腾讯证券讯（高山）今日早盘，贵州茅台再度刷新高点，最高探至751.79元，突破750元整数关口。截至发稿，贵州茅台报价于751.77元，涨幅1.82%。而整体市值方面，则接近9500亿元。
参考观研天下发布《2018-2024年中国高端白酒行业发展现状分析与投资价值前景评估报告》白酒行业近一周排名持续上升，近期茅台超预期提价落地、五粮液厂商共建共赢大会释放高增长利好，点燃了白酒板块的上涨情绪。次高端名酒此前也纷纷提价控货，在旺季前理顺渠道价格关系，有望在新年伊始实现开门红。国信证券表示，Q4增量受非标酒拉动，白酒行业全年业绩靓丽超预期。2018年量稳价增，业绩高增长确定性强。整体而言，在2017年超额或提前完成任务的基础上，2018年Q1有望延续增长态势，未来挺价预期较强。
近日，东方港湾资产董事长但斌在出席活动发言称：贵州茅台的企业特征比生产香烟的菲利普莫里斯还好，而后者200多年了还能创新高。很少有企业能够长期提价。茅台1951年一瓶酒 1.28元的出厂价，今年刚提价提到969元，在计划经济时代，它的提价每年增长5.6%，在市场经济情况下，在这次没有提价前是每年14.5% 的增长。茅台如果像菲利普莫里斯一样提价200年甚至1000年，只要中国的白酒文化不变，茅台的价值不可想象。
茅台的中期产能还有3倍空间，这次茅台的出厂价是969元每瓶，如果再过8年或10年，出厂价提高1650元的话，提高一倍。茅台今年利润是280亿元，算少一点250亿元，到时候就是1500亿利润。这周五茅台9000多亿市值。
放更长远来看，茅台真的是一个很好的公司。如果你真的深入去研究茅台这个企业，就知道全世界很少有企业有这样的产品毛利率90%、净利润90%。换个企业有这样利润的话，就有很多竞争对手加入。但是茅台别的竞争对手就进入不了，这样一个企业很多投资者就是视而不见，觉得股价高了。而去年年底伯克希尔突破了一股30万美金。美股在周五又在创了新高。Facebook、亚马逊等四大金刚全部创了历史新高，基本都是接近1000美元每股。如果A股连1000元人民币的股票都没有，这个该怎么说。我们不要看股价的高低，要看这个企业值多少钱。当时我们说茅台要到600元，很多人说贵了，但今年就到了700多元，到2018年底的话，大概率会涨到让大家目瞪口呆。
1、高端白酒具有稀缺性，品牌致胜，竞争格局最优。目前高端白酒主要以飞天茅台、五粮液和国窖1573 为代表，外加少量的梦之蓝、内参等，竞争格局相对最优，市场容量接近600 亿左右。高端白酒具有深厚的历史文化底蕴，品牌价值极高，具有稀缺性。也正因为此，高端白酒市场具有较高的品牌壁垒，一般白酒品牌很难打入。目前来看高端白酒的排位已基本确定，在消费者心中也已基本固化，现有高端白酒强者更强，尽享高端白酒蓝海市场。
2、 受益于消费升级和补库存周期，高端白酒业绩持续趋好。随着人民生活水平持续提高，消费持续升级，以政商务消费和送礼消费为主的高端白酒最为受益。行业深度调整后，高端白酒价格回归理性，渠道库存得以有效清理，终端消费需求持续回暖。茅台因其极高的品牌溢价自然状态下销售火爆，批价持续走高，渠道利润丰厚。五粮液控量保价，通过提升出厂价的方式倒逼批价和终端价回升，并最终结束多年倒挂局面顺利实现顺价。泸州老窖也通过控量保价等手段使高端产品国窖1573 批价得以回升。整体下来，高端白酒批价的持续回升使渠道利润不断改善，经销商积极性大为改善，渠道补库存积极性提高。同时随着茅台批价的持续上行和供给短缺提价预期的强化茅台的投资属性渐浓，部分投资需求加入，终端需求持续火爆。整体下来，高端白酒自2015 年行业回暖以来，受益于消费升级和补库存周期，业绩持续趋好，预计未来高端白酒业绩将继续保持稳定高速增长。
3、“三公消费”占比大幅降低，高端白酒需求结构更健康、合理，可看更长远。经过2013-201年两年的深度调整，“三公消费”的占比已经大幅降低，从原来的40%下降到现在的5%不到，跌无可跌。随着人民生活水平的持续提高，高净值人群的不断扩容，以前以“三公消费”助推的高端白酒消费开始逐渐被商务和大众消费承接，需求结构更加合理和健康。根据茅台官方口径估计，茅台酒“三公消费”的占比已从最高峰的30%下降到了现在1%不到，整个需求结构相比以前有了较大改善，公司业绩增长具备更稳定、持续的消费者需求支撑。同时，根据我们前面测算，估计高端白酒目前政务消费的占比为2%，商务消费的占比为60%，大众消费的占比为38%，商务和大众消费成为高端白酒消费的主要来源。
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