煤化工工程：政策放松 行业景气提升

       导读：煤化工工程：政策放松 行业景气提升。大量的项目在新一届政府换届完成后逐渐公布出来，从中读出政府对煤化工政策的积极信号。政策放松将带来煤化工工程行业的景气提升，根据中化国际咨询的数据，2006年，我国新型煤化工工程市场规模只有23亿，从2006-2011年，市场以超过40%的复合增长率迅速增长，2011年市场规模达到158亿；而到2016年，市场规模将会超过900亿元。
参考：《中国煤化工市场专项调研及未来五年市场商机分析报告》
       新型煤化工在国家政策放松、业主战略意图多元化、技术日趋成熟的背景下将继续保持高景气。上半年煤化工工程板块在政策放松的背景下关注度很高，主流煤化工工程公司下半年将迎来订单兑现。
　　政策放松
　　带来煤化工工程高景气
　　今年3月以来已有13个新型煤化工项目获国家发改委“路条”即国家发改委办公厅同意开展该工程前期工作的批文。这13个项目投资总额在2000-3000亿元，包括8个煤制天然气、4个煤烯烃和1个煤制油项目。根据我们的不完全统计，已经拿到路条或已经核准的现代煤化工项目合计11个。
　　大量的项目在新一届政府换届完成后逐渐公布出来，从中读出政府对煤化工政策的积极信号。政策放松将带来煤化工工程行业的景气提升，根据中化国际咨询的数据，2006年，我国新型煤化工工程市场规模只有23亿，从2006-2011年，市场以超过40%的复合增长率迅速增长，2011年市场规模达到158亿；而到2016年，市场规模将会超过900亿元。
　　煤化工项目投资巨大
　　地方政府态度积极
　　新型煤化工项目投资巨大，经济拉动能力强。以煤制油为例，1万吨煤制油产能的投资超过1亿元，而同等规模的传统炼油1万吨仅需1200万元，前者是后者的八倍多。新型煤化工的巨大投资为经济拉动提供了良好的动力，也成为地方政府拉动经济发展的制胜法宝。
　　地方政府对于煤化工项目态度积极，努力推动相关项目进展，主要原因有以下两点：第一，煤炭资源丰富，物流成本高。我国煤炭资源呈现西北丰富、东南匮乏的特点。我国新疆、内蒙古、山西、陕西、贵州、宁夏、甘肃等省市的煤炭资源较为丰富，其中新疆、内蒙的预测储量分别达到18000亿吨和12200亿吨。受制于煤炭的物流成本较高以及运力等因素限制，目前各地政府要求50%煤炭就地转化，煤炭资源丰富的省区对新型煤化工的积极性非常之高。
　　第二，煤化工是拉动经济的有力引擎。不妨以新疆的投资为例。2012年新疆的城镇固定资产投资5594亿元，较2011年同比增长26%。按照新疆的十二五规划，将以伊犁、准东煤炭基地为重点，大力发展现代煤化工，到2015年，建成煤制尿素260万吨、煤制二甲醚80万吨、煤制天然气1000亿立方米、煤制烯烃100万吨、煤制乙二醇100万吨，“十二五”期间新增煤焦化生产能力800万吨。据《新疆日报》报道，目前参与新疆煤电、煤化工产业发展的企业已达104家，煤化工项目66个，计划总投资8773亿元。以此估算，假定投资十年内完成，平均每年投资877亿元，大约占到2012年城镇固定资产投资的16%，其重要性可见一斑。
　　业主方战略意图多元化
　　投资热情持续高涨
　　新型煤化工巨大的投资以及投资所具有的风险性决定了其项目投资主体是具有较强资金实力以及能够获取资源的大型企业。从已经建设或已经批复的项目中，业主方为国有企业的包括中国神华、中国石化、中海油、国电、华电、大唐集团、兖矿集团、潞安集团、中煤集团、河南煤业集团、中电投、新汶矿业集团、庆华集团、皖能集团、兖矿集团等。民营企业包括宁波禾元、甘肃华鸿汇金公司、广汇能源、伊泰集团等。从中看出，国有企业，特别是一些能源类央企是煤化工投资的主导力量。
　　各个企业对煤化工投资热情高涨，除了可以通过煤化工赚取利润之外，主要原因包括以下几个方面：一是获取先发优势，在新型煤化工行业大潮中积累技术与经验。长期来看，石油资源是有限的，随着石油资源的开采、油价的上涨以及新型煤化工技术的不断发展，其经济性将会更加明晰，谁能够取得先发优势，将有可能会在未来的竞争中赢得先机。二是获取煤炭资源，新型煤化工项目大量投资的同时，将会获得较多的煤炭资源。三是每个企业还会有自身发展战略上的考虑，如中石化希望赢得管道资源；中海油希望突破沿海的限制，往内陆扩张等等。2012年末中石油天然气管道长度已经达到40995公里，占全国的90%以上，中石化希望能够通过煤制天然气的新粤浙、新鲁两条重要的出疆通道，争取天然气领域的话语权。
　　日趋成熟的技术与经济性
　　是煤化工发展的基石
　　煤化工技术的不断发展为行业发展奠定了基础。现代煤化工包括煤制烯烃、煤制油、煤制天然气、煤制二甲醚、煤制乙二醇等五大方向。
　　综合考虑技术成熟度、经济性、需求等多方因素，煤制天然气、煤制烯烃将是发展前景较好的方向。煤制烯烃的经济性较好，下游需求量大，投资热情较高，目前已建成项目4个，在建、拟建项目约30个。煤制天然气国内尚无成熟运营项目，德国鲁奇公司的技术较为成熟，在天然气自给率低的背景下未来发展空间较大。