据悉，自6月底以来，国内BDO价格一路飙升，截至2021年8月10日，华东市场BDO散水基准价格再度突破30000元/吨关口，近一周涨幅高达13.2%，最新价格触及今年年初创下的历史高点。
BDO是重要的有机和精细化工原料，被广泛用于纺织、化工等领域。近年来，我国BDO需求量呈增长态势，2020年我国BDO需求量约138万吨，其中，下游第一大应用为 PTMEG-氨纶产业链，PTMEG占比 51.6%，其次是PBT工程塑料，占26.2%；PBAT的占比仅为2.4%。
虽然PBAT消费在2020年尚不突出，但是禁塑令推动可降解塑料快速增长，PBAT有望率先放量。环境与资源问题日益凸显，完全生物可降解塑料是解决一次性塑料废弃物污染问题的最为有效的途径。近年来我国不断出台政策，对包括生物降解塑料在内的可降解产品进一步规范，且逐步从“限塑”转变为“禁塑”，意味着可降解塑料将在未来逐步取代传统塑料。新限塑令的出台将大大提升国内完全生物降解塑料的需求，PBAT有望凭借成熟的生产技术和较高的性价比，在农用塑料薄膜和包装材料等可降解塑料市场率先放量。PBAT产量的增加将是未来BDO最大的需求增量。根据国内主流的PBAT工艺路线推算，按照PBAT对BDO的平均单耗0.5吨测算，我们预计到2025年，500万吨PBAT的产量将给BDO带来约250万吨的增量需求。
纺织服装需求的恢复，加之出口订单的增长，让氨纶市场火爆异常。氨纶与其他化纤混纺可以起到增强织物弹性、改善织物穿着舒适性的作用，在泳衣、运动服等高弹性面料中氨纶的使用比例可达到10-20%，在休闲类成衣中使用量一般在3-5%。随着服装消费的不断升级，氨纶产能将逐步释放。氨纶的主要原料是PTMEG和纯MDI，而PTMEG 的主要生产原料是BDO，生产PTMEG 对BDO的单耗约为1.27吨。据此测算生产每吨氨纶需消耗 BDO 原料0.99吨，到 2025 年国内氨纶行业对BDO的总需求为104万吨。
行业分析报告是决策者了解行业信息、掌握行业现状、判断行业趋势的重要参考依据。随着国内外经济形势调整，未来我国各行业的发展都将进入新阶段，决策和判断也需要更加谨慎。在信息时代中谁掌握更多的行业信息，谁将在未来竞争和发展中处于更有利的位置。
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2021年8月2日-8月10日BDO散水基准价格走势
数据来源：观研天下整理
BDO是重要的有机和精细化工原料，被广泛用于纺织、化工等领域。近年来，我国BDO需求量呈增长态势，2020年我国BDO需求量约138万吨，其中，下游第一大应用为 PTMEG-氨纶产业链，PTMEG占比 51.6%，其次是PBT工程塑料，占26.2%；PBAT的占比仅为2.4%。
2015-2020年我国BDO需求量
数据来源：观研天下整理
中国1,4-丁二醇（BDO）消费结构
数据来源：观研天下整理
虽然PBAT消费在2020年尚不突出，但是禁塑令推动可降解塑料快速增长，PBAT有望率先放量。环境与资源问题日益凸显，完全生物可降解塑料是解决一次性塑料废弃物污染问题的最为有效的途径。近年来我国不断出台政策，对包括生物降解塑料在内的可降解产品进一步规范，且逐步从“限塑”转变为“禁塑”，意味着可降解塑料将在未来逐步取代传统塑料。新限塑令的出台将大大提升国内完全生物降解塑料的需求，PBAT有望凭借成熟的生产技术和较高的性价比，在农用塑料薄膜和包装材料等可降解塑料市场率先放量。PBAT产量的增加将是未来BDO最大的需求增量。根据国内主流的PBAT工艺路线推算，按照PBAT对BDO的平均单耗0.5吨测算，我们预计到2025年，500万吨PBAT的产量将给BDO带来约250万吨的增量需求。
PBAT对BDO的需求拉动测算
|
|
2021E |
2022E |
2023E |
2024E |
2025E |
| PBAT产能（万吨） |
39.8 |
140 |
263 |
423 |
696 |
| PBAT产量（万吨） |
40 |
93 |
191 |
342 |
502 |
| BDO需求（万吨） |
20 |
46 |
95 |
171 |
251 |
数据来源：观研天下整理
纺织服装需求的恢复，加之出口订单的增长，让氨纶市场火爆异常。氨纶与其他化纤混纺可以起到增强织物弹性、改善织物穿着舒适性的作用，在泳衣、运动服等高弹性面料中氨纶的使用比例可达到10-20%，在休闲类成衣中使用量一般在3-5%。随着服装消费的不断升级，氨纶产能将逐步释放。氨纶的主要原料是PTMEG和纯MDI，而PTMEG 的主要生产原料是BDO，生产PTMEG 对BDO的单耗约为1.27吨。据此测算生产每吨氨纶需消耗 BDO 原料0.99吨，到 2025 年国内氨纶行业对BDO的总需求为104万吨。
氨纶对BDO的需求测算
|
|
2021E |
2022E |
2023E |
2024E |
2025E |
| 氨纶产能（万吨） |
97 |
108 |
119 |
122 |
132 |
| 氨纶产量（万吨） |
81 |
87 |
92 |
99 |
105 |
| PTMEG需求（万吨） |
63 |
67 |
72 |
77 |
82 |
| BDO需求（万吨） |
80 |
86 |
91 |
97 |
104 |
数据来源：观研天下整理（TC）
行业分析报告是决策者了解行业信息、掌握行业现状、判断行业趋势的重要参考依据。随着国内外经济形势调整，未来我国各行业的发展都将进入新阶段，决策和判断也需要更加谨慎。在信息时代中谁掌握更多的行业信息，谁将在未来竞争和发展中处于更有利的位置。
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