国美与投资者展开融资洽谈

中国投资咨询网讯 在黄光裕被稽查两个月后，国美电器于2009年1月18日以公告的形式确立了陈晓、王俊洲、魏秋立为核心的新管理团队。在新董事局主席陈晓的主导下，国美与潜在战略投资方的谈判得以快速推进。

　　近日，有消息人士称，潜在投资者已经同国美新的管理层举行了初步会谈，这些机构包括国美电器原外资股东摩根士丹利、华平投资，以及凯雷、贝恩资本、厚朴投资管理公司。

　　对此，国美电器副总裁何阳青2月2日称，“作为上市公司，在融资等方面与投资者的洽谈是很正常的，但目前还没有任何可以对外公布的正式结果。”

　　而同日，国美总裁陈晓则证实，上述5家机构的确在与国美谈判。

　　事实上，2008年11月19日国美前董事局主席黄光裕“出事”的消息传出之后不久，国美与投资机构的接触就已经开始。

　　2008年12月16日，英国金融时报报道称，国美正与数家海外机构初步洽谈售股事宜。2009年春节前又有消息称，国美电器已经得到股东的授权，很可能计划向私募投资公司出售20%的股权。

　　从国美内部获悉，在国美电器2008年11月24日停牌当天，国美电器管理层便与海外投资者开始了接触。

　　时任国美电器总裁的陈晓与多家国外投行，以及占股比例接近30%的海外股东进行了闭门会议。公开信息显示，国美电器主要外资机构股东包括摩根大通（8.88%）、摩根士丹利（8.17%）、Capital Group（7.12%）、T. Rowe Price Associates（6.01%）。

　　当时，陈晓称，在这次会议上，主要的外资股东和投行都对国美电器的经营前景给予了正面的评价，而且有的机构已经提出了增资扩股的建议。

　　2008年12月初，在陈晓出任公司董事局代理主席兼总裁后，国美核心管理层再次与包括花旗、摩根士丹利在内的机构进行会议。在这次会议上，陈晓表示，经内部审查后，上市公司的资产及资金均安全。

　　不过，陈晓当时也承认，虽然“国美与供货商维持现有的经营条款至2009年应无大问题”，“但要再将条款向国美倾斜则有压力”。在此次会议后，花旗将国美电器的目标价调降至0.6港元，评级为“沽售”。

　　国美与投资机构的第三次接触接踵而至。一位国美内部人士表示，“12月中旬以来，国美电器管理层一直在与外资机构进行第三次深度交流，这次会谈的内容就包括了增资扩股的可能性。”

　　上述人士透露，国美前三次与投资机构的谈判中，出售股权，甚至将2007年发行的可转股债提前转股，都是可能的选择。2007年5月，国美向包括摩根士丹利在内的15家国外机构，发行了46亿港元的5年期可转股债券。

　　不过，在2009年1月双方的第四次谈判中，增资扩股已经成为唯一的选择。上述人士表示，“出售20%的股权，虽然看起来很简单，但要所有股东同意才可以，在大股东无法表态的情况下，这一计划无法实行。因此，通过增资扩股来摊薄大股东的股权比例，成为唯一的选择。目前，各方讨论的焦点在增资扩股的价格和分配方案上。”