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从过去的几十年黄金价格走势来看，黄金价格每次经过一轮上涨后会进入一个下行区间，然后在沉寂一段时间后，又会逐渐上涨回到此前的价格，然后略高于这个价格。
据统计，2012年国际黄金平均生产成本为每盎司673美元，多生产一单位黄金的边际生产成本则达1100美元左右。而目前全球金矿开采成本最 高的非洲金矿，其每盎司黄金的实际成本接近1200美元/盎司。目前，黄金价格已经跌至1200附近，若金价低于生产成本意味着黄金生产企业额外多生产以 单位黄金是亏损的，企业的理性做法应当是在金价低于边际生产成本时停止生产。
观研天下行业分析师指出，尽管金价已逼近生产成本但仍有很多因素支撑金价继续下降的可能性。
首先，美国经济复苏，黄金的避险效应减弱。4月美国非农就业从14.9万人修正为19.9万人。5月非农就业从17.5万人修正为19.5万 人。6月美国非农就业增长19.5万人，市场预期增长16.5万人。持续向好的就业数据意味着美国经济正在复苏，qe退出成为必然。这会降低投资者购买黄 金的避险需求。
其次，世界黄金存量巨大。即使已逼近黄金生产成本价，经历了过去多年的黄金牛市，市场上黄金存量可观，即使金价跌破生产成本，黄金增量减为零，巨大的黄金存量也可以支持金价低于成本价。
第三，各地黄金生产成本差异较大。非洲开采成本虽然接近1200美元/盎司，但非洲以外多数地区的完全成本则低于1200美元/盎司，最低估计在900美元/盎司左右。因此，金价有很大可能会跌破1200美元。
第四，印度继续限制黄金进口。印度黄金需求在6月份下降11%，此前该国政府为限制贸易赤字走高而对黄金进口施加了限制。印度宝石饰品贸易联盟指出，预计印度第三季度黄金进口会下降52%。
观研天下发布的《中国黄金市场产销调研及投资前景评估报告（2013-2017）》显示，虽然黄金近期跌势猛烈，相比之前的峰值已跌去一半，但仍有很多因素支持金价进一步下跌，因此，此时买入现货黄金仍有风险。
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