2010年一季度工业利润增幅是全年高点 全年走势前高后低

　　新世纪最严重的一场国际金融危机爆发后，在2008-2009年，我国工业企业利润不仅较前几年的增幅大幅回落，而且各季度环比波动明显加大。

　　特别是2008年四季度，工业利润环比罕见地下降了30％。这导致了2009年一季度特别是头两个月工业利润大幅下降，几乎退回到了三年前的水平。但在此后的三个季度又出现了较大幅度的回升。这种情况必然对2010年的工业利润增长态势产生影响。

　　从目前形势判断，2010年一季度工业主营业务收入增幅将迅速提高到20-30％。1月份工业品出厂价格指数已由12月份的1.7％快速上升到4.3％。从趋势看，预计一季度工业利润将增长100％。但从全年走势看，可能是前高后低的走势，一季度工业利润增幅将是全年高点。部分行业一季度利润增幅将会很高，但下半年将明显回落。

　　即便如此，2010年工业利润增幅远高于2009年，这将是毋庸置疑的。

　　钢铁、有色金属行业：

　　一季度利润同比将有数倍增长。但这很大程度是由于去年一季度基数过低，几乎处于全行业亏损状态所致。二季度以后利润增幅将明显回落。

　　主要原因：一是钢材、有色金属生产去年二季度后呈V型大幅回升。去年12月，钢材、十种有色金属产量都达到了30％多的高增长水平。相比之下，今年下半年的增幅肯定会大幅回落。

　　二是钢材价格从低位回升后又大幅震荡，有色金属价格虽呈攀升态势，但价格主导因素有补库存和国际游资双驱动，与实体经济供需基本面有所背离。未来市场价格走势的不确定性明显上升。

　　三是金属库存增加较快，给今年生产增长带来新的压力。

　　化工、化纤行业：

　　一季度利润同比将增长1倍以上。这主要是因为化纤行业去年一季度亏损。今年二季度后利润增幅将回落，但化工、化纤行业利润增长的确定性将好于钢铁、有色金属行业。

　　由于原油价格几个月来稳定在70-80美元/桶，化工、化纤行业的成本上升压力较小，而化工、化纤产品价格处于稳中有升的态势。这将是今年化工、化纤行业利润大幅增长的保证。特别是氨纶、基础化工原料、化肥、农药等行业利润将有较大增长。

　　电子行业：

　　一季度利润同比将有数倍的增长，但二季度以后利润增幅将明显回落。从各季度利润看，去年一季度大幅低于正常水平，主要是东部少数电子出口大省出现行业亏损。

　　后几个季度快速恢复，去年四季度利润已超过历史最高水平。今年随着出口形势的好转，电子行业利润增长虽将呈前高后低走势，但利润高增长和利润高水平仍将是可以预期的。

　　机械装备行业：

　　一季度利润同比将增长50％以上。特别是交通运输设备制造业将增长1倍以上。从趋势分析看，今年固定资产投资将高位回落，很难再大幅超过去年水平。汽车、船舶、铁路设备等产销增幅将低于去年或高开低走。但总体上看，今年机械装备行业全年利润增幅仍将明显高于去年水平。

　　煤炭、石油加工行业：

　　今年利润将是平稳增长态势。价格如前两年的大幅波动现象减少，石油加工业不会再发生巨额亏损，煤炭、石油加工业利润主要将随生产增长而增长，全年利润增幅可能在10-30％之间。

　　电力行业：

　　一季度利润将延续去年2-3倍的增长，但下半年利润将回到平稳的低增长区间。

　　医药、食品饮料行业：

　　一季度利润将增长50％以上。由于这些行业利润增长的稳定性较好，全年利润增幅仍将达到30-50％，且由于其利润是基于高位平台上的加速增长，利润水平将达到新的高度。