茅台直营店促销活动太火爆，居然惊动警察蜀黍对天鸣枪示警。近期，茅台原计划8月6日-8月8日，原指导价格为1499元/瓶的飞天茅台，以1399元/每瓶的优惠价格让利促销。这无疑为此前买不到飞天茅台的消费者带来了难得的利好。不过这一让利行为，在第二天便宣告中止。
2018年8月1日晚贵州茅台公布，贵州茅台2018年上半年营收352.51亿元，同比增长38.27%，实现归母净利润157.64亿元，同比增长40.12%，经营性现金净流入177.35亿元，较上年同期增加了108亿元。但是，在业绩公布之后，茅台股价连跌三日，股价跌破700元大关，到8月10日收盘，仍未能完全收复失地，收于687.18元。产品如此火爆，市盈率（TTM）只有20多倍。茅台的预收款2017年一季度末创下189.87亿的历史记录之后，已经连续5个季度下滑。从2017年6月底的177.8亿元降至2018年6月底的99.4亿元，同比下滑约44.09%。预收款只相当于2017年3月底的一半。
参考观研天下发布《2018年中国高档白酒行业分析报告-市场深度分析与投资前景研究》
从2007年6月份开始，茅台的预收款出现了明显的下滑。从2007年6月底的24.42亿，下降到2008年6月底的不足3亿元。2011年12月底，茅台的预收款曾创下当时的历史记录70.26亿元，随后的6个季度中，有5个季度环比下降。到2013年6月底时，下降到不足8.4亿。在经历长达两年的低位徘徊之后，到了2015年中期之后才再度回到持续而迅猛的升势。2013年茅台的股价出现了超过38%的年度跌幅。2017年贵州茅台全年销售费用约29.86亿，其中广告宣传费23.59亿，在A股全部上市公司中排名第四。在最近发布2018半年报中，公司销售费用接近22亿元，较上年同期增加约59.52%，已经接近2017全年的销售费用。这之中，广告宣传费约有19.82亿元。
2018年8月1日晚贵州茅台公布，贵州茅台2018年上半年营收352.51亿元，同比增长38.27%，实现归母净利润157.64亿元，同比增长40.12%，经营性现金净流入177.35亿元，较上年同期增加了108亿元。但是，在业绩公布之后，茅台股价连跌三日，股价跌破700元大关，到8月10日收盘，仍未能完全收复失地，收于687.18元。产品如此火爆，市盈率（TTM）只有20多倍。茅台的预收款2017年一季度末创下189.87亿的历史记录之后，已经连续5个季度下滑。从2017年6月底的177.8亿元降至2018年6月底的99.4亿元，同比下滑约44.09%。预收款只相当于2017年3月底的一半。
中国贵州茅台预收款项变动情况
图表来源：公开资料整理
参考观研天下发布《2018年中国高档白酒行业分析报告-市场深度分析与投资前景研究》
从2007年6月份开始，茅台的预收款出现了明显的下滑。从2007年6月底的24.42亿，下降到2008年6月底的不足3亿元。2011年12月底，茅台的预收款曾创下当时的历史记录70.26亿元，随后的6个季度中，有5个季度环比下降。到2013年6月底时，下降到不足8.4亿。在经历长达两年的低位徘徊之后，到了2015年中期之后才再度回到持续而迅猛的升势。2013年茅台的股价出现了超过38%的年度跌幅。2017年贵州茅台全年销售费用约29.86亿，其中广告宣传费23.59亿，在A股全部上市公司中排名第四。在最近发布2018半年报中，公司销售费用接近22亿元，较上年同期增加约59.52%，已经接近2017全年的销售费用。这之中，广告宣传费约有19.82亿元。
2014-2018年中国贵州茅台销售额明细
图表来源：公开资料整理
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