3月25日晚间，中国石化（600028）公布了2017年年报，公司2017年实现营业收入2.36万亿元，净利润511亿元。记者发现，在业绩上涨的同时，2017年中石化的股价走势也较好，实现了一个“双丰收”。
净利增长一成?主要产品量价齐升
据年报显示，2017年公司实现营业收入2.36万亿元，同比增长22.2%；实现净利润511亿元，同比增长10.1%；基本每股收益0.422元，同比增长10.2%。
公司表示，营业收入的上涨，主要是在油价逐步走高的同时，公司抓住市场有利时机拓市扩销，主要石油石化产品价格和销量同比增长。
具体来看，2017年，随着国家能源结构调整，境内天然气需求旺盛，全年境内天然气表观消费量达2,373亿立方米，同比增长15.3%。
而在成品油市场，2017年，境内成品油市场需求保持增长。据统计，境内成品油表观消费量（包括汽油、柴油和煤油）为3.06亿吨，同比增长6.6%。其中，汽油增长10.1%，煤油增长11.7%，柴油扭转了下滑趋势，同比增长2.9%。境内成品油价格随国际油价走势及时调整，累计调整17次，其中上调11次，下调6次。
化工产品方面，2017年，境内化工市场需求保持快速增长。据统计，境内乙烯当量消费量同比增长11.3%，合成树脂、合成纤维、合成橡胶三大合成材料表观消费量同比分别增长8.6%、5.0%和6.4%。国内化工产品全年平均价格同比上涨，与国际市场走势相同。
2017年股价上涨近两成
除业绩向好外，2017年，中石化的股价也走出了慢牛行情。2017年第一个交易日开盘价为5.15元/股，全年股价整体震荡上行，截至2017年最后一个交易日，该股报收6.13元/股，股价全年上涨19%。
而进入2018年后，中石化股价经历了较大起伏。仅2018年1月期间，该股便上涨15.5%，1月振幅达到23.8%。截至1月底，该股报7.08元/股，为2016年以来最高价。但到了2月初，该股却急速回落，2月股价下跌9.46%。
截至3月23日，该股报收6.83元/股，总市值7882.1亿元，为A股市值排名第八的上市公司。
大手笔分红484亿元
业绩佳，分红派息自然比较豪气，也显得更有底气。
中石化在年报中表示，公司第六届董事会第十七次会议通过决议，建议派发2017年末期股利每股人民币0.40元（含税），加上中期已派发股利每股人民币0.10元（含税），全年股利每股人民币0.50元（含税）。
数据显示，截至2017年年底，中石化总股本为12107121万股，因此，中石化的派息金额将达到484.28亿元。
证金公司大幅增持
据中石化年报显示，截至2017年12月31日，中国石化的股东总数为508,659户。其中，境内A股502,590户，境外H股6,069户。
中石化的前十大股东席位，主要被大型机构和银行基金占据。与2016年相比，2017年，中石化前十大股东中，除国泰君安减持7625万股外，其余股东以增持为主。
其中，增持幅度最大的是证金公司，2017年累计增持1.47亿股，截至2017年年底，证金公司持有中国石化33.3亿股，为第三大股东，占比2.75%。
对比该公司2017年三季度报可以发现，2017年下半年社保基金组合轮流看好中石化。2017年三季度，社保基金一一一组合新进买入中石化10619.14万股，成为公司第六大股东。而到了年底，一一一组合退出前十大股东名单，取而代之的是，社保基金一一五组合新进买入5419万股，占比0.04%，成为公司第十大股东。
参考观研天下发布《2018年中国石油行业分析报告-市场运营态势与发展前景研究》
1、石油产业链
石油是一种粘稠的深褐色液体。地壳上层部分地区有石油储存。主要成分是各种烷烃、环烷烃、芳香烃的混合物。它是古代海洋或湖泊中的生物经过漫长的演化形成，属于化石燃料。石油主要被炼化用来作为成品油，广泛用于机动车、船、飞机等领域，占比达到60%左右；其次，部分成分被用于生产树脂、橡胶、纤维等生活材料，占比约为15%；还有部分重质油被炼化生产石蜡、沥青、焦炭等，用于建筑、基建等领域，占比达到19%。
原油的组成成分比较复杂，以化学元素碳和氢为主要成分，其中碳元素占比达到84%-87%，氢元素占比达到10-14%，剩下的氮、硫、氧占比在1%-4%之间。原油的分类方法有很多，如按原油密度、硫含量、含蜡量和胶质含量分类等等，而国际石油市场常用的计价标准是按比重指数API分类和含硫量分类。
轻质原油一般高馏成分含量较低，开采和炼油的工艺流程相对容易，炼化出的成品油比例也相对较高，因此轻质原油的经济效应比较好。而重质原油高馏成分较多，裂解生产成品油的成本较高，产出的石蜡、沥青占比高，经济效应弱于轻质原油。
2、石油产业发展史
现代石油工业的发展源于19世纪美国商业性开采的成功，但在1900年以前原油的生产规模都很小，对全社会产生的影响并不大。随着进入20世纪后，汽车工业的兴起带动了成品油需求的大幅增长。从1900年开始，国际石油工业经历了跨国石油公司兴起（1900-1930年）、大萧条和二战（1931-1950年）、石油出口中心的转移（1950-1970）、石油输出组织的崛起和衰落（1970-1986）、多极制衡阶段（1986-至今）五个发展阶段。不同发展阶段对应着了不同的市场博弈主体，这些主体包含了国际石油公司、OPEC成员国、非OPEC产油国、主体消费国等，由此演变出各时期不同的油价定价机制。
净利增长一成?主要产品量价齐升
据年报显示，2017年公司实现营业收入2.36万亿元，同比增长22.2%；实现净利润511亿元，同比增长10.1%；基本每股收益0.422元，同比增长10.2%。
公司表示，营业收入的上涨，主要是在油价逐步走高的同时，公司抓住市场有利时机拓市扩销，主要石油石化产品价格和销量同比增长。
具体来看，2017年，随着国家能源结构调整，境内天然气需求旺盛，全年境内天然气表观消费量达2,373亿立方米，同比增长15.3%。
而在成品油市场，2017年，境内成品油市场需求保持增长。据统计，境内成品油表观消费量（包括汽油、柴油和煤油）为3.06亿吨，同比增长6.6%。其中，汽油增长10.1%，煤油增长11.7%，柴油扭转了下滑趋势，同比增长2.9%。境内成品油价格随国际油价走势及时调整，累计调整17次，其中上调11次，下调6次。
化工产品方面，2017年，境内化工市场需求保持快速增长。据统计，境内乙烯当量消费量同比增长11.3%，合成树脂、合成纤维、合成橡胶三大合成材料表观消费量同比分别增长8.6%、5.0%和6.4%。国内化工产品全年平均价格同比上涨，与国际市场走势相同。
2017年股价上涨近两成
除业绩向好外，2017年，中石化的股价也走出了慢牛行情。2017年第一个交易日开盘价为5.15元/股，全年股价整体震荡上行，截至2017年最后一个交易日，该股报收6.13元/股，股价全年上涨19%。
而进入2018年后，中石化股价经历了较大起伏。仅2018年1月期间，该股便上涨15.5%，1月振幅达到23.8%。截至1月底，该股报7.08元/股，为2016年以来最高价。但到了2月初，该股却急速回落，2月股价下跌9.46%。
截至3月23日，该股报收6.83元/股，总市值7882.1亿元，为A股市值排名第八的上市公司。
大手笔分红484亿元
业绩佳，分红派息自然比较豪气，也显得更有底气。
中石化在年报中表示，公司第六届董事会第十七次会议通过决议，建议派发2017年末期股利每股人民币0.40元（含税），加上中期已派发股利每股人民币0.10元（含税），全年股利每股人民币0.50元（含税）。
数据显示，截至2017年年底，中石化总股本为12107121万股，因此，中石化的派息金额将达到484.28亿元。
证金公司大幅增持
据中石化年报显示，截至2017年12月31日，中国石化的股东总数为508,659户。其中，境内A股502,590户，境外H股6,069户。
中石化的前十大股东席位，主要被大型机构和银行基金占据。与2016年相比，2017年，中石化前十大股东中，除国泰君安减持7625万股外，其余股东以增持为主。
图：2017年年底中国石化前十名股东持股情况
其中，增持幅度最大的是证金公司，2017年累计增持1.47亿股，截至2017年年底，证金公司持有中国石化33.3亿股，为第三大股东，占比2.75%。
对比该公司2017年三季度报可以发现，2017年下半年社保基金组合轮流看好中石化。2017年三季度，社保基金一一一组合新进买入中石化10619.14万股，成为公司第六大股东。而到了年底，一一一组合退出前十大股东名单，取而代之的是，社保基金一一五组合新进买入5419万股，占比0.04%，成为公司第十大股东。
参考观研天下发布《2018年中国石油行业分析报告-市场运营态势与发展前景研究》
1、石油产业链
石油是一种粘稠的深褐色液体。地壳上层部分地区有石油储存。主要成分是各种烷烃、环烷烃、芳香烃的混合物。它是古代海洋或湖泊中的生物经过漫长的演化形成，属于化石燃料。石油主要被炼化用来作为成品油，广泛用于机动车、船、飞机等领域，占比达到60%左右；其次，部分成分被用于生产树脂、橡胶、纤维等生活材料，占比约为15%；还有部分重质油被炼化生产石蜡、沥青、焦炭等，用于建筑、基建等领域，占比达到19%。
表：石油产业链全景
原油的组成成分比较复杂，以化学元素碳和氢为主要成分，其中碳元素占比达到84%-87%，氢元素占比达到10-14%，剩下的氮、硫、氧占比在1%-4%之间。原油的分类方法有很多，如按原油密度、硫含量、含蜡量和胶质含量分类等等，而国际石油市场常用的计价标准是按比重指数API分类和含硫量分类。
表：原油按质量的分类标准
表：原油按含硫量的分类标准
表：各油田成分组成情况
2、石油产业发展史
现代石油工业的发展源于19世纪美国商业性开采的成功，但在1900年以前原油的生产规模都很小，对全社会产生的影响并不大。随着进入20世纪后，汽车工业的兴起带动了成品油需求的大幅增长。从1900年开始，国际石油工业经历了跨国石油公司兴起（1900-1930年）、大萧条和二战（1931-1950年）、石油出口中心的转移（1950-1970）、石油输出组织的崛起和衰落（1970-1986）、多极制衡阶段（1986-至今）五个发展阶段。不同发展阶段对应着了不同的市场博弈主体，这些主体包含了国际石油公司、OPEC成员国、非OPEC产油国、主体消费国等，由此演变出各时期不同的油价定价机制。
图：原油定价机制发展史
资料来源：互联网，观研天下GSL整理
更多好文每日分享，欢迎关注公众号
【版权提示】观研报告网倡导尊重与保护知识产权。未经许可，任何人不得复制、转载、或以其他方式使用本网站的内容。如发现本站文章存在版权问题，烦请提供版权疑问、身份证明、版权证明、联系方式等发邮件至kf@chinabaogao.com，我们将及时沟通与处理。
