苯酐市场有做空机会吗?

　　一般来说，做空的成败一定程度上取决于操作者对后市的判断，只有当市场在一段时间内处于下跌通道中才有利可图。比如在目前市场价格的情况下，某苯酐贸易商以4800-4900元/吨的价格，即低于市场主流价格（5000元/吨左右)，与下游买家交易30吨，并约定在后一周交货。一周后，苯酐市场走势的确如他所料，价格下跌至4500-4600元/吨，他轻松找到货源并在约定时间交货，既可以盈利约9000元。

　　那今年最后的这一个半月时间内，苯酐行情走势会怎样？会有“做空”的机会么？

从需求分析：

苯酐的主要下游 DOP、UPR（不饱和树脂）

1．DOP工厂方面：DOP工厂的开工率很大程度上受到辛醇及其下游需求的影响。按照目前情况来看，在今后两月，DOP工厂的开工率仍将维持于目前水平，不高于3成。因此，对于苯酐的需求水平仍将维持于目前水平。

2．UPR工厂方面，虽然开工情况略好于DOP工厂，但部分中小型工厂由于自身资金情况而造成倒闭，造成苯酐需求量率较往年有明显下降。另外，由于欧美国家经济萧条，购买力大大下降，国内一些UPR工厂反应今年出口订单较往年大幅下降，出口量的减少也是造成工厂开工率下降甚至个别工厂破产倒闭的原因。按照一些工厂的生产周期，往年到了12月份，随着新年的临近，订单将相应减少，部分UPR工厂就进入修整期，这就预示着接下来的这段时间，UPR工厂的开工率将逐渐降低，对苯酐的需求量也将有所下降。 从以上提到的两大下游来看，苯酐的整体需求仍将在现有基础上徘徊。

从供应分析：

苯酐工厂目前的开工率在6成左右，是今年来的最低水平。虽然工厂开工率偏低，但苯酐市场长期处于供大于求的状况之下。而且即使面对现在清淡的需求，即使6成的平均开工率也现得“绰绰有余”。另外，上游邻苯价格趋跌，苯酐工厂的成本压力将有所缓解，苯酐工厂的开工积极性可能会有所上扬，商品量可能逐渐增多。

结合上述供需两方面因素分析：今后两个月内，苯酐需求情况暂难有明显好转，苯酐供应量仍将维持现况或略有增多。在缺乏需求支持且供应量维持稳定甚至增长的情况下，苯酐价格将继续处于下跌通道中。但不排除在个别时间段，市场价格将出现技术性反弹，但反弹的幅度及持续时间均有限。

总上所述，价格继续下跌，给做空提供了操作的可行性。但有可行性的同时也具有一定风险，最可能遇到的风险是什么？答：能否找到低价货

一般来说，只有当做空者的价格低于买方欲期的价格，换言之，就是当做空者的价格低于市场主流价格的情况下，下游买家才能有可能被吸引。如果与下游工厂达成交易，那就意味着做空者要从市场上能找到比自己的售价更低的价格，才能盈利。否则，就得不偿失。

自下半年以来，大部分化工品均出现大幅下跌，下游工厂对现在的行情都司空见惯了，在采购方面也多采取按需采购的方法。有些苯酐的下游厂家就说：“现在的市场真是看不懂，早上上游给的报价，到了中午去问，对方报低了50，下午去问又低了50。真是早买不如晚买，晚买不如到用完再买。”也有的说：“现在真是一天一个价，反正都在跌，明天买肯定比今天便宜。”上述种种说法，也表达了下游对苯酐的看跌情绪，同时也说明市场处于一个空跌的情况下，即在无成交的情况下市场价格仍在下跌。在此种情况下，做空者很有可能难找不低价货源。正如上文提到的操作，如果一周之后，苯酐市场出现虚涨价格反弹至4900-5000元/吨，又或者虽有低价位货源，却有不够数量。那贸易商为了在约定时间内交货，就只得购买高价货源交给买家。

换而言之，虽然今后两个月苯酐走势在大方向上看仍将呈现下跌趋势，截止11月上旬市场价格已跌至4500元/吨（华东自提），但如果结合邻苯行情来看，苯酐后期跌幅将有限。此外，在后期不排除由于短时间在局部市场上缺货而在某个点会出现技术型反弹，当然这样的反弹幅度及持续时间相当有限。可是正是由于这些不确定因素性的存在，使得“做空”操作的必须冒足够的风险。

在今年最后的这不足2个月的时间里，苯酐市场是否存在做空的可能？做空的风险有多大？个人觉得做空可能有，但风险也不小，如果有人想尝试，切忌谨慎。