华钰矿业业绩持续下滑 上市后首次资产收购告吹

　　短短三个月时间，西藏华钰矿业股份有限公司(以下简称“华钰矿业”601020.SH)上市后抛出的首次资产收购案就宣告“夭折”。

　　10月30日，华钰矿业发布关于解除《资产收购框架协议书》的公告，宣布其与林周县江夏乡财胜矿业有限公司(以下简称“财胜矿业”)签署的《资产收购框架协议书》，因双方最终对交易定价未能达成一致意见而解除。此前双方在7月31日达成协议，华钰矿业拟收购财胜矿业持有的程巴铜多金属矿采矿权及与采矿权相关的资产。

　　对于上述收购事宜，华钰矿业对《中国经营报》记者表示，所有的信息以上交所和法批媒体的披露为准，暂不接受采访。

　　记者注意到，自今年3月成功上市以来，华钰矿业的业绩提振乏力，连续三个季度净利润持续下滑。华钰矿业招股说明书表示，预计2016 年第一季度生产经营情况和主要财务指标与2015年同期相比不会发生重大变化，但现实是仅第一季度其净利润就亏损598万元，同比大幅下滑308.34%。

　　资产收购终止

　　华钰矿业主要从事有色金属采矿、选矿、地质勘查及贸易业务，主要产品包括锌精矿、铅锑精矿(含银)、铜精矿等。目前拥有扎西康矿山、拉屋矿山2座生产型矿山及拉屋探矿权、柯月探矿权、查个勒探矿权和桑日则探矿权4个详查探矿项目。

　　公开信息显示，华钰矿业控制铅、锌、铜、锑、白银资源储量分别达到83.04万金属吨、126.70万金属吨、2.80万金属吨、18.73万金属吨和2141.38金属吨，并已形成合计超过65万吨/年的矿山采矿能力和2800吨/日的选矿能力。

　　到2020年，华钰矿业计划形成集采、选矿为一体的中型规模以上的生产型矿山3~4个；控制资源量1000万金属吨，形成采选矿综合生产能力10000吨/日。

　　而目前华钰矿业的业绩来源单一，主要依赖于扎西康矿山。并且探矿权需要经国土资源管理部门批准转为采矿权并投产开采之后，才有可能为矿权人带来经济利益流入。而探矿权转采矿权需要履行一系列申请与审批程序，耗费时间较长(1~3年不等)。对华钰矿业而言，为摆脱对单一矿山的依赖，找资源显得尤为迫切。

　　今年7月31日，华钰矿业披露上市后的首次资产收购计划，拟收购财胜矿业持有的程巴铜多金属矿采矿权及与采矿权相关的选矿厂、尾矿库、土地使用权、房屋、在建工程、机器设备等配套资产。华钰矿业表示，如果收购成行，将增加其资源储量，提升竞争能力。

　　但华钰矿业最终未能如愿将程巴铜多金属矿采矿权收入囊中。

　　其实早在上市之前，华钰矿业在招股说明书中表示，公司 A股上市后，可能通过收购、兼并等多种方式增加矿产资源储量，但对外收购兼并可能存在一定的风险和不确定性。没想到彼时的风险警示如今却一语成谶。

　　10月30日，仅三个月后，华钰矿业与财胜矿业达成的资产收购框架协议被解除。但对于此次交易的无疾而终，双方似乎讳莫如深。财胜矿业方面在回应《中国经营报》记者采访时表示，具体情况不知情，可以去向华钰矿业问询。而华钰矿业方面则表示，所有的信息以上交所和法批媒体的披露为准，暂不接受采访。

　　根据华钰矿业的公告，双方最终对交易定价未能达成一致意见，经协商，一致同意解除资产收购框架协议。

　　华钰矿业表示，《资产收购框架协议书》仅为确定双方的合作意向，并不涉及实质性交易，解除该资产收购框架协议，不会对公司当期的损益及股东的利益造成影响。

　　值得一提的是，尽管资产收购协议被解除，但华钰矿业在资本市场的股价不降反升，出现异常波动。其中，2016年10月31日、11月1日、11月2日连续三个交易日内其收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。

　　净利润连续受挫

　　与股价的抢眼表现相比，华钰矿业的业绩表现看上去并不“靓丽”。

　　根据华钰矿业首次公开发行A股股票招股说明书，由于其主要生产场所都位于青藏高原，采矿作业时间一般为每年3月至12月之间。华钰矿业每年冬季都会因为气候原因而停产，并于次年春季恢复生产。

　　因此，报告期内，华钰矿业第一季度营业收入显著较低。预计2016 年第一季度生产经营情况和主要财务指标与2015年同期相比不会发生重大变化。

　　但记者查阅其2016年一季报发现，报告期内，华钰矿业营业收入为3837万元，同比小幅减少32.38%，但归属于上市股东的净利润却亏损598万元，这与去年同期盈利287万元相比，大减308.34%。今年上半年，其净利润同比减少35%；到第三季度则减少22.8%。

　　如此尴尬的业绩表现与其依赖于单一主力矿山不无关系。

　　记者了解到，扎西康矿山、拉屋矿山是华钰矿业的2座生产型矿山，其中扎西康矿山是华钰矿业目前实际产量最大的运营矿山，其绝大部分主营业务收入均来自于扎西康矿山和选厂。

　　2013~2015 年，扎西康矿山开采量分别为47.44万吨、63.48 万吨、61.52万吨，而同期拉屋矿山开采量仅为4.67万吨、4.97万吨、4.20万吨。在这期间，扎西康矿山和选厂实现的主营业务收入分别为4.64亿元、5.95亿元、5.79亿元，占同期主营业务收入的比例分别高达93.41%、98.16%、96.91%。根据华钰矿业2016年半年报，其2.37亿元营业收入中，几乎全部来源于山南分公司主营的扎西康矿山。

　　记者获悉，华钰矿业矿区地处西藏高海拔地区，由于受到气候条件影响，采矿作业时间一般为每年3~12月之间。而拉屋矿山因老尾矿库闭库和铜价下跌等因素影响，其可供开采量较低。

　　受铜价下跌和矿山生产成本较高双重因素影响，拉屋矿山和选厂主要产品铜精矿毛利率不断下滑，负责拉屋矿山和选厂经营的拉屋分公司入不敷出，出现亏损。今年上半年，拉屋地区的收入为0，同比减少100%。为此，华钰矿业申请拉屋探矿权“探转采”，以期取得采矿许可证，发挥拉屋分公司生产的规模效应。

　　事实上，除了拉屋探矿权外，为了应对过度依赖单一主力矿山的风险，华钰矿业所属的柯月探矿权、查个勒探矿权也正在办理“探转采”手续。华钰矿业表示，柯月矿山与相邻的扎西康矿山为同一成矿带矿体，柯月矿山和查个勒矿山一旦投产，可降低业绩对扎西康矿山的依赖程度。