威会计事务所查账，果然查出问题。截至2007年8月31日，联洲国际“有约22.8亿港元的应收账款收回机会不大，要为此拨备”，当时，公司还披露未经审核总资产达到64.41亿港元。目前，联洲国际仍在停牌，原本计划拯救联洲的香港富豪刘銮雄也于近日改变了主意，联洲国际的未来凶多吉少。

虚假收购是“最流行”骗术

每当有上市公司出问题，最无辜的总是小股民，但是对于恍若天书的财务报表，并不是所有股民都能了解实情。是否有一些浅显的特征能让小股民也能看懂财务报表呢？

“上市公司欺骗小股东的伎俩有成百上千种，而‘最流行’的就是虚假收购”，韦伯表示，频繁的资产收购或者买卖活动值得关注，因为上市公司可以因此进行调账。此外，如果与同类公司相比，某家上市公司的现金流表现异常或者盈利表现异常，投资者都可以留意。

除了深入研究上市公司公告和财务报表外，他还会参加各类上市公司的股东大会。韦伯透露，“为了参加所有蓝筹股上市公司的股东大会，42只蓝筹股我每只买了10股，当然也包括近日出事的中信泰富（00267，HK），在股东大会上每持有1股就会有1个投票权”。 在股东大会上，你能了解公司的最新近况，还可以就自己的问题询问管理层。此外，“我还会跟中小投资者会面，了解他们的想法和疑惑”。

中信泰富或有虚假披露

对于近期爆出外汇衍生品投资巨亏的中信泰富，韦伯向《每日经济新闻》表示，中信泰富在风险披露上存在问题，从发现问题到发布公告整整用了6周的时间。

此外，中信泰富于9月16日发布的一封通函中指出，“就董事所知，本集团自2007年12月31日以来的财务或交易状况概无出现任何重大不利变动”，而通函的最后实际可行日期为9月9日，但中信泰富又披露，早在9月7日就察觉杠杆式外汇合约带来潜在风险。 #p#分页标题#e#

韦伯估计，在9月7日至9月9日期间，澳元兑美元汇价已跌至0.8，较合约价低0.07，按中信泰富所持93.4亿澳元的外汇合约计算，账面亏损6.54亿美元。韦伯认为，中信泰富的通函涉嫌披露虚假及误导资料，违反《证券及期货条例》的298章，最高的刑罚是罚款1000万港元及监禁10年。

韦伯表示：“2003年我曾买了10股中信泰富的股票。在此次的巨亏事件曝光后，中信泰富的表现凸显了内部监管问题”。

揭黑大事记：

■2008年10月23日，韦伯爆料，香港“公路大王”胡应湘旗下合和系上市公司在交易时段提前披露派发股息的敏感消息，并要求港交所进行调查是否属于不公平披露，并同时要求香港证监会调查有否存在内幕交易。

■2008年10月20日，韦伯在中信泰富披露衍生品交易巨亏之后爆料，公司在9月12日公告中关于“目前尚无重大变动”的信息不属实。此外，韦伯对中信泰富延迟6个星期才披露外汇巨亏的做法也持有异议，并指出荣智健女儿荣明方在公司财务部任职，质疑她是否清楚该事件的来龙去脉。

■2007年7月26日，韦伯狠批联洲国际账目不清，可能是当时清盘的海域集团的翻版。此文一出，联洲股价单日跌幅近七成。虽然公司方面竭力否认质疑，但最终爆出的22.8亿的烂账还是让这家公司面临清盘。

■2004年，全球富豪比尔·盖茨旗下的比尔及梅林达盖茨基金（简称“盖茨基金”）首度登陆港股市场，不久便遭到了韦伯的质疑。韦伯指出盖茨基金违反了港交所“3日内须申报”的披露规定，在当时引起市场热议。

人物速写

大卫·米高·韦伯（DavidMichaelWebb）

1986年，韦伯毕业于牛津大学最古老的学院——爱斯特学院的数学系。他曾是个电脑爱好者，并在1983年和1984年分别创作过《SuperchargeYourSpectrum》和《AdvancedSpectrumMachineLanguage》两本书。他还曾编写一系列畅销的电脑游戏。

1991年，韦伯开始定居香港，曾担任伯克莱亚洲银行（BZWAsiaLimited）公司财务主管，在1994年之前管理亚洲股票发行和咨询委托。1998年，韦伯退休，并成立自己的非赢利性网站，对香港财经界、经济及上市公司监管发表独立评论。

2001年，韦伯获选为香港交易所收购及合并委员会委员及公众股东权益小组成员。在2003年至2008年期间，韦伯曾担任香港交易所独立非执行董事。