1~6月，沪铝的盘面走势呈现出宽幅震荡的形态。先经历了一季度的盘面持续走弱，然后在二季度开始波动加大，急速上升后又跳空下挫，此后持续震荡整理直到6月中旬，然后又开始了新一轮下行。伦铝整体维持相似走势，只不过除去4月份外，整体波动较小。截至6月28日，沪铝主连收盘在14175元/吨，年跌幅7.09%；伦铝收盘在2153美元/吨，年跌幅5.5%。
根据国家统计局数据统计：2018年1-5月，中国氧化铝产量累计达2747.1万吨，同比下降0.1%；2017年中国氧化铝产量累计达6901.7万吨，同比增长7.9%。2018年Q1中国氧化铝销量累计达1483.63万吨，产销率同比下降2.7%，库存比年初下降10.5%；2017年中国氧化铝销量累计达6793.62万吨，产销率同比下降1.8%，库存比年初增长22.3%。
国家统计局周四公布的数据显示，中国5月原铝(电解铝)产量较上年同期增长1.5%至279万吨。据此计算，5月日均铝产量为9万吨，低于4月的9.23万吨。
沪铝5月小涨0.8%，4月受美国制裁俄铝影响大幅攀升4.8%。铝价本季度料涨5.6%左右。伦敦市场的影响更加显著。中国5月未锻轧铝及铝材出口量升至近三年半高位，因尽管面临美国关税威肋，国际市场价格套利的有利条件仍刺激出口增长。
统计局数据显示，中国1-5月原铝产量达1,360万吨，较上年同期增长1.4%。包括铜、铝、铅、锌、镍在内的十种有色金属产量较上年同期增加4.3%至455万吨；1-5月总产量上升3.2%至2,220万吨。
由于价格上涨，氧化铝产量也是环比持续上行趋势。氧化铝价格虽然在去年底到今年初有所回落，但是依然位于近年较高水平，因此，氧化产量也呈现持续攀升的态势。但受环保等因素影响，预计下半年增速将有所放缓。
电解铝在产产能升高 过剩预期开始显现
今年以来，虽然环保以及去产能政策手段并没有放松，但是电解铝行业依然呈现持续扩张的景象。在产产能持续增长，而开工率也在2月份开始呈现快速上涨趋势。
截至6月底，我国电解铝企业算数平均生产成本13568.32元/吨，较上月底下跌650.6元/吨，行业平均盈利401.68元/吨；加权平均生产成本13516.78元/吨，较上月底下跌445.02元/吨。6月份涉及利润统计的电解铝运行产能3526.1万吨，亏损产能638.3万吨，亏损产能占比18.10%，较上月减少10.9个百分点。
2018年6月份全国电解铝企业亏损比例显著减少。据统计，6月份电解铝产能成本在12000元/吨以下的产能规模为0；12000-13000元/吨产能规模1350.2万吨，占比38.29%；13000-14000元/吨产能规模为1055.6万吨，占比29.94%；产能成本大于14000元/吨的产能规模1120.3万吨，占比31.77%。
后市展望
尽管国内多个大型氧化铝项目将于未来几年上马，但受制于国内外优质铝土矿资源不易购买，氧化铝新项目的投产进度很可能不会比电解铝更快。2018 年，氧化铝新增产能预计在 445 万吨，新增产量预计在 256 万吨。按照每生产 1 吨电解铝需用1.92 吨氧化铝来看，氧化铝新增产量和电解铝新增产量基本匹配，但考虑到今年氧化铝净进口量可能下降，国内氧化铝供需缺口可能出现，预计其供需平衡可能从 2017 年代过剩 37 万吨转换为 2018 年短缺 32 万吨， 这一情况下氧化铝价格大概率上涨。
参考观研天下发布《2018年中国铝行业分析报告-市场运营态势与发展前景研究》
铝及氧化铝进口量双降 沪铝开启去库存周期根据国家统计局数据统计：2018年1-5月，中国氧化铝产量累计达2747.1万吨，同比下降0.1%；2017年中国氧化铝产量累计达6901.7万吨，同比增长7.9%。2018年Q1中国氧化铝销量累计达1483.63万吨，产销率同比下降2.7%，库存比年初下降10.5%；2017年中国氧化铝销量累计达6793.62万吨，产销率同比下降1.8%，库存比年初增长22.3%。
国家统计局周四公布的数据显示，中国5月原铝(电解铝)产量较上年同期增长1.5%至279万吨。据此计算，5月日均铝产量为9万吨，低于4月的9.23万吨。
沪铝5月小涨0.8%，4月受美国制裁俄铝影响大幅攀升4.8%。铝价本季度料涨5.6%左右。伦敦市场的影响更加显著。中国5月未锻轧铝及铝材出口量升至近三年半高位，因尽管面临美国关税威肋，国际市场价格套利的有利条件仍刺激出口增长。
统计局数据显示，中国1-5月原铝产量达1,360万吨，较上年同期增长1.4%。包括铜、铝、铅、锌、镍在内的十种有色金属产量较上年同期增加4.3%至455万吨；1-5月总产量上升3.2%至2,220万吨。
由于价格上涨，氧化铝产量也是环比持续上行趋势。氧化铝价格虽然在去年底到今年初有所回落，但是依然位于近年较高水平，因此，氧化产量也呈现持续攀升的态势。但受环保等因素影响，预计下半年增速将有所放缓。
电解铝在产产能升高 过剩预期开始显现
今年以来，虽然环保以及去产能政策手段并没有放松，但是电解铝行业依然呈现持续扩张的景象。在产产能持续增长，而开工率也在2月份开始呈现快速上涨趋势。
截至6月底，我国电解铝企业算数平均生产成本13568.32元/吨，较上月底下跌650.6元/吨，行业平均盈利401.68元/吨；加权平均生产成本13516.78元/吨，较上月底下跌445.02元/吨。6月份涉及利润统计的电解铝运行产能3526.1万吨，亏损产能638.3万吨，亏损产能占比18.10%，较上月减少10.9个百分点。
2018年6月份全国电解铝企业亏损比例显著减少。据统计，6月份电解铝产能成本在12000元/吨以下的产能规模为0；12000-13000元/吨产能规模1350.2万吨，占比38.29%；13000-14000元/吨产能规模为1055.6万吨，占比29.94%；产能成本大于14000元/吨的产能规模1120.3万吨，占比31.77%。
后市展望
尽管国内多个大型氧化铝项目将于未来几年上马，但受制于国内外优质铝土矿资源不易购买，氧化铝新项目的投产进度很可能不会比电解铝更快。2018 年，氧化铝新增产能预计在 445 万吨，新增产量预计在 256 万吨。按照每生产 1 吨电解铝需用1.92 吨氧化铝来看，氧化铝新增产量和电解铝新增产量基本匹配，但考虑到今年氧化铝净进口量可能下降，国内氧化铝供需缺口可能出现，预计其供需平衡可能从 2017 年代过剩 37 万吨转换为 2018 年短缺 32 万吨， 这一情况下氧化铝价格大概率上涨。
资料来源：观研天下整理
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