8月非农远差预期 美国经济温和增长总趋势未被打断 9月“不加息”风险正在增加

导读：8月非农远差预期 美国经济温和增长总趋势未被打断 9月“不加息”风险正在增加。北京时间本周五晚上8点半，美国劳工部公布8月非农就业报告，显示新增就业达到15.1万，不仅小于上个月25.5万的增幅，而且小于平均水平19万。19万被认为是美联储9月加息的通行证。

       远差于预期的8月非农就业数据公布后，芝加哥商交所期货指数显示，期货交易员降低了9月加息的押注。但是，经济学家却并不那么笃定。部分美国市场参与人士仍认为，9月加息窗口尚未关闭，因为如果不加息，美国经济面临的风险可能会增大。

       北京时间本周五晚上8点半，美国劳工部公布8月非农就业报告，显示新增就业达到15.1万，不仅小于上个月25.5万的增幅，而且小于平均水平19万。19万被认为是美联储9月加息的通行证。

       美国经济温和增长总趋势未被打断

       数据公布后，全球市场咨询集团高级策略师比特•肯尼(Peter Kenny)对腾讯财经表示，“该数据并没有打断经济温和增长的总趋势（today's employment data was not in any way disruptive to the economic narrative that continues to reflect moderate economic growth）。”而8月就业数据往往会因为季节性原因，在未来遭遇上调。

       全球最大的私人银行之一——美国布朗兄弟哈里曼银行(BBH)全球外汇策略主管马克•钱德勒(Marc Chandler)对腾讯财经表示，虽然单月就业数据不及预期，但是，单纯从宏观经济数据的角度，这份非农已经足够成为美联储9月加息的依据（sufficiently strong to keep a Sept hike on track）。他同时表示，“我认为，如果美联储选择9月加息，也会利于美联储的信用度（Credibility）。”

       美联储将在9月20日和21日召开两天议息会议。8月非农就业报告，是9月议息会议前美联储关注的最后一份关键就业数据。

       巴克莱和高盛认为9月加息为大概率事件

       钱德勒的观点在华尔街并非孤例。在8月非农就业数据公布之后，巴克莱银行在当天的研报中表示，该数据并未改变该行的预测。该行依旧预计，美联储会在今年9月再加息25个基点。高盛在本周五的研报中，同样上调9月加息概率，从之前的40%上调至55%。

       第一，美国经济正在接近美联储的两大目标：充分就业和物价稳定。特别是二季度个人消费环比增长4.4%，显示美国人对目前的经济状况表示满意。巴克莱同日上调美国下半年GDP增速至2.5%。第二，美联储关心的外部风险正在减小。巴克莱研报中显示，“我们注意到，和耶伦3月份和6月份的演讲稿相比，在杰克逊霍尔的演讲中，耶伦完全没有提到‘风险’这个词。因而，我们认为，美联储应该利用风险减弱、金融市场 相对稳定的时候，提高利率。”

       8月26日，美联储主席耶伦在出席杰克逊霍尔央行会议时曾表示，美国的“加息可能性在最近数月增加（I believe the case for an increase in the federal funds rate has strengthened in recent months）。”在耶伦发言之后，市场中对美联储或在9月加息的概率回暖。

       “不加息”的风险正在增加

       让市场认为9月仍有可能加息的另一个缘由，在于长期“不加息”的风险凸显。

       在非农就业数据公布后，安联集团(Allianz)首席经济顾问Mohamed El-Erian在接受外媒采访时表示，美联储是否最终选择在9月加息，将取决于美联储对于低利率维持过长的担心程度，“如果他们向我一样担心，这份报告足以让联储9月加息。如果他们没那么担心，那么也许会继续‘观望’。”

       美国“债券之王”、骏利资产（Janus Capital）基金经理比尔•格罗斯（Bill Gross）则表达更为强势。他认为，8月非农数据让美联储在9月加息的概率接近100%，“如果面对这样的非农数据，美联储还不加息的话，那不知道等到什么样的数据才会行动。”格罗斯认为，“要么9月加息，要么今年之内都不会加了。”

       在美联储选择8个月按兵不动之后，市场担忧低利率维持过长，不仅会压缩保险、银行等金融机构利润，而且可能推高资产泡沫，导致未来通胀失控，而开启下一次金融危机。

       “但美联储似乎总是能找到不加息的理由。”纽交所交易员史蒂夫表示，“在下次联储开会之前，欧央行、日本央行最新利率决议也已经宣布，也会纳入美联储的考量中。”

参考《2016-2022年中国企业加速器市场发展现状及十三五竞争战略分析报告》

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