集中持仓 基金给自己埋雷

上周六2245点的悲情，还没看到就已经跌破了。按照技术分析的理论，未来股指仍然有继续走低的空间，而业内专家也表示，如果贵州茅台(600519,股吧)等最后坚守的股票不跳水，那么下跌就不会结束。现在，这一观点已经有了相当的市场，从历史的角度来看，确实也是多头不死，下跌不止。

现在的新问题是，很多基金净值下跌幅度已经达到或者超过了股指的下跌，例如从今年年初1月15日的5500点开始，下跌到目前的2200点，跌幅达60%。同期，我比较熟悉的光大保德信量化核心(行情,净值,基金吧)基金净值则从1.631元跌至目前的0.6723元，跌幅为58.8%，略好于股指的表现，而其他基金或更好或更坏，但基本都差不多。但是未来基金业的情况可能要面临一次考验。

有个问题很严重，那就是基金集中持股。各个基金持仓基本雷同，大家在蓝筹股中扎堆取暖，更严重的是，同一家基金公司持有的股票也都基本是一个模子，虽然有10%的持股上限限制，但很多基金公司都尽可能地维护这种共荣共损的同盟关系，而股指的最后一跌，将很可能来自这种同盟的破裂。

最为严重的问题是，单一基金持有的重仓股基本属于同一板块，一旦该板块整体估值发生变化，那么该基金可能将会出现净值大幅下跌的状况，例如光大保德信量化核心基金，其中报显示，持股前十名的公司中，1至7名和第9名均为银行保险板块，持股资金占基金净值的35.25%。也就是说，虽然该基金并没有高比例持有单一证券，但是却把超过1/3的资金买入了同一板块的股票。也就是说，如果光大保德信量化核心没有调整持仓比例的话，一旦金融股出现快速下跌，基金投资者将会面临重大投资风险。

然而，金融股目前正是很多业内人士表示看不懂的板块，对于金融股的估值，业内一直也没有一个统一的标准。很明显，市盈率、市净率等指标都不足以全面地衡量金融股的价值，过分地重仓金融股，一旦持股同盟破裂，风险不可小视。最可怕的是，重仓持有金融股的基金还有很多。

对于准备买基金的投资者，需要关注一下基金重仓股的表现，当基金重仓股出现大面积暴跌的时候，可能正是长线基民买入的最好时机，而在目前的僵持阶段，准备买入基金的投资者完全可以再等一等。