化肥行业：农业政策对化肥需求影响分析

　　化肥和粮食高度相关性决定未来需求将保持5.96%的增速

　　从1978年到2007年，30年以来我国化肥消费量与粮食生产总量相关系数达到了0.976，呈极显著相关。2010年国内化肥的施用量达6076万吨，而2007年国内化肥的施用量为5108万吨，也就是说未来三年内，国内的化肥需求将保持保持5.96%的增速，而从1982年到2007年国内化肥需求的复合增长率4.99%。

　　种植结构变化决定化肥需求结构

　　需求结构的变化导致了国内的种植结构发生了很大的变化,总播种面积有所增长,种植结构中粮食作物面积比例下降,而经济作物面积比例增长。经济作物已经成为化肥消费的主体,四大粮食作物小麦、水稻、玉米(1625,1.00,0.06%)和大豆(3316,50.00,1.53%)的化肥消费比重下降至47%，而经济类作物的化肥消费比重上升到53%，其中蔬菜和果园是经济类作物化肥消费的主体，占总消费比重的34.3%。

化肥消费总量呈刚性增长，消费结构中氮降、磷稳、钾增

　　1982年，国内化肥氮磷钾的消费结构比为1：0.33:0.05，2007年，施肥结构为1：0.33：023；随着国家测土配方施肥的推广，以及国内水果和蔬菜种植面积的增加，未来国内的施肥结构将会呈现氮降、磷稳和钾增的格局。

　　氮肥和磷肥产能过剩，行业盈利能力将呈下降趋势

　　2007年我国有尿素生产企业194家，装置总能力为5550万吨左右(实物)，产量2229万吨(折纯)，占国内氮肥产量的53.2%，目前装置能力过剩、产量供大于求已非常明显。到2006年底我国已建成900万吨(实物)磷酸二铵生产能力，磷酸一铵产能1000万吨。2007年底磷酸二铵产能达到1100万吨，2008年还有120万吨装置投入运行。届时磷酸二铵和磷酸一铵都将超过需求的600～700万吨，产能过剩问题严重。