兴业太阳能在港逆行上市

中国投资咨询网讯 1月13日，中国兴业太阳能技术控股有限公司（简称兴业太阳能）在香港联交所上市，招股价为1.05港元，发行6000万股，扣除有关开支后获得的净融资额约2800万港元，这离此前预测的1亿元相去甚远。

　　兴业太阳能招股说明书显示，将一部分融资额用于光伏建筑一体化和太阳能的研发，但目前公司的主业和盈利来源并非新能源，基本上是靠幕墙工程，在房地产和建筑业低迷的行情下，依靠幕墙来保证公司业务增长，不能不让投资者担忧。

　　上市不为融资

　　萎靡不振的资本市场，让不少公司暂时放弃了上市计划，或者延迟上市时间，但兴业太阳能还是选择以超低的招股价上市。

　　此次兴业太阳能招股价仅为1.05港元，认购1手（2000股）的中签率为100%，共发售股票6000万股。上市交易完成后，兴业太阳能总股本将增至4.28亿股，本次上市发售股票占比14.02%。按照发售价1.05港元核算，兴业太阳能市值为4.49亿港元。

　　1月13日，兴业太阳能以1.15港元开盘，较招股价1.05元升9.52%，其后升幅收窄，收市报1.08港元，升2.85%，最低1.06港元，仍高于招股价0.95%。

　　该股公开发售部分获68.6倍超额认购，配售获适度超额认购，除去所有发行成本，本次兴业太阳能集资净额2800万港元。这与招股前市场预测其融资额为1亿元左右相差甚远。1.05港元的招股价，已接近招股价范围下限，可以说兴业太阳能没有从此次上市中圈到多余的资金。

　　接近成本价上市，这是很久以来都少见的事，上市最主要就是融资，不能高溢价发行对公司的资金就没有直接的好处，所以很多公司纷纷放弃上市。让人想不明白的是，为什么兴业太阳能要坚持逆大势而为？而且选择的是在海外上市。

　　平安证券分析师王凡表示，因为在海外上市没有盈利上的硬性要求，太阳能在海外上市要容易很多，而且目前太阳能的市场主要在欧美。

　　英大证券分析师曹柱表示，兴业太阳能目前的主业还是幕墙，太阳能在公司业务中占比很少，公司想通过走上市之路，先树立品牌，为日后发展太阳能打开市场。因为在国外新能源受到追捧，所以国内很多太阳能公司都选择在海外上市。

　　太阳能短板

　　乍一看公司名称，兴业太阳能应该是专门从事太阳能业务的，但实际上太阳能所占公司业务比例微乎其微。

　　公司2008年上半年收入来源中，光伏建筑一体化收入为2700万元，占公司总收入的7.3%，太阳能产品收入仅310万元，仅占0.8%。

　　太阳能在国内发展还有很多瓶颈，而兴业太阳能在海外的市场暂时还尚未开展，公司预计从2009年开始进军国外，业务集中推介光伏建筑一体化和太阳能产品。

　　对于如何发展太阳能业务，曹柱表示，如果是做组件的话，投资几千万就可以小规模地做，但是组件毛利率低，而目前赚钱的这块是把太阳能转化为电能的硅，但硅生产技术主要集中在欧美等国家，而且投资又大，所以做起来难，像兴业太阳能融资额这么少，要做也只能做组件。

　　在国外，因为有政府补贴和支持，太阳能电池需求比国内要旺盛。我国也在积极推进新能源的使用，但是有分析人士认为，短期内很难奏效，就热水器而言，比起普通用电或是煤气烧水，太阳能的成本都要高三四倍，而在补贴不足的情况下，国内居民不会去考虑环保节能，更多的会考虑生活成本，所以很少使用太阳能。

　　受困楼市业绩堪忧

　　目前在国内，专注做太阳能的企业还很少，兴业太阳能挂着太阳能的名字，但其主要业务却是幕墙，公司业绩来源的数据显示，2008年上半年，传统幕墙收入为3亿元，占总收入的80.15%，幕墙材料销售占收入的11.5%，两项加起来占到91.15%。

　　幕墙项目主要依赖建筑行业，众所周知的是，现在房地产行业正在经历行业调整的阵痛期，开发商在拿地和开发项目上都大幅收缩战线，这也就直接影响了与之一体的上下游材料供应商，兴业太阳能就是这条链上的一只蚂蚱。

　　“公司这几年前景可能不会太理想，幕墙主要应用于建筑，如果房地产发展不行，它也就很难有高的业绩增长。”曹柱说。