化肥行业风雨中前行

09年化工行业将面临更加严峻的宏观环境：受次债的影响，明年我国经济增速还将进一步放缓，化工行业作为国民经济的基础产业，与国民经济具有密切的相关性，将不可避免的受到宏观经济放缓的影响：下游需求放缓将直接影响化工产品的需求：国外经济放缓，人民币升值影响化工行业出口：明年化工行业将迎来产能释放高峰。

农化行业有望迎来比较确定的增长：化工的下游农业表现出来较强的抗周期性，农产品基本上是生活必需品，同时又大多是低档消费品。农产品供求特性决定农业发展不受整个经济周期的影响。农业需求的稳定也使得对与农业相关的化工行业需求得到保障。党的十七届三中全会制定的宏伟目标，到2020年农民人均收入实现翻番的目标。为实现此目标国家将不断加大对农业扶持力度，这些将有助于农业及农化行业的发展。

尿素行业：明年将保持平稳增长。我们对尿素行业明年的整体判断为：

(1)明年国际、国内尿素价格均将维持低位。

(2)国家将继续出台利好政策刺激行业的发展。

(3)明年全年国内尿素企业盈利将保持平稳。

气头企业盈利将出现回落。而煤头尿素行业将受益于成本下降。

钾肥行业：明年国内价格将补涨。我们对明年钾肥行业整体的判断为：

(1)明年国际钾肥价格保持坚挺。

(2)国内钾肥价格将补涨。