丁家宜拖累母公司巨额亏损

         导读：丁家宜拖累母公司巨额亏损。丁家宜和Philosophy的收购被认为是科蒂方面的败笔，两个品牌在2012年录得5.73亿美元的账面减 值。

        参考《中国护肤品行业研究及盈利空间研究报告(2014-2018)》       

         2010年以4亿美元价格并入科蒂集团的中国护肤品牌丁家宜现在看来已经是母公司的极大累赘，截止2014年3月 31日由于该品牌的账面减值致使科蒂三季度亏损2.533亿美元，丁家宜所处的皮肤和身体护理部门三季度减损共3.169亿美元，经调整后科蒂三季度净利 润8670万美元，合每股收益0.22美元，较上年同期6840万美元和每股收益0.17分别上涨27%和28%。

        科蒂方面表示尽管丁家宜推出人参系列新产品，但是业务仍然处于挣扎状态，而丁家宜在中国市场大众渠道的调整亦未能 实际改善现金流状况，目前集团正在评估其在中国市场的大众渠道的选项，以期积极改善其盈利能力，如果撇除丁家宜，该品牌所属的皮肤和身体护理部门营业利润 可以录得正数，相反一季度该部门经调整后实际营业亏损700万美元。
         丁家宜和Philosophy的收购被认为是科蒂方面的败笔，两个品牌在2012年录得5.73亿美元的账面减 值。而据中国媒体报道，在收购的2011年丁家宜年收入达8亿元人民币至9亿元人民币，合月1.28亿美元至1.44亿美元，但是这一数字在2012年下 降了50%。除此之外，丁家宜在创始团队在收购之后基本离职，科蒂亦为丁家宜大幅裁员，一直以销售员为主的丁家宜因此元气大伤。
         丁家宜的收购是科蒂对羽西品牌收购后的另一宗对中国本土品牌的收购，不过与羽西转卖给欧莱雅不同的是，对中国本土 品牌的收购均以失败告终的国际美容集团不再可能接手。中国另一品牌小护士在被欧莱雅收购后亦基本销声匿迹，羽西虽然被欧莱雅刻意塑造成高端品牌，但是在高 端市场很难真正获得一席地位，欧莱雅及欧莱雅中国从未具体披露该品牌的具体数据。
         因此，2013年欧莱雅宣布以65.387亿港元(合约8.40亿美元)高价收购中国面膜生产商美即时令业界哗然。美即似乎也正朝着其被收购“前辈”品牌的路上一路往前走。
         在2014年4月8日交易正式完成及4月9日退市前，美即发布的半年报显示其业绩急剧放缓。截至2013年12月 31日的2013/2014上半财年，美即录得8.911亿港元营业额，较上年同期增长8.214亿港元增长8.48%，大幅放缓，上年同期增幅为 30.8%，2012/2013财年亦有25.3%的增幅，这是美即上市以来收入首次录得低个位数增幅。而净利润跌幅高达78.7%，从上年同期 9646.0万港元跌至2053.1万港元。每股收益大跌73.3%，从上年同期的9.80港仙跌至2.62港仙。毛利润上涨5.1%至6.608亿港 元，上年同期为6.285亿港元，毛利率录得74.2%较上年同期76.5%下跌高达230个基点。除税前利润大跌70.0%至3792.4万港元，上年 同期为1.265亿港元。美即控股上半财年的成本支出分项中行政开支期内大幅增加79.3%至8621.2万港元，上年同期美即该部分支出略有下跌，在成 本控制极其严格的现代企业增幅极不正常。
         三季度科蒂总收入上涨1.1%至10.087亿，上年同期为9.977亿美元，可比基础上增幅2%。按类比，香水 收入增长4.3%至5.081亿美元，上年同期为4.870亿美元，可比基础亦有6%的增幅，彩妆收入下跌6.0%，从上年同期的3.449亿美元跌至 3.667亿美元，可比基础跌幅亦为6%，皮肤和身体护理部门收入增长8.1%至1.557亿美元，上年同期为1.440以美元。
         科蒂首席执行官表示集团在新兴市场有15%的收入增幅，证明集团聚焦新兴市场的的策略是正确的，不过他亦表示部分 产品在部分地区仍面临调整。亚太区收入三季度上涨13.5%至1.266亿美元，上年同期为1.115亿美元，固定汇率下增幅则达19%;EMEA地区增 幅9.9%至4.999亿美元，上年同期为4.549亿美元，固定汇率增幅7%;美洲区依旧低迷，仅录得3.822亿美元，较上年同期的4.313亿美元 有高达11.4%的跌幅。科蒂表示美洲区销售下滑受彩妆和香水销售低迷影响，而指甲油类别和Sally Hansen格外承压，EMEA呈现两面性，英国和南欧及新兴市场都表现不错，而Calvin Klein, Davidoff, Rimmel和Lancaster几个品牌变现突出，亚太区表现坚实，由Calvin Klein和adidas两个品牌助推。