2011年9月份我国钢材市场分析及后市预测

       内容提示：当前铁矿石、焦炭等原材料价格高位运行，但无法推动钢材价格继续上涨；国内钢铁产能释放仍处于高位，资源供应压力比较明显，钢材社会库存特别是建筑钢材呈现明显回升趋势。

　　一、当前市场分析

       9月份，国内钢材市场“旺季不旺”的特征明显，整体呈弱势震荡的走势，其中建筑钢材价格小幅下滑，板材、型材等其它品种价格弱势盘整。尽管进入传统的消费旺季，中国制造业采购经理指数（PMI）历经4个月回落后8月份止跌回升，但钢市并未发生实质性改观，全球经济形势恶化有再次下探迹象，股市、期货、电子盘等金融市场价格震荡，国内资金面持续收紧，下游需求持续低迷、成交不足使得市场价格上涨乏力，资源供应压力有所显现，国内市场库存已由降转升，市场乐观心态逐渐消失。

       二、市场走势预测

       9月份已过近半，国内钢市未有好转迹象，从8月份国内经济运行数据来看，下游需求并未出现明显利好因素，固定资产投资与工业运行数据仍呈放缓态势，特别是房地产与铁路建设投资明显放缓；全球经济前景不乐观，国内宏观调控的取向依然没有改变，政府稳定物价、扩大准备金缴存范围进一步加剧资金面紧张，系列利空因素继续拖累国内钢市；融资成本高企，对终端需求以及中间需求均形成抑制。

       当前铁矿石、焦炭等原材料价格高位运行，但无法推动钢材价格继续上涨；国内钢铁产能释放仍处于高位，资源供应压力比较明显，钢材社会库存特别是建筑钢材呈现明显回升趋势；国际经济形势严峻，钢材出口对国内资源分流作用有限；国内主导钢厂价格策略出现分化，建筑钢材、热卷价格回调，冷卷价格小幅上调。总体来看，当前下游需求不振，虽然上游成本支撑比较明显，但国内钢市整体将维持弱势震荡的走势。

       三、影响国内钢市运行的因素

　　1、宏观经济及下游需求形势不乐观。短期内美债危机、欧元区主权债务危机依然难以解决，主要发达国家的经济增速放慢，一些新兴经济体受紧缩政策的影响增速有所放缓，全球经济下行风险加大。国际货币基金组织(IMF)9月7日下调2011年全球经济增长预期至4.0%，下调2012年全球经济增长预期至4.2%。工业和信息化部、中国社科院工业经济研究所9日联合发布《2011年中国工业经济运行夏季报告》，预计今年后几个月中国工业经济运行环境将更趋复杂，但总体仍在可控范围之内，全年规模以上工业增加值同比增长约在13.5%左右。

       8月份，中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数（PMI）为50.9%，环比回升0.2个百分点。该指数历经4个月持续回落之后止跌回升，但后期不确定因素仍然较多。8月份，我国规模以上工业增加值同比增长13.5%，比7月份回落0.5个百分点，为连续第三个月回落，钢铁行业在内的各行业盈利状况不佳，内外需求整体下滑。8月份黑色金属冶炼及压延行业工业增加值同比增速为10.2%，在7月份的基础上继续回落。由于整体需求偏弱，企业补库存动力减弱，未来工业生产可能将继续维持放缓的态势。1-8月汽车累计产销量分别为1185.52万辆和1198.36万辆，同比增长3.04%和3.33%。由于产能过剩国家不可能再针对汽车业出台鼓励政策，预计今年我国汽车产销量增速在5%左右。造船行业难有大的起色，7月份新船订单近198万载重吨，比当月造船完工量少555万载重吨，连续九个月新接订单低于完工量。

       1-8月份，固定资产投资（不含农户）180608亿元，同比增长25%，比1-7月份回落0.4个百分点。1-8月我国房地产投资为37781亿元，同比增长33.2%，增速较1-7月回落0.4个百分点。1-8月份全国城镇保障性住房和各类棚户区改造住房开工建设868万套，开工率86%（不含西藏自治区），剩余开工率在9月下旬和10月份集中完成的可能性增大。房地产投资的快速增长主要得益于保障房建设的拉动，但随着调控向二三线城市逐步开展，房地产市场降温、开发商资金压力增大，8月份当月房地产开发投资和房地产新开工面积增速均出现回落，预示着未来房地产投资将会进一步放缓。1-8月铁路运输业固定资产投资同比下降15.5%，降幅较1-7月扩大13.4个百分点。有关部门统计，铁路行业因安检、资金紧张停工，每月影响用钢需求184万吨，其中建材130万吨，而且这种影响不可能立即得到消除。

       2、货币政策维持稳健偏紧。数据显示，8月份新增人民币贷款5485亿元，同比多增93亿元，但货币供应量M2和M1增速仍继续走低，政策紧缩效应仍在持续显现，其中8月末广义货币(M2)余额78.07万亿元，同比增长13.5%，分别比上月末和上年同期低1.2和5.7个百分点；狭义货币(M1)余额27.33万亿元，同比增长11.2%，分别比上月末和上年同期低0.4和10.7个百分点。8月份CPI同比上涨6.2%，PPI同比上涨7.3%，CPI与PPI略有回调，但是仍然高于预期。目前我国一些价格上涨的因素得到一定程度控制，但并没有根本消除，通胀仍然偏高，稳定物价总水平仍然是宏观调控的首要任务。央行近日下发通知，将商业银行的保证金存款纳入存款准备金的缴存范围，从9月5日起实行分批上缴，预计冻结资金量将达到9000亿元，相当于三次上调银行业存款准备金率。随着各银行开始补缴存准，市场资金紧张的局面很可能会进一步加剧，融资成本也面临进一步上升的压力。

       3、生产成本高位运行对钢价支撑明显。8月份我国铁矿石进口量增加显著，当月进口铁矿石5909万吨，比上个月增加454万吨，同比增长32.5%。目前63.5%/63%印度粉矿主流报价在190美元/吨左右。同时国内铁精粉继续上涨，焦炭价格仍保持强劲，显示成本的支撑力度进一步增强。从目前情况来看，四季度进口矿协议价格或将与三季度基本持平，焦炭价格小幅上涨的可能性较大，而近期铁合金、废钢等原材料价格连续上涨，国内钢厂仍面临成本继续上升的压力，成本已成为支撑目前国内钢价的最重要因素之一。

       4、国内钢铁产量仍处于高位。据国家统计局最新统计数据，8月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为5875万吨、5395万吨和7700万吨，同比分别增长14%、13%和12.9%，环比分别下降0.9%、下降2.0%和增长1.7%，产量环比下降与部分钢厂在8月份检修有关。目前钢厂生产总体保持微利，或将进一步增产来降低成本，加之目前铁矿石、焦炭等原料供应相对充足，预计钢厂产能释放将继续保持在较高水平。

       5、钢材社会库存同比下降，但月环比有所回升。截至9月9日，全国钢材社会库存量为1404.134万吨，同比减少75.009万吨。其中螺纹钢社会库存量为554.64万吨，同比减少11.426万吨；线材社会库存量为107.405万吨，同比减少29.545万吨；热轧卷板社会库存量为434.946万吨，同比减少57.589万吨；冷轧卷板社会库存量为156.659万吨，同比增加13.096万吨；中厚板社会库存量为150.484万吨，同比增加10.455万吨。当前钢材社会库存量同比虽然仍属较低，但与8月12日1379.377万吨相比，月度增加24.757万吨，建筑钢材库存增量明显，其中螺纹钢增加19.968万吨，线材增加3.807万吨。

       6、钢材出口维持低位。8月份我国出口钢材419万吨，同比增加140万吨，增长50%，环比减少26万吨，下降6%。进口钢材135万吨，与去年同月持平，环比增加10万吨，增长8%。8月份我国出口钢坯0；进口钢坯8万吨，与去年同月持平。将钢材折算成粗钢，8月份我国粗钢净出口量294万吨，同比增加147万吨，增长100.2%，环比减少43万吨，下降13%。另据中国物流与采购联合会公布的8月新出口订单指数为48.3%，比上月下降2.1个百分点，成为环比降幅最大的分项指数，预示未来出口增幅有较大可能回落。人民币加速升值和国外需求不振不利于国内钢材直接出口或间接出口，国内资源供应压力可能加大。

　　7、主导钢厂价格。11日沙钢出台9中旬建材价格，下调螺纹钢价格70元/吨；13日宝钢出台10月份价格，热轧上调60元/吨（不含税），普冷上调50元/吨（不含税）；13日武钢出台10月份价格，热轧下调50元/吨（不含税），普冷上调60元/吨（不含税）；以上信息反映出主导钢厂后市谨慎看淡。