白酒板块市值大幅缩水高端、次高端品牌白酒需求不确定性将明显增强

2018-10-24 06:24

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10月23日，白酒股集体暴跌。即便昨日A股整体回调，白酒板块的下跌仍然堪称惨烈。截至收盘，酒类指数下跌7.19%，白酒股更是首当其冲，白酒概念跌4.73%，洋河股份、水井坊接近跌停，舍得酒业、口子窖、古井贡酒等跌超8%，贵州茅台、五粮液的跌幅也达到7.4%、7.17%。

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白酒板块市值大幅缩水的原因，除了由于白酒板块前期较为抗跌，机构抱团取暖，部分筹码有兑现需求，导致筹码松动，引发恐慌性抛盘外，还由于10月22日基本医疗卫生与健康促进法案二审，建议加强对过量饮酒危害宣传教育。

此外，市场还有传言称，白酒可能会提高消费税。有业内人士认为，未来白酒是否会提高消费税目前还无法确定，但即使税收增加，对于白酒企业而言也能够消化，影响有限。白酒主要的问题还是消费的问题，不是供应和税收的问题。

  近期上海、广东、福建、湖南等白酒经销商渠道反馈双节期间名酒销售情况良好，但亦只在预期之内；而节后随着经济下行对消费者信心的影响，除飞天茅台依旧良好外，节后白酒销售显现边际走弱的趋势。

  白酒香味成分决定着白酒的风格，各种白酒中香味成分的种类基本相同，但其含量却差别较大，且影响着白酒的风格质量和口味，对白酒的发展具有深远的意义。在 1979 年原轻工业部主持的第三届全国评酒会上，首次按香型、生产工艺和糖化剂、不同的地域、不同的工艺以及不同的酒体风格进行评比，科学地将中国白酒划分为不同的香型。随后各地相继对所属地域优质白酒的传统工艺进行科学总结，并在继承的基础上有所创新和发展，白酒香型至今已具有大小 12 种香型：酱香、浓香、清香、凤香、米香、兼香、药香、特型、豉香、芝麻香、老白干香型及馥郁香型。白酒香气成分研究为香型确定、提高质量、改进工艺提供了科学依据，推动了白酒生产的发展。

  参考观研天下发布《2019年中国白酒行业分析报告-市场深度分析与投资前景预测》

主要的白酒香型类别

序号	香型类别	感官风格描述	代表品牌
1	酱香型	微黄透明、酱香突出、幽雅细腻、酒体醇厚、回味悠长、空杯留香持久	茅台、郎酒
2	浓香型	无色透明、窖香浓郁、绵甜醇厚、香味谐调、尾净爽口	五粮液、剑南春、沱牌、洋河、双沟、古井
3	清香型	无色透明、清香纯正、醇甜柔和、自然谐调、余味净爽	汾酒
4	凤香型	无色透明、醇香秀雅、醇厚丰满、甘润挺爽、诸味谐调、尾净悠长	西凤酒
5	芝麻香型	清彻透明（微黄）、芝麻香突出、幽雅醇厚、甘爽谐调、尾净	景芝、芝麻香

资料来源：互联网

目前国内白酒主要香型的市场竞争格局为：浓香型白酒继续保持主导的市场地位，酱香、清香、凤香和兼香白酒具有各自的消费群体和市场。由于浓香型白酒历史悠久，风格特点在广大白酒消费群体中有较高的接受度，加之浓香型白酒的名优酒较多，产品供应充足，市场普及度较高，因此，浓香型白酒依然占据白酒市场的主导地位。

2005 至 2017 年，我国白酒产量由 349 万千升增长至 1,198 万千升。2012 年末以来，国家相继出台了“八项规定”、“六项禁令”等政策严格限制“三公消费”，高档白酒的消费需求明显减少，白酒行业进入调整期。

2005 年-2017 年我国白酒行业历史产量