三网合一或加快 有线板块暗藏6大重组股

  摘要

   业绩已在预期中。2009年,公司实现营业收入9.5亿元,同比增长13.9%;营业成本6.0亿元,同比16.8%;有线电视毛利率37%,同比下滑2.52个百分点;实现归属母公司净利润为7810万元,同比增长81%,对应EPS为0.18元/股,基本在市场预期中。公司拟10股转增3股。

  正文

    公司基本业务数据发展良好。公司通过资产处置后,完全成为有线运营商。

    截至2009年底,公司有线用户达到444.53万户,新增33.86万用户;数字用户主终端达到202万户,整转用户达到93.64万户,新增43万户;数据业务中,专网项目达到688个,宽带用户达到10.3万户;付费节目收入实现1465万元。基本业务数据发展良好。

  2010-2015年中国移动互联网服务提供商（SP）运行态势分析与投资前景分析报告

    公司优势:具有完整省网和较大用户规模,具有较好整合与被整合价值。公司在目前有线网络省网整合进程中,较早实现一省一网有线网络公司,用户规模较大,人均用户价值目前是1300元/户,比较低廉。具有较好整合与被整合价值。

    公司不足:网络在西部地区和改造网络不够先进。公司有线数字化平移标准较低,这在当时具有一定现实性;但在三网融合大背景下,这些现实考量就显得前瞻性不够。另外,公司处于西部地区,直播卫星对有线用户价值有着较大冲击。

    风险因素:公司治理的改善,新技术冲击公司用户的流失;三网融合对公司整合与被整合都具有较大的挑战性。

    盈利预测、估值及投资评级:尽管从内生增长业绩出发,公司估值不便宜;但在三网融合大背景下,具有低廉用户价值的完整省网有线网络资源具有整合和被整合价值,为此我们仍然维持公司增持评级,风险激进型投资者仍可以重点关注。广电网络(10/011年EPS0.21/0.25元,10/11年PE69/54倍,当前价13.66元,增持评级)。

    武汉塑料:湖北有线借壳将开启有线网络融资浪潮

    1.事件

    武汉塑料发布公告,公司与楚天数字、楚天襄樊、楚天金纬、武汉有线、武汉广播电视总台、中信国安和武汉经开签署重大资产重组框架协议。协议内容包括:①、武汉塑料拟与楚天数字进行重大资产置换,拟置入楚天数字全部资产及负债扣除17,500万元现金后的余额,拟置出武汉塑料全部资产及负债;②、武汉塑料以非公开发行股份的方式向楚天数字购买其与武汉塑料资产置换差额部分;同时以非公开发行股份的方式分别向武汉有线、市总台、中信国安购买其拥有的武汉广电数字网络有限公司(以下简称“武汉广电”)26.75%、26.25%以及47%的股权;向楚天襄樊、楚天金纬购买其全部资产及负债;③、楚天数字以置换出的武汉塑料全部资产及负债以及17,500万元现金协议收购武汉经开持有的武汉塑料4,032万股存量股份。

    公司非公开发行股份数量约为20509.62万股,发行价格10.4元/股,拟注入资产预估值为230500万元。