抄底海外矿产资源需防范风险

 　    近两年来，随着国际大宗商品价格的持续下跌，以洲际油气、洛阳钼业为代表的上市公司掀起了新一轮的海外矿产资源抄底浪潮。业内人士表示，并购海外矿产资源，须防范文化、法律、金融等诸多方面的风险。

　　迎抄底良机

　　统计数据显示，2015年世界煤炭市场价格下跌32%，铁矿石价格下跌24%，铜价跌了25%，锌价跌了30%，钯价跌了30%。市场逐渐由卖方市场转变为买方市场。这给国内企业提供了难得的抄底机会。

　　以洲际油气收购油气公司班克斯为例，公司指出，2014年下半年以来，国际原油价格持续下行，由112美元/桶高位一度下跌至最低27美元/桶。原油价格的低位运行，为石油资产的并购整合提供了难得的机遇。公司在油价底部区域积极进行项目收购，交易完成后，公司石油勘探、开采和销售业务将进一步扩大。

　　此外，在今年4月底5月初，洛阳钼业先后宣布了两宗收购：以15亿美元购买英美资源集团AANB公司位于巴西的优质铌业务以及AAFB公司的硝酸盐业务；斥资26.5亿美元获得自由港麦克米伦公司位于刚果金的TenkeFungurume铜钴矿56%股权。

　　洛阳钼业大手笔押宝，也是看中了国际大宗商品价格低迷的机会。公司表示，目前海外优质矿业资源估值处于历史较低水平，受大宗商品价格走低、世界经济增长乏力等因素影响，国际矿业公司的生产经营受到一定打击。为降低负债水平，专注核心业务的发展，国际矿业公司纷纷通过出售资产来改善自身财务状况。预计未来行业持续低迷将加速推进企业间的兼并重组，这也为国内大型矿业集团进行战略性海外资源收购提供了有利契机。

　　严加防范风险

　　业内人士表示，在收购海外矿业的过程中，要严加防控风险。“从过往10年国内公司的海外矿产投资实践看，虽然现在处于大宗商品价格周期的底部，但收购的失败率依然很高，这是由文化、法律、金融等诸多方面的原因造成。国内企业抄底国际矿产资源，应克服冲动情绪，理性投资，才能提高成功率。”某投行人士在接受中国证券报记者采访时表示。

　　在国内企业掀起海外矿产投资狂潮下，失败的例子不断出现。以铁矿投资为例，港股上市公司中信泰富投资中澳铁矿项目，至今仍让很多投资者有余悸。中澳铁矿项目开工于2006年，计划投资42亿美元，于2009年建成投产。但项目开工后，投资一路水涨船高，几度陷于停顿，直到2013年年底才首次将铁精矿粉装船出口，比原计划晚了4年，且超支了80亿美元。

　　同时，把握抄底时机也很重要。中铝矿产资源有限公司副总经理王思德在总结过去10年中国矿业“走出去”失败的原因时表示，2008年爆发的国际金融危机令全球经济遭遇“寒冬”，很多中国企业认为当时已经“触底”，但实际上却“买”在了高点。且具体矿种、所投资区域以及投资阶段千差万别。

　　王思德认为，海外矿产投资失败，还有一个重要原因是目标选择错误。比如在澳大利亚，赚钱的铁矿企业都位于该国西北部皮尔扒拉地区，如果中国矿企选择投资该国荒漠地区的铁矿企业，可能陷入投资陷阱。此外还有价值判断错误，境外投资不仅需要地质学家的参与，还需要金融、冶炼以及矿业经济、矿业贸易等各方面专家，以及财务、法律、人文的专家参与进来。