内容提示：综上所述，2012的钢价波动幅度将会比2011年小，在目前维持弱平衡的钢价走势在2012年过年以后，在资金面回归正常，下游需求逐步放大的顶托下有常识性的走强趋势，由于2011年的流动性紧张对铁路建设和保障房建设产生严重影响，而且也属于国家重点保障的行业，在资金面有改善的情况下，一定会倾斜扶持这两个行业，在这样的情况下，2012年春节过后的钢材需求将有明显启动，这也是目前钢价渐渐走强的最大支撑。
2011年即将过去,从月走势图上看,及其类似股票K线图上的双针探底,在股票K线图上的解释是跌势将尽,升势再起,从目前的走势看,钢价走势混沌不明,一方面是现货在低库存，低成交的情况下逐步企稳，逐渐有走强迹象，而期货走势也在缓慢筑底，底部也在抬高，而市场上某些所谓市场专家却释放这样的信息，由于经济减速迹象明显，钢价还将再次探底，在目前这样的市场分歧剧烈的情况下，只有仔细研究当前钢价走势的关键影响因素，这样才能正确把握明年真正的钢价走势。
1铁矿石明年走势如何？
今年以来，钢材价格经历大涨后暴跌的情形，同时铁矿石价格也在冲高后迅速回落，种种迹象表明，钢铁行业整体已经进入非常时期，不仅全行业利润降至冰点，钢铁行业亏损面也在不断扩大。中钢协统计数据显示，9月份77家钢铁企业中有9家亏损，10月份后增加至25家企业亏损，亏损面扩大为32.5%，亏损额为21.25亿元，比9月份增加18.3亿元。
正因为市场出现颓势，钢厂开始主动减产。据中钢协统计数据显示，10月份国内粗钢产量降到5467万吨，中钢协发布的数据显示，旬日产由6月最高201.8万吨，11月中旬下降到166.4万吨。另一方面，铁矿石价格开始回归理性，从最高点接近每吨200美元滑落到最低点每吨130美元。
2000年我国铁矿石进口6997万吨，2005年进口2.75亿吨，2008年进口4.4亿吨，到去年进口量已经达6.2亿吨。进口矿产消费比例从2000年的25.21%持续增长至67.72%。由于铁矿石市场主要有国际三家巨头公司垄断，因此中国钢企巨量的铁矿石需求没能带来价格的实惠，却推涨了全球铁矿石价格走势。从去年开始，国际三大矿已经停止了长协机制，改为季度现货基准价格，这对于需求巨大的中国钢企方面更为不利。
数据显示，2010年，铁矿石价格宽幅震荡，振幅在130美元-200美元/吨。下半年虽然有了明显的跌幅，但是由于前几个月价格很高，全年的价格平均大约仍在173美元/吨的范围。对于2011年的铁矿石价格走势，明年供需关系并不发生本质逆转，但铁矿石价格很可能下降10%左右”的预测。2011年铁矿石进口量可能在6.6亿吨，2012年可能会达到7.2亿吨，同比增长在9%左右。明年国产矿的产量相对来说不太乐观，产量可能会达到14亿吨，也就是说同比增幅在8%左右。对于明年铁矿石价格走势，虽然整个全球粗钢生产是放慢的，这对铁矿石的价格上涨造成了比较大的压力，但是人民币的汇率走势逆转将在明年上半年对进口铁矿石的价格产生巨大影响，一旦局势趋稳，进口铁矿石价格就会产生强劲的上涨动力，因此明年整个的矿价依然会是一个震荡的局面，千万不可过分看空。
2）经济减速对钢价上涨是否有影响？
中央经济工作会议已经召开，明年的宏观调控已经定调，“稳增长”放在第一位置，这次定调和08年的“保增长”只有一字之差，但是其中含义却完全不同，一方面，“保”的决心要远远大于“稳”，“稳”其实反映的是调控层对目前经济走势具体情况判断的纠结，外忧欧债危机，内忧经济减速。
目前国内经济增长已经出现了非常明显的下行预期。中国物流与采购联合会发布的11月中国制造业采购经理指数（PMI）为49%，环比回落1.4个百分点，自2009年3月以来首次回到50%的枯荣分界线以下。事实上，汇丰（HSBC）上周发布的中国PMI指数预览值显示11月份前三周出现大幅下降，从10月份的51降至48。特别是，各单项指数中新订单指数、新出口订单指数等关键数据回落幅度较大，超过两个百分点，均回落到50%以下；非制造业PMI指数较10月大幅回落8个百分点至49.7%，跌落至象征景气荣枯的分界线50%的下方，为今年以来的次低；商务活动指数为49.7%，也回落至50%以下。
各项指数几乎全面回落，显然不是一个简单的、孤立的事件。从建筑业和房地产业的新订单指数均在50%以下，到非制造业PMI指数较10月大幅回落8个百分点，反映了投资、消费等对经济的持续作用都在下降。此外，也不能简单地以为这是正常政策调控的结果，而看不到这可能是经济下行“惯性”的开始。PMI指数到50%以下反映经济增长预期已经转向，未来经济增长率将继续回落。即使如市场乐观者所认为的回调是比较平稳的，但如果是持续下滑，那么很可能形成“预期惯性”，这将非常不利。更应看到，全球经济复苏将因欧债危机的长期化倾向而路途艰难漫长。今年前11个月，中国与主要贸易伙伴的双边贸易中，中欧双边贸易总值增长19.2%、中美双边贸易增长16.9%，不仅远低于中国进出口前11个月30.9%的增长率，而且中欧、中美贸易的增长率的速度“依赖于”中国进口的大幅度增长。因此，全球经济复苏之路漫长对中国经济的不利影响将持续。
随着目前通胀因素逐渐消退，明年政策调控空间将加大，中央经济工作会议特别突出了“预调，微调”的概念，这是需要特别注意的。实际上，2011年央行实施的是不断小幅收缩的政策，最典型的是货币供应量M2的持续走低，M2同比涨幅已经创下近年的新低，并且已经远低于央行年初制定的16%的管理目标。同时，信贷规模也被严格地控制在计划目标之内。即使是不完全受到央行控制的社会融资规模总量，也呈现逐季下降的态势：一季度是4.19万亿元、二季度是3.5万亿元，三季度仅为2.1万亿元。这既反映出包括企业、银行、市场在内的全面资金紧张局面，也反映了央行具备足够的预调空间。其中最重要的就是存款准备金率有足够的预调空间。
从通俗意义上的理解，中央经济工作会议背后的调控逻辑解释就是“走一步，看一步”，由于目前局势异常复杂，一方面外需继续疲软，出口不振，另一方面，由于热钱加速流出，外汇占款急剧减少，国内经济可能短期逆转，从前期的通胀突变为全面通缩，这就是所谓的“经济硬着陆”，这正是管理层所忧虑的。在这样的情况下，加大预调微调措施将平滑经济波动，减缓宏观经济对实体经济作用，各行业将遵循自身的经济规律发展，如今年这样的价格大幅波动可能不会再现，所以目前来说，经济减速将反而将对钢价波动起到部分平滑作用，是间接利好。
3）钢价是否具备上涨条件
11月以来钢材市场价格虽没有继续快速下挫，但除了螺纹与热卷这两大基础品种价格略有反弹外，其余品种价格水平继续下移，其中镀锌、无取向硅钢更是创下年内最低。与此同时，无论是汽车还是家电，行业景气均处于低谷，钢铁行业主要下游企业大批量备货意愿不强。由此也可看出，钢厂在低需求的压制下并不具备全面大幅提价的底气。宝钢一月定价除了将冷轧和电镀锌小幅上调100元/吨，取向硅钢上调200元/吨外，其余板材品种均维持12月不变。随着宝钢价格政策尘埃落定，业内人士预测鞍钢、武钢等主导钢厂1月价格政策将也陆续浮出水面，并且总体都将以平盘为主，同时对部分品种进行微调。从钢厂层面看，钢厂大幅拉涨几乎不可能，但是需要注意的是在低毛利甚至亏损的情况下，钢厂再次大幅下降出厂价格的可能性也不大。
进入2012年，资金面在存款准备金率进入下降通道将逐渐放松，在这样的情况下，今年贸易商受高成本资金影响不得不抛售库存回笼资金的情况将会减少，另一方面，由于房地产等其高利润行业的不景气，将促使更多的贸易商回归主业，今年上半年，很多贸易商只是将钢材贸易作为一种融资手段，将圈得的资金投入房地产等高利润行业追逐超额利润。
从市场心态看，经历了2011年的大幅下跌以后，目前的市场心态基本已经回归平稳，前期的恐慌性抛售已经平息，贸易商持续保持低库存，手握现金应对危机，而下游用户也是按需采购，保持最低水平的库存维持低速消费，但是一旦行情开始有走强迹象，下游用户将加大采购力度。
综上所述，2012的钢价波动幅度将会比2011年小，在目前维持弱平衡的钢价走势在2012年过年以后，在资金面回归正常，下游需求逐步放大的顶托下有常识性的走强趋势，由于2011年的流动性紧张对铁路建设和保障房建设产生严重影响，而且也属于国家重点保障的行业，在资金面有改善的情况下，一定会倾斜扶持这两个行业，在这样的情况下，2012年春节过后的钢材需求将有明显启动，这也是目前钢价渐渐走强的最大支撑。
【版权提示】观研报告网倡导尊重与保护知识产权。未经许可，任何人不得复制、转载、或以其他方式使用本网站的内容。如发现本站文章存在版权问题，烦请提供版权疑问、身份证明、版权证明、联系方式等发邮件至kf@chinabaogao.com，我们将及时沟通与处理。
