美国铁路运量轻微下降运价年均上涨 2%

2017-07-31 06:06

手机浏览

参考中国报告网发布的《2017-2022年中国铁路行业市场发展现状及十三五运行态势预测报告》

  1、美国铁路运量：集装箱增长稳定，总运量受煤炭下滑影响下降

2016 年美国铁路运输行业的货运量达到 3482 万车，相较 2015 年同比下降约4%；2006-2016 年总体货运量有轻微下降，11 年间复合变化率为-0.4%。

  整体看，近 10 年铁路总运量相对稳定，部分年份有所下滑：
  1）2009 年货运量同比减少 597 万车、同比下降 16%，主要原因是美国经济危机，导致集装箱量同比减少 221 万车，同比下降 15.3%，煤炭同比减少 101 万车，同比下降 12.6%。

  2）近 2 年货运量略有下降，2015、2016 年货运量分别下降 4.6%、4.5%，主要原因是煤炭运量下滑明显，过去 2 年分别同比减少 86.8 万车、107.8 万车，同比下降 13.5%、19.5%。

  煤炭运量下降主要是美国页岩气能源革命导致煤炭需求大幅下降，2016 年煤炭消耗量较 2008 年下降了约 36%，而 2016 年铁路煤炭运量较 2008年下降了近 40%。

美国七家一级铁路公司运量波动情况：2009 年由于受经济危机影响，各货种均有一定程度下降，因此各家铁路公司运量同比下降幅度相近。

而近 2 年货运量下降的主要原因是煤炭运量下滑，因此煤炭运量占比最大的 BNSF 和 UP 下滑幅度高于其他公司，其中 BNSF 煤炭占比 20.1%，2016 年货运量下降 5.5%，UP 煤炭运量占比 15%，2016 年货运量下降 7%。

数据来源：中国统计数据库

按货种分类来看，美国铁路运输结构主要分为集装箱运输以及大宗货物运输，其中大宗货物运输主要有煤炭、农产品、化学品、矿石等。近 10 年，集装箱运量不断增长，过去 10 年集装箱运量复合增速为 1.47%，占总运量比从 2006 年的 40%提升至 2016 年的 49.2%。稳定增长的原因可能是装箱运输时效性、安全性的提高，铁路运价较公路更加便宜。大宗商品方面，煤炭占比最大，但是由于需求减少，煤炭运量占比已经由 2006 年的 20.9%下滑至 12.8%。此外，化学品占比 9%、农产品占比 8.6%。

数据来源：中国统计数据库

2、美国铁路收入：运价年均上涨 2%、带动收入增长

2016 年美国铁路运输行业的总市场规模（年营业收入总额）约为 748.56 亿美元，2005-2016 年的 12 年间复合增长为 3.08%，但是 2015、2016 年有所下降，分别同比减少 8.3%、8.1%，一方面是因为货运量分别下降 4.6%、4.5%，另一方面平均运价也略有下降。

分货种看，工业品运输收入占比最大，占总收入的 40%，主要包括化工品、汽车等，工业品的运价最高，因此虽然工业品的运量仅占 15%左右，但是收入占比很高。

其次，集装箱收入占比 20%，主要是因为集装箱运量高，占总运量的 49%，但是由于单位运价低，因此收入占比没有运量占比高。

农产品收入占比为 19%，运量占比 9%左右，主要是因为农产品运价高于平均运价，收入占比高于运量占比。煤炭收入占比约 14%，主要是因为煤炭单位运价较低，因此收入占比略低于运量占比 13%。

注：此处 industrial products 含 Chemical、Automotive数据来源：中国统计数据库

数据来源：中国统计数据库

运价方面，我们以 CP 公司为例，2016 年公司平均吨英里费率为 4.46 美分，过去 10 年呈上涨趋势，年复合增速为 2.17%。

分货种看，汽车运输吨英里运价最高，2016 年为 21 美分/吨英里费率，煤炭运价最低，约为 2.73 美分/吨英里，其他货种运价约在 4-5 美分之间。

每车收入因为涉及不同货种的运距不同，因此与吨英里费率略有不同，但是整体基本一致，化工品、汽车、农产品的运价相对较高，集装箱、煤炭的运价最低。

由于美国铁路运价为市场化运价，会根据运输需求而波动，因此不同货种的运价基本会在-10%-20%的区间波动。由于铁路运输行业需求较为刚性，因此运价波动弹性并不是很大。长期来看，铁路运价小幅提升。