暴跌非农并没那么差 中国呼吁美联储加强沟通

导读：暴跌非农并没那么差  中国呼吁美联储加强沟通。北京时间9月2日20:30，美国8月非农就业人口+15.1万，预期+18万;8月失业率4.9%，预期4.8%。作为判断加息与否的重要指标之一，非农就业数据结束了6、7月的两连涨。一时间，各界都纷纷感叹，9月甚至年内加息无望。

　　北京时间9月2日20:30，美国8月非农就业人口+15.1万，预期+18万;8月失业率4.9%，预期4.8%。作为判断加息与否的重要指标之一，非农就业数据结束了6、7月的两连涨。一时间，各界都纷纷感叹，9月甚至年内加息无望。然而，各界料到了开头，却没料到结局。

　　数据公布后不久，市场出现了“V形反转”走势。美元指数最低跌至95.38，并于同日22：30反弹至95.8；美国10年期国债收益率小跌2Bp之后反而调头向上；人民币对美元先涨后跌；黄金则一路高歌猛进至1328美元/盎司附近。有外汇交易员对第一财经记者表示，“非农只是一个数据，美元V形反弹反映的是长期美国经济基本面走强，料美联储将12月加息，防止经济过热困境。”

　　暴跌的非农并没那么差

　　此次，7月非农就业人口从+25.5万修正为+27.5万，6月从+29.2万修正为+27.1万。然而，8月的非农数据却终结了狂欢，较上月少增了近10万人。

　　此外，薪资增速也并未如期增长。美国8月平均每小时工资环比0.1%，预期0.2%，前值0.3%;8月平均每周工时34.3，预期34.5，前值34.5修正为34.4。

　　FXTM富拓中国市场分析师钟越此前对《第一财经日报》记者表示，这次非农非常关键，若8月非农过低，则将排除9月加息的可能，美元将回吐上周美联储主席耶伦发表鹰派言论后的涨势，市场将重新定价该央行的加息前景。

　　但“债王”格罗斯却称，8月数据让美联储9月加息的概率接近100%。“如果面对这样的数据美联储还不加息的话，那不知道什么样的情形才会行动。”

　　“债王”的惊人判断不无道理。钟越也表示，这一数据仍存在不确定性。“根据对过去五年数据的统计，8月非农通胀会低于预期，理由是在备受欢迎的假期期间调查回执率较低，且在学年开始之际就业难增长。之后8月数据往往会被大幅上修，上修幅度升至高达10万。”

　　西太平洋(601099,股吧)银行此前表示，在过去的5年中，8月非农就业数据均弱于预期，而在过去18年间也有14次符合规律，过去5年的预期与实际的平均差额为-4.9万。另一方面，从非农数据和8月美国ISM制造业不及预期的表现来看，8月制造业表现意外不佳是主要原因，而制造业增速意外放缓或与美国大选临近带来不确定性增加有关，且7月美国耐用品订单增长好于预期，同时制造业产出和制造业就业人数也有所增长，因此后续增长或出现改善。

　　事实上，市场的后续表现也论证了“加息仍在路上”。中信固收分析称，数据公布后黄金急速大涨逾20美元，升至1330美元/盎司，但随后回落至1323美元/盎司；美元指数跳水至95.32，但之后大幅反弹，超数据公布前的水平；日元急涨后下跌剧烈，抹去涨幅；美国10年期国债收益率小跌2Bp之后反而调头向上。此外，联邦基金利率期货显示出的加息可能性一度降至18%，但又很快升至21%。

　　中国呼吁美联储加强沟通

　　不可否认的是，市场当前仍然难以揣摩美联储的真正含义，也有分析人士称，在不确定性激增的全球环境下，且行且看的美联储心里也并没有底。

　　上周，耶伦表示，“由于近期劳动力市场表现稳健，以及我们对经济活动和通胀的预期，我相信，进一步加息的可能性在近几个月有所上升。”

　　8月以来，多位地方联储主席纷纷释放鹰派信号。美联储三号人物、纽约联储主席杜德利(Dudley)在北京时间8月18日晚间在接受采访时称，“我们正逐渐接近加息时间点，9月份加息是有可能的。”他认为美国经济情况总体良好，且通胀也在逐步接近2%的目标，此前油价下挫是使得通胀目标久久无法实现的原因。杜德利拥有FOMC永久投票权，他也被看作与耶伦看法相近的美联储官员。

　　尽管有观点认为，美联储的沟通似乎让全球市场更加手足无措，但也有解释称，美联储的鹰派言论并非针对9月加息，而是为了收窄市场与美联储对加息的巨大预期差。此前，市场甚至认为，直到2017年一季度也不会加息。

参考《2016-2022年中国人力资源服务产业发展态势及十三五投资决策分析报告》

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