需求趋弱PTA底部筑成仍需时日 夏季用油高峰提振原油需求

摘要：

今年5月我国纺织服装出口数据好于市场预期，但面对欧洲债务危机、人民币升值、劳动力成本上升、东南亚等国家的竞争，后期出口有可能放缓。操作上，建议投资者以逢高放空为主，“买FU1009抛PTA1009”组合可谨慎持有。　

　　
6月份，PTA走势徘徊不前。1009合约在濒临7000点关口时转身反弹，却又受阻于20日均线，这让投资者犹豫不决。展望未来几周，对于 PTA主力合约能否在7000点关口企稳，笔者保持谨慎态度，需求趋弱是PTA难以摆脱目前困境的最大原因。
　　
  
正文：　　

   
2010年全球经济整体上延续了2009年回升向好的态势，但复苏进程充满波折，欧洲债务危机、银行系统对实体经济的信心不足、失业率居高不下以及贸易保护主义等因素令市场担忧经济复苏进程减缓。市场对通胀的预期依然存在，但显然没有年初时那样强烈。针对欧洲债务危机，近期欧元区国家及国际货币基金组织采取了一系列救助措施，但由于只是短期的应急措施，并不能从根本上解决问题。全球经济复苏放缓的可能性越来越大，避险需求将继续带动黄金和美元上升，大宗商品价格继续承压。
   

2010-2013年原油市场分析及发展预测报告

　
夏季用油高峰带来的季节性支撑提振了原油需求，墨西哥湾漏油事件也会推升原油开采成本并减少原油日产量，但美元走势总体上依然坚挺，对经济增速减缓的忧虑也在一定程度上抵消了上述因素的支撑。第三季度，国际油价有可能反弹到85—95美元/桶，油价的季节性反弹会使石脑油和PX价格获得暂时支撑，但对 PTA价格并不会有太大的提振作用。每吨千元的生产利润是造成成本传导中断的最主要原因，按照6月17日PX的CFR中国/台湾LC30—45天现货价格计算，PTA生产成本在6050元/吨左右，当天的中纤PTA价格指数为7100元/吨，每吨生产利润依然保持在千元之上。在原油→石脑油 →PX→PTA→服装纺织的产业链条上，过大的PTA生产利润空间减弱了上游成本对PTA价格的支撑作用，限制了PTA的上涨空间。