铁路建设成扩需最直接受益板块

中国投资咨询网讯 铁路建设领域是四万亿经济刺激计划中最直接受益的板块了。国家统计局3月11日公布的数据显示，今年前两个月铁路运输业投资343亿元，增长210.1%。

　　2008年国家为拉动内需，投资4万亿元用于基础设施建设，其中与铁路相关的投资占五成左右。

　　最令市场期待的是，铁道部提出2010年-2012年将达到年均投资6000亿元以上，其中2009年铁道部计划实现基建投资6000亿元。“铁路将显著受益于刺激政策，2009年分别有望实现50%以上的增长。”中金公司白宏炜如是认为。

 

　　铁路基建股已被公认为经济周期下滑背景下最佳的防御性行业，其中中国中铁、中国铁建两家公司都是比较好的防御性品种。

　　中国中铁、中国铁建是中国铁路建设的主要施工单位，基本上承接了国内几乎所有铁路的项目。

　　“从中国铁路投资的进程来看，两家公司订单任务饱满，蛋糕很大。”招商证券王小勇预计，这两家公司的主营业务收入在2012年前每年至少会有20%以上的增长，“由于中国铁路投资体制的原因，两家公司做利润的意愿不强，因此利润率基本稳定”。

　　中国中铁在国内铁路基建的市场份额为40%-45%。据初步统计，中国中铁2008年新签订单达到4100亿元，其中国内订单大约3800亿元、海外订单300亿元。

　　公告显示，从2008年10月至今，该公司共有11次重大工程中标，累计中标金额达到1413.44亿元，占2007年全年营业收入的78.31%。

　　在2008年新增的订单中，铁路项目约占50%，公路项目订单约10%，城市轨道交通订单10%，其它订单主要是海外市场订单和道岔等项目。2008年底中国中铁的在手订单大约5000亿元，包括国内订单约4600亿元和境外订单约400亿元。

　　中国铁建的订单增长也表现强劲，2008年的铁道部招标项目中，中国铁建的市场占有率达44%。海通证券初步判断该公司2008年新签订单约3900亿元，其中国内订单3500亿元、境外订单400亿元；2008年未完工订单约4300亿元。

　　进入2009年以来，该公司已公告订单641亿元以上。“大型铁路项目的周期一般为3年-5年，收入增长会滞后于新签合同增长。”

　　据国信证券分析师邱波预测，中国铁建2009年、2010年的铁路施工收入的增幅分别为48.8%和18%。目前，该公司的合同充足率约为2.49倍，达到历史最高水平，为今后收入的稳步增长提供了坚实的保证。