中石化四季度不享受原油进口优惠

由于国际原油价格大幅回落，中石油和中石化的炼油业将再次回归“暴利”。中国石化（600028，SH）高级副总裁兼财务总监戴厚良昨日透露，中国石化第四季度将无法享受石油进口增值税返还的优惠措施。分析人士认为，国家四季度取消中石油和中石化原油进口的补贴政策后，下一步或将是下调成品油价格，时间点可能是11月份，成品油定价机制的改革也将提速。

成品油价格或下调

对于原油进口补贴取消的原因，戴厚良称，是因为目前国内成品油价格高于原油进口的成本。

由于油价回落，三季度，中石化和中石油所获得的原油进口增值税退税已从二季度的17%全部退返，降为一半左右，可能只能获得40%左右的原油进口增值税退税。

天相投资一位分析师称，现在，国内原油加工业务不仅出现了经营拐点，以当前国际原油期货价格和国内炼油产品销售收入计算，原油加工行业已经是“暴利“行业。

当前国际原油期货价格仅为65美元/桶，在考虑到成品油以外的炼油产品价格随原油价格一起回落，以及成品油批发价格近期下降后，上述分析师测算，目前中石化炼油业务盈亏平衡时的用油成本在83美元/桶左右，国内原油加工税前利润率在20%左右。

“在这种好的盈利情况下，国家当然要取消原油进口增值税先征再返的优惠政策。”上述分析师说道。因上半年国际油价高企，今年前9个月中石油共获得132.3亿元政府补贴，中石化获得政府补贴总计451亿元。

上述分析师认为，在发改委不下调成品油价格、四季度及明年WTI原油期货均价为80美元/桶的前提条件下，预计中石化今年四季度净利润约为310亿元左右（约120亿元资产减值将冲回），全年净利润约为490亿元，每股收益0.57元；明年净利润可能在700亿左右，每股收益为0.81元。

中石油四季度净利润约为420亿元，折合每股收益0.23元，全年每股收益0.70元；若四季度公司有资产减值冲回，则四季度每股收益可能达到0.28元，全年每股收益可达到0.75元；明年净利润约为1730亿元，折合每股收益约0.95元。

这位分析师预计，未来两个月内国际油价波动中心在75美元/桶；从IEA预测数据看，国际原油市场明年前三季度仍将供过于求，明年二季度国际油价或再创新低，但考虑到OPEC可能会进一步采取减产措施稳定油价，明年全年WTI原油期货均价可能维持在70美元/桶以上。

不过，目前国内下调成品油价格的时机已经到来。申银万国一位分析师认为，国内成品油价格11月份左右可能会先下调一次，幅度在1000元/吨左右，明年成品油价格还存在继续下调1000元/吨的空间。上述分析师也预计，如果四季度WTI原油期货价格在80美元/桶以下波动，国家发改委将会下调国内成品油中准零售价；不过也存在这种可能：由各地加油站按照当地成品油市场供需情况自行调节成品油价格，即零售价在中准零售价上下8%的区间内浮动。

成品油定价机制改革应提速

国际原油价格近期的大跌或正为我国成品油定价机制改革创造良机，国家发改委的有关官员也在多种场合下频频提出要择机理顺能源品定价机制。中国石油和化学工业协会已正式向国家发改委提出建议，趁机理顺石油价格机制。

一些研究人士认为，明年上半年或将是国内成品油定价机制改革的良好时间段，预计成品油定价机制改革最早可能于2009年上半年进行。

北师大教授华生日前也在一经济论坛上称，估计改革出台的时间应该不会很长，而且不会有太大的振动，因为国家目前具有一定的财政补贴的实力。

华生说，现在成品油定价机制双重扭曲，国际油价高炼油企业亏损，而国内开采企业赚钱。因为现有价格管制，就用开采补贴炼油，这违反市场经济。现在国际油价下来了，价格改革的难度已经很小了。

为何国家迟迟不启动改革机制呢？华生分析，价格改革出台难就是怕影响老百姓生活，但是现在国家财政实力强大了，暗补可以变为明补，目前尽快改革完全有承受能力。